4月8日晚间，洽洽食品（002557）发布了2019年度业绩报告，公司实现营业总收入48.37亿元，较上年同期增长15.25%；归属于上市公司股东的净利润6.04亿元，增长39.44%。基本每股收益1.192元。此外，报告期末公司总资产为54.09亿元，同比增长5.47%。
《上市公司品读》对话中方信富高级投资顾问冯雨寒，独家解读洽洽食品2019年年报。
从财务数据来看，归属于上市公司股东的净利润6.04亿元，增长39.44%。中方信富高级投资顾问冯雨寒表示：截至2019年上半年，坚果类营收占公司总营收的17.06%，坚果类的产品已经成为公司的第二业务线。他还从三个信号上反观了洽洽业务产品线的优化重构：
第一，公司品牌口号宣传的定位有所变化，从“洽洽食品，享誉世界的中国瓜子”到“洽洽食品，专注坚果质造20年”洽洽首先建立起了与坚果的品牌联系。
第二，2019年7月发布新的超级口号—“掌握关键保鲜技术”，值得一提的是，目前众多坚果品牌中，还没有任何一家将坚果品质上升到技术层面并进行品牌优势的单点极致放大。此时，洽洽产品的高价值维度已经被传递出来。
第三，品牌的超级符号醒目深刻，通过品牌LOGO的扩大，包括包装颜色的升级，来拓展市场，吸引消费者的眼球。
近年来，随着居民生活水平的不断提高，我国休闲食品行业参与者数量不断增加。同时，随着行业集中度的提升，一些区域性的休闲食品企业逐步形成，该等企业借助其在品牌、资金、地域性等方面的优势逐步发展壮大，休闲食品行业的竞争日趋激烈。在这样的竞争格局下，洽洽手中的筹码很多。中方信富高级投资顾问冯雨寒表示：首先，洽洽食品具备很长的基础优势。它在2001年8月份就已经成立了，并于2011年3月登陆了资本市场，有了很多原始资本积累，让它在整个食品行业已经占据了一个先拔头筹的地位。其次，品牌优势突出。食品行业的竞争非常严峻，洽洽坚果发展得这么快，是基于炒货类奠定的品牌基础，可以占据整个市场半壁江山的份额。
中方信富高级投资顾问冯雨寒还认为，如果说同类产品在地域上尤其海外地域品牌会否对洽洽构成威胁，必须要提一个细节。2019年7月中国首座海外坚果工厂洽洽食品工厂落户泰国并投产。这一行动直接表达了洽洽进军东南亚市场，逐鹿全球的决心，同时也验证了其全产业链布局的优势。目前洽洽已在全球拥有100多万亩坚果原料种植基地和9家国际标准的全球自有工厂，这也意味着其可自主把控坚果生产品质，优选当季的新鲜原料，可实现从原料采集、就近仓储、冷链运输、到充氮保鲜、微压轻焙、自动化生产线等，让产品在每一个链条环节都有“新鲜”保障，因此从产业链角度来看，品牌+渠道才是破局关键。
随着消费升级，人们对于产品的诉求也越来越高，面对新生代消费群体，洽洽除了用“保鲜”技术提升品质之外，还花式玩转跨界营销，取得了很好的反响，使其产品直抵城市主流消费者心智。2019年3月初，洽洽食品联合丸美跨界推出瓜子脸面膜；3月末，与太平鸟推出联名潮T恤； 10月，又跨界网易云音乐推出限量版“蓝袋乐享包”和“网易乐享礼盒”，同月，与法国LV设计师推出国潮定制礼盒，发力高端国际化市场。同时跨界国潮品牌飞跃退出限量款球鞋。年初疫情期间，洽洽瓜子拼图赢万元奖金，解除肥宅无趣封印……一系列的跨界营销及热点营销，精准渗透年轻群体，为洽洽品牌形象重塑、新品助推及行业口碑疯狂加码。
抢占目标客户心智阶梯，强力push聚焦人群。凸显洽洽超级口号和超级符号的新包装产品广告在北京、上海、深圳、广州、武汉、成都、长沙、合肥等全国15个主流城市17万分众电梯广告终端登录，每日覆盖人群数量达5.8亿人次。这波营销，也为2019年财报数据的亮眼程度添了把火。
