摘要:北京时间15日凌晨5点,MSCI Inc.在其网站上发布公告称,延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。
美国明晟公司MSCI在午后的电话会议上称,无法做出中国是否将被提早评估的假设,可能在下一周期之前评估中国A股,需要看到A股存在的问题被解决。
发布会主要围绕停牌的新规,讲两个问题:1、中国的改善政策刚刚推出,需要一段时间去观察才能看到效果。2、中国停牌股票达到两市9%,比例实在太高,其他国家平均只有0.2%,中间鸿沟巨大,要看停牌股票数量需要多少时间才降下来。【MSCI发布会:A股停牌股过多 需要多久入摩取决于中国】
我们最终会纳入A股,不光是我们的想法,也是国际投资者、证监会的共同想法。但是在进入之前我们要解决掉之前我们所担心的问题。对于停牌数量问题,MSCI表示越低越好,这是个相对比的问题。
会议就三个问题进行了讨论:
1. 此次结果的评审都是从国际投资者角度出发,是出于保护国际投资者的利益而做的决定。
2. A股何时会被纳入MSCI是由中国当局改进评审中提到的问题的速度而决定。
3.中国一系列的改革已经解决了过去曾提出的一些问题,但又有诸如预审条例等新的问题被发现。
“深港通”的开通确实对于深圳和香港的股市有很大帮助和改变,但我们的考量和决定基于广大国际投资者。“深港通”只会影响或为小部分投资者带来利益,没有报告中提出的三点问题对国际投资者的影响之大,也并不能解决主要问题。所以我们主要关心还是在中国方面未来关于预审制度等改革上。
MSCI方面表示,中国进行几年的商讨并不常见在推出政策方面有一定的进步,但是市场上发生的事件引发了其他问题。最好花时间来解决这些问题,以确保“顺利”纳入,纳入的速度掌握在中国监管机构的手中。
若A股市场准入状况出现显着改善,不排除在明年6月前提前宣布纳入A股,即A股不必再等一年一度的MSCI 年度评估,就可能提早获纳入新兴市场指数。
市场准入情况持续改善,改革措施引导A股风格向真价值真成长转换。政策层面针对MSCI去年对中国A股市场准入情况提出资本管制、额度分配流程以及收益权分配等三类要求均已作出改善,此外停牌制度进一步完善,体现监管层面支持力度。
此前MSCI董事总经理谢征傧在接受香港明报专访时称,取消ETF等A股挂勾衍生产品海外上市的预审权对于A股入摩至关重要。
很显然,A股入摩问题,既不是A股监管者与MSCI讨价还价的结果,更不是监管者修订几条规则、或改进几个技术性指标就能完事大吉的事情。
中国A股市场已经是全球第二大资本市场,也是全世界第一大新兴市场,而且是全世界增长最快的市场,理论上讲一个没有A股市场国际指数,至少是不完整的。
其实A股市场早已给出了这一结果的预设,连续几日的下跌,已对这一风险进行了释放,回放2014年和2015年两次闯关失败的走势,甚至可以给出少许安慰。
无论纳入与否,依然维持2860点至2780点的箱体震荡。理由是无论是“5.31”长阳还是周一的急跌,短期都已较充分的反映了MSCI的影响。
从本地投资者的实际感受来看,我们认为大多数投资者并不真的相信纳入是大概率事件,而且无论结果是哪种结果,投资者都可以找到明显的理由。因此这样的结果并非完全意外。
花旗分析师Jason Sun:对MSCI三拒A股感到失望,尽管此前对纳入预期有很高的不确定性(认为49%不会纳入)。预测2017年6月再获纳入机会为70%。
