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本报记者 白 岭
QFII是引进来，QDII是走出去。这是我国资本市场与国际接轨的重要步骤。近期对于QDII实施临近的消息，沪深股市闻此不由分说开始了自己的大跌行情，尤其是B股市场更是持续暴跌。
沪深市场的暴跌，实际上是在实践着与香港股市价值投资这一“灵魂”的接轨。接轨不仅仅是价格、市盈率的接轨，而且更重要的是价值理念的接轨。而价值投资理念接轨，最能体现的却是市场大规模结构调整及其股价结构的调整。
接轨属长期利好，中国融入世界经济一体化，对市场体制改革和提高市场效率和规范化程度等都具有推动作用，价值投资理念和竞争机制的引进，是良性发展的基础，接轨也是解决国内证券市场长期存在的问题的一个重大契机。而作为新兴市场和初级阶段的国内市场，在和国际标准接轨的时候，短期风险和剧烈冲击就成了发展必须付出的代价或成本。
对于近期市场，“接轨”是A股也是B股的阵痛，它会成为A、B股走势的很大压力。QDII的实施的第一阶段是带有“特许”性质的，此时虽然部分资金“挡板”已经取消，但放开的口子不大。但更重要的是，QDII带来的是对未来国内市场和国际接轨的一种心理预期。QFII尚未启动，市场已进行了对预期的提前反应。市场在敏感时期心理预期的作用放大了，预期造成的新风险在积累，正是这种作用加速了股市的下挫。同时，在风险极度释放的前提下，价值又要有所体现。因此，在目前市场经历了阵痛之后，如果投资者能够承受“开刀”之苦，那就能等到股市再次价值发现的开始。价值规律作用方式往往是：价值发现——价值成长——价值高估——价值回归——价值低估——价值发现。以一个显得残酷的过程实现真正和真实的价值，相信市场会用自己的个性走出价值回归的路线图。
作为对基本面利空的综合反应，前一时期的市场，整体表现出了极大的系统性风险。业内分析认为，QDII实施后，受香港股价结构影响，AB股可能会进行大规模的结构调整，优质上市公司将获得更高的定价，劣质上市公司的股价将进一步走低，而这样的股价结构调整在接轨的进程中还刚刚开头。因此，调整自己的投资思维现在还不晚。
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