与此同时，洽洽也积极布局新零售，淘宝一姐薇娅、口红一哥李佳琦等电商主播也都与洽洽建立深度合作，2019年主播带货近百场，电商直播合作让洽洽在2019年的创新营销中探出新市场。包括近两日非常火的老罗直播的时候，也带到了洽洽食品，创造了3小时售罄200万袋的可喜佳绩。你会发现这种带货量对于它线上业务的增长是非常可观的。
面对今年初突如其来的“疫情大考”，洽洽交上了怎样的“答卷”？对此中方信富高级投资顾问冯雨寒表示：面对疫情，各行各业多少都会带来一些影响。对于洽洽食品来说，不能说全无影响，也有一定的影响，特别是它的物流、运输等环节，但影响还是非常有限的。首先，一季度本来就是洽洽食品每年的一个相对的销售淡季。因为一季度之前，很多厂商针对于春节的补货都已经完成了。其次，伴随着疫情迎来拐点，洽洽食品也会迎来消费回补的潮流。所以，疫情所带来的影响是一个短期的行为，全年它的成长需求不会有很大改变。
并且面对休闲食品行业日趋激烈的竞争，冯雨寒认为洽洽机遇大于挑战。他表示坚果是一个比较朝阳细分领域，对标澳大利亚，我国坚果行业集中度仍有提升空间。必须要借助这个细分品类的大潮，巩固绝对龙头的地位，这个对于它来说是挑战。但是在疫情影响之下，消费者的消费习惯有所改变，线上市场会受“宅经济”井喷影响间接放量。目前国内休闲零食的网购消费者渗透率不足20%，且这一数据近几年来均无较大突破。一方面，此次疫情导致休闲零食的线下消费被迫中断，消费者转移至线上；另一方面，方便速食正加速成为餐饮行业有力的消费补充。所以，每一次危机背后也孕育着变化和机会。
（以下为采访实录）
主持人：新浪的网友朋友们大家好，欢迎来到《上市公司品读》，我是主持人佳怿。今天我们非常荣幸地邀请到了中方信富高级投资顾问冯雨寒老师做客我们的演播室，为我们带来“2019洽洽食品年报”的全方位解读，欢迎您。
冯雨寒：主持人好，各位朋友大家好。
主持人：我们看到，4月8日洽洽食品在周三的晚间发布了年度报告，2019年公司实现营业总收入是48.37亿元，较上年同期增长15.25%；归属于上市公司股东的净利润为6.04亿元，增长39.44%。基本每股收益是1.192元。此外，报告期末公司总资产为54.09亿元，同比增长5.47%。
看完整个数据，我们看到洽洽食品归属于上市公司股东的净利润是最高的，达到6.04亿元，同比增长了39.44%。这个指标的含金量可以说是非常之高的，请您帮我们详细地了解一下洽洽食品整个2019年的利润来源结构。
冯雨寒：其实说到洽洽食品，我们在印象里边，跟这个公司的关联就是瓜子。它是以瓜子起家的。但是近年来，由于我们国家整个电商行业的发展和渠道的拓展，洽洽公司也开始进行了一个品类的扩散。在2019年的年报当中，其实我们可以看到，它除了这个传统的瓜子产品之外，它的坚果类的收入已经开始逐渐地出现了大幅的放量。所以，从2019年的年报情况来看，坚果类的产品已经成为公司主营业务的第二条非常重要的主线。
其次，我们从几个信号也可以看到，在过去这一年里边，洽洽公司对于整个这个产品结构的优化重构。在2018年的时候，洽洽公司的定位是“洽洽瓜子要走出中国，冲向世界，做中国的瓜子”，这是公司在品牌口号上面宣传的定位。但是2018年年末以及2019年一季报，公司业务的品牌定位就变成了“我要做洽洽食品，要专注于坚果的制造，成为一个全球比较明显的坚果的品牌”，这就是它对于产品定位的一个非常重要的转变。这是第一个信号。