德银称,5%的纳入将带来180亿港元的资金流,其中120亿港元通过沪港通实现。也或有更大利好,前提是积极人气转化成中国产品需求的增加,一旦中国决策者宣布取消沪港通配额并正式启动深港通,则利益可得尽享。
报告指出,3月时判断A股不太可能加入MSCI国际指数,但随着中国近月完善停牌机制、实益拥有权等问题,现在仅剩下反竞争条款一项尚未解决,因而令A股入MSCI的机会增加。
摩根大通董事总经理兼亚太地区副主席李晶表示,中国货币政策将保持稳健,预计年内还有一次降息。她预计今年下半年将推出深港通。深港通投资门槛可能下调,初期开通的额度应该会与沪港通一致。
摩根史丹利华鑫证券研究部主管章俊14日表示,周三MSCI将对是否纳入A股做出决定,但无论成功与否对A股市场都不会有实质性的影响。海外资金是否会流入A股更多取决于中国经济的基本面和未来人民币汇率走势。
法国兴业银行:假设纳入比例为5%-10%,那么将有180亿-360亿美元来自被动和主动基金的资金流入。据当前市值和以MSCI指数为基准的资产推算,到100%纳入时,累计资金流入总额可能达到3,100亿美元。
汇丰银行策略师Paul Mackel周一在研报报告称,MSCI可能将5%的中国A股纳入新兴市场指数,届时A股在新兴市场指数中的权重将在1.1%左右,意味着“在一段时间内”,将有200亿-300亿美元资金从主动型和被动型资产管理公司流入A股。
预计MSCI今年宣布纳入A股的可能性为60%。具体来看,去年阻碍A股纳入MSCI的因素主要集中于市场准入制度方面,包括投资配额分配程序、资本流动性限制和收益所有权界定三个问题。短期看,若A股以5%权重纳入MSCI指数,带来的增量资金在1400亿人民币左右,其中被动配置性资金量大概在230亿左右。
6 月中旬美联储议息会议和 MSCI 将尘埃落地,我们认为风险偏好将逐渐修复,首先,外汇风险层面,目前的经济尚不存在失速风险,持续贬值基础不具备,另外美国非农数据大幅低于预期,美元加息后推
我们预计给定之前投资者心态较为谨慎、仓位不高、且市场已经累计下跌较多,MSCI纳入A股的可能性以及深港通等预期,对市场形成短期利多,未来几周时间内投资者情绪有望逐步恢复。
民生证券分析师朱振鑫和张瑜在报告中称,目前MSCI还处在对其主要客户的问询阶段,大客户的反馈对于最终决策至关重要。是否纳入仍存在变数,即便被拒绝,今年有望获得MSCI一个更为清晰的表述与评价。
结果显示:(1)存在一定的宣告效应,宣布加入MSCI指数后的五个交易日内各国股市平均约有2%到5%的上涨,但后续并不持续。(2)纳入MSCI指数后大概率上涨。纳入MSCI指数后半年和一年后,本国股市上涨的概率高达77%和69%,平均上涨的幅度为8%和27%。
华泰证券研究员罗毅告诉中国证券报记者,MSCI在2015年6月对中国A股市场准入情况提出三类改善要求,分别为资本管制、额度分配流程以及收益权分配,对此中国政策层面做出明显反应,这带动了中国相关制度建设与完善的提速。
海外投资者通过沪股通渠道买入银行股的原因是什么?港股的银行股更便宜,海外投资者完全可以直接买港股。因此,有一种可能性是为A股纳入MSCI这一事件进行布局。如果A股能够被纳入MSCI,首先受益的就是银行这类权重股。
MSCI“大考”和深港通落地的日子越来越近了,回想2014年,沪港通的开启具有历史意义,一轮波澜壮阔的牛市也几乎同时启动。这一次又轮到了MSCI和深港通,它们的落地能否又一次成为A股市场一轮行情的起点?
