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作为QDII的前奏和变种，中国人寿和中国人保旗下资产管理公司的外币资产被默许直接投资香港股市。银监会主席刘明康也在日前宣称正在研究制定有关QDII的规定，港股闻之大涨，沪深股则因之加剧下跌。就同一家既有A股又有H股的公司而言，A股与H股像两个水位不同的水池，中间的闸门一旦打开，当然是高水位下落、低水位上升，以至达到平行。
境内的机构投资者所以愿意以QDII的身份投资H股市场，看中的当然是H股与A股的巨
大差价；A股投资者所以惧怕QDII成行，惧怕的当然也是这个差价。仅仅由于人民币不能自由兑换，广大A股投资者就该忍受A股与H股强行并轨的惨痛损失吗?
H股与A股之所以有这么大的价差，根本上是由股权割裂造成的，是占总股本近70%的非流通股导致的股本泡沫造成的。这已经是股市各方参与者几乎一致的共识，而且是以股市持续两年多下跌，市值损失1万3千多亿元的代价换来的共识。无视、漠视甚至掩耳盗铃地回避这种共识，而自以为取巧、自以为“国际化”地以QDII形式进一步加大股权割裂对广大A股投资人的伤害，这至少是犯了一个本末倒置的逻辑错误。
股权割裂现象是发展13年的中国股市积累的最大的制度风险，是中国股市不可能真正合上中国经济发展的节拍，切实成为国民经济发展“晴雨表”的根本原因，也是几乎所有违反“三公原则”行为屡禁不止的首要原因。几次试图与流通股股东粗暴争利的国有股减持试点均告失败，在付出巨大市场代价并直接影响到股市功能的发挥从而无助于国民经济发展大局的事实面前，监管层终于确立了“分散决策，协商定价”的全流通思路，并在国务院九点意见里明确提出解决全流通问题的原则是“要保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益”。应该说，解决股权割裂的工作应该也必须抓紧了，否则一旦今年底几家大型商业银行开始陆续进入A股市场，解决股权割裂问题的困难程度将是无以复加的。现如今，股权割裂这个历史形成的巨大制度风险不见化解的切实努力，以QDII形式制造新的制度风险的风声却一阵紧似一阵。广大流通A股股东注定要没完没了地被动地忍受“新兴加转轨”的特定风险吗?
往事所以如烟，是因为往事烟消云散，不再影响今天；往事并不如烟，是因为往事殷鉴不远，往事在左右着今天。有关国有股减持的“往事”教训太深，伤痛太重。旧伤新痛，抑或旧痛新伤，谁该警醒?
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