第二个信号，在2019年7月份左右，洽洽公司也发布了一个全新品牌的超级口号，对于公司的产品来说，就是“我们要掌握关键的保鲜技术”。这种保鲜技术，无论是对于炒货类还是对于坚果类的，都非常重要。现在居民的消费习惯和消费重心，特别是对于食品的消费，我们已经慢慢地不再注重价格，或者注重东西的一个可追溯性，现在我们更加重视的是这个产品给我的身体健康会带来怎样的帮助。
说到食品，最为安全和对人身体生长有影响的就是产品的新鲜程度，任何一样产品都是。所以，洽洽可以说是全国首家把一个食品类的东西上升到了一个非常技术层面的角度去定义我的产品，我要掌握关键的保鲜技术，来做我的坚果和炒货。这是第二个信号，是洽洽公司品牌转变的一个信号。
第三，整个营销渠道的拓广。现在洽洽公司的品牌LOGO非常大。
主持人：很醒目。
冯雨寒：它在每一个产品上的品牌LOGO非常大，它也是为了通过品牌LOGO的扩大，包括它的包装颜色的升级，来拓展市场，来吸引消费者的眼球。从这三个角度来讲，对于整个洽洽食品2019年的年报，尤其是坚果类在年报当中所占据的比重逐渐增加，说明它在坚果方面产品的优化结构已经得到了一个初步的成效。品类的升级对于洽洽未来的发展向好的格局，肯定会有一个比较正面的影响。所以，我们就看到了刚才主持人说的年报当中的各项数据是非常亮眼的。
主持人：没错，刚刚雨寒老师也讲到，洽洽一直在增加自己的认知度，其实现在我一看到黄色，就能第一时间想到洽洽，真的非常醒目。而且您刚才提到品牌的保鲜技术，它除了在营养方面带来很大的改善之外，在口感上也是有很大的进步。因为像女孩子买零食基本上就注重口感，觉得这个东西好吃，对我身体的健康有帮助，多少钱我觉得是没所谓的。那我们也看到洽洽整个2019年的财报里，Q4的利润增速非常之大，这是什么原因引起的？
冯雨寒：我们看到这个财报，不光是Q4的净利润增长幅度很大，第一个季度的营收是10.40%，第二个季度（营收）是9.5%左右，第三个季度（营收）是12.32%，第四个季度（营收）是16.18%。基本上2019年的营收逐季是比较明显的同比增长，每个季度的同比增长幅度都会相较于前一个季度多增10%左右。这也体现出它整个全年业绩呈现一个比较明显的单边上扬的走势情况。
说到增速最快的第四季度，导致业绩增速如此之快的原因主要是是几个方面：
第一个方面，受益于春节假日的提前。因为相较于往年，今年过年明显提前，1月份就来到春节了。这就导致很多它的零售商包括批发商需要在春节之前做好货物的准备。春节是消费的一个旺季，必将导致下游的很多零售商在2019年的四季度就要提前跟洽洽公司做货的储备了，导致它的第四季度的产品，因为春节效应有一个比较明显的放量。
其次，综合全年来看，它的公司的核心单品——坚果类单品，它的增长幅度是非常大的。我们从这个角度也可以看到，它在产品单类销售方面，坚果的增速也是最快的，这个产品的单类在过去的第四季度给公司的业绩带来很大的放量。
同时我们看到过去这一年它的业绩呈现稳定增长之后，在去年四季度环比增速也非常明显，对于整个公司的业绩，营收端和净利润端，坚果业务都起大了非常大的一个拉动的作用。所以，去年第四季度整个的产品呈现了一个比较明显的放量，尤其是“每日坚果”在2019年下半年还完成了扭亏，并且产品的净利率有比较明显的提高。所以，去年四季度的业绩是最亮眼的。
主持人：那我可以总结为以下这样几个原因了。因为刚刚我们提到红袋瓜子和蓝袋瓜子产品的毛利率大幅度提升，其中“每日坚果”在整个下半年也是净利率达到了2%—3%的程度，并且整个线上渠道的亏损也是在减少的，同时它的销售以及它的管理费用也是同比基本持平。所以，这四点原因造成了它整个去年Q4净利润大幅增速的原因。综合我们上面所说的这些数据，您觉得其中最抓您眼球的是哪一点？