去年此时,A股与MSCI失之交臂,一年后,又到了再次“yes or no”的关键时点,那么6月14日这一次故事又将如何演绎?此次MSCI接纳A股的概率大于去年但仍存在变数,即便被拒绝,今年或获得MSCI一个更为清晰的表述与评价。
世诚投资王琦表示:“在初次纳入的比例上,按MSCI现有的方案以A股5%的流通市值纳入,最终在MSCI新兴市场指数的权重为1%,相对应的资金约1000亿人民币。而我们认为不会这么低,最终权重大概5%,相对应资金5000亿人民币。”
第一上海首席策略分析师叶尚志说:“市场憧憬A股将被纳入MSCI指数,叠加预期深港通将同步开通,是激发港资流入加快的原因。估计A股短线气氛可保持温度,有利A股向上。但是MSCI在月中宣布的结果,可能会是目前这一波行情的分水岭。”
从预期的角度来看,现在入市的资金如果出于豪赌A股纳入MSCI指数的目的,那么到了尘埃落定的时候,A股成功纳入或许就是这些资金撤退的良机,毕竟已然有了不菲的利润,而一旦A股并未纳入MSCI,则多杀多的恐慌性出逃或许就会上演。
自4月中旬以来持续遭遇赎回的南方富时中国A50 ETF,上周再现资金净流入,港交所披露的交易公开信息显示,上周三,南方A50基金规模再度出现大幅增长,由原来的17.79亿个基金单位回升至18.35亿个。
近日,沪深交易所发布停复牌新规,对上市公司停复牌的“随意性”进行了规范。另一方面,此次A股发布停复牌新规也是为了再度“冲刺”MSCI指数,包括证监会、外管局在内的监管机构已在今年为A股纳入MSCI指数进行了多次清障。
景顺长城量化及ETF投资部投资总监黎海威认为,总体来看,今年A股纳入MSCI的可能性较去年有大幅提升。据他测算,按照国际惯例,A股初始纳入比例为5%,则对应在MSCI新兴市场指数中的权重为1.1%,新增资金约1000亿元左右。
日前有消息称,A股停复牌新规即将发布,其中市场关注的“忽悠式重组”问题将遭到严控。同时,停复牌新规还将对A股上市公司随意停复牌、停牌时间过长的问题作出限制,这也被市场看作是A股为冲关MSCI扫除的一大障碍。
巴菲特称:如果能在股票便宜时投资,这并不是需要高智商的艰难游戏,如果能控制情绪这不难。与美国比中国投资环境相对年轻,市场更多受到投机影响,而这可能给价值投资创造机会。
芒格进一步表示,中国股市可能更应该使用价值投资而不是投机。【详细】
巴菲特表示:“在相当长一段时间内中国经济将保持非常好的表现。中国迄今已取得的成就简直就是奇迹。我几乎不能相信一个如此规模的国家能如此快速的发展,简直太快了。中国已经找到了释放自己潜力的道路。”
巴菲特预测,未来中美两国将成为世界的两个超级大国,两个国家做好自己的工作,两个国家都将更为富足。【详细】
2015年巴菲特股东会上,一位听众提问巴菲特和芒格二老对中国经济的看法是什么?巴菲特表示:“在相当长一段时间内中国经济将保持非常好的表现。”
芒格更进一步指出:“我是中国的粉丝,我为中国正在发生的一切叫好。中国的反腐是一个极为明智的举措。”【详细】
在被问及“如果从头再来,你还能不能再次成功?”问题时,巴菲特称,自从他在50年前领导伯克希尔哈撒韦管理公司以来,在一些时候都有好运气。他表示:“公司的全部业务对各种想法都持开放立场,这样才能取得进展。”
巴菲特最初的成功投资是在保险公司身上取得的,他表示,他喜欢这些选择是因为他懂得一些东西。【详细】
有股东向巴菲特提问:您是否同意伯克希尔的成功是难以被复制的?
巴菲特表示:我的确有很好的运气,特别是在保险业真的有三次非常幸运。一次是花了四个小时向一个20岁的年轻人(指GEICO董事长助理戴维森)详细了解了这个行业,那一次纯粹是运气。【详细】
巴菲特指出:“我实在想不起来,我曾经基于宏观经济因素而决定做过任何一桩买卖,我从来不会仅凭宏观因素将收购或关闭一家公司。”
他特意表示:“如果一家企业雇用一位经济学家,那意味着公司费钱多雇了一个人手。”【详细】