冯雨寒：提到它的年报中最亮眼的地方，我可能更加看重的是它的净利润同比39%以上的增长幅度。我们说一个公司快速的发展周期往往不是它的利润有多么庞大的周期，而是它的成长速度是非常快的。刚才我们说它的营收同比增长10%以上，但是它的净利润增速是39%以上，这就说明它在2019年这一年当中，它的产品的单品毛利率在提升，否则净利润的增速是不可能超过营收的增速的，这是第一点。
第二点，洽洽公司在2019年能够达到一个比较高业绩增速，来自于它对坚果主线的发展已经渡过了市场的一个培育周期。我们知道任何一个产品从生产出来之后，再放到市场上，肯定会有一个培育周期，这个产品才能成为爆款产品。
主持人：它需要一个过程。
冯雨寒：需要有一个过程。但是我们刚才也说了很多数据，包括它的坚果收入在全年的占比，在去年四季度的占比，包括它在下半年扭亏为盈，说明这项业务在它的整个产品线里，它已经渡过了培育周期。一个产品渡过培育周期之后，就会成为后面的一个加速放量的周期，这是任何一个产品运行的逻辑。所以，从这个亮点来出发，我个人认为坚果业务将成为洽洽食品未来很长一段时间能够决定公司成长上限的一个产品线。对于公司业绩的增长来说，都会有明显的助推。
另外一点比较亮眼的是坚果类能如此地放量，跟它的布局很有关系。我们在节目一开始的时候说到，（提到）洽洽大家想到的是瓜子，很少有想到坚果，它也是在最近几年开始切入了坚果的业务。其实像瓜子这种传统的炒货，跟我们生活是息息相关的，市场的竞争格局已经基本呈现一个比较饱和的状态，公司依靠这个炒货起家，能够决定它公司业绩的下限，给我业绩的稳定成长带来很大的保障。但是及时地进入到坚果主线，这对于公司未来的多元化发展是很重要的。而且时间点我认为选择得也非常恰逢其时，因为现在居民的消费习惯刚好有了更需要的营养的吸收，有了更多的食品的需求，无论是产品的品质还是口感等等方面。这个时候坚果在我们国家又是一个刚起来的朝阳产业，未来的市场规模的天花板还远远没有达到。对于洽洽公司在当前这个位置切入坚果这条主线来说，它后面的空间是很大的，是一片蓝海。所以，从这个角度来说，它未来的成长性将会非常非常可观。
主持人：确实，其实现在很多年轻人都非常喜欢吃坚果，平时在一块儿聊聊天，没事的时候看看电视，都会吃上点儿。刚才雨寒老师全面帮我们分析了一下整个财报中最亮眼的部分，我们知道洽洽食品在2011年就已经登陆到A股市场了，近年来也是随着整个居民生活水平的不断提高，我国的休闲食品行业参与者数量不断增加。同时，随着行业集中度的提升，一些区域性的休闲食品企业逐步形成，该等企业借助其品牌、资金、地域性等等方面的优势逐步发展壮大，休闲食品行业的竞争非常激烈，您是怎么看待在这样的竞争格局之下洽洽食品会打出什么样的牌？它有什么牌可以打？
冯雨寒：洽洽食品这家公司，第一，它具备很长的基础优势。为什么说是“基础优势”呢？公司成立得比较早，在2001年8月份就已经成立了，2011年3月份登陆了我们的资本市场。这对于任何一家公司来说，登陆资本市场肯定会得到更多的融资的渠道，对于公司未来的发展肯定是向好的，在这个角度来讲，它在整个的食品行业就已经占据了一个先拔头筹的地位。
第二，食品行业的竞争是非常严峻的，它的集中度现在是由比较分散趋于向集中发展。洽洽公司现在在整个的炒货品类在市场的竞争力，我们从它的财报可以看到，它可以占据半壁江山，基本上属于一个寡头垄断的地位。其次，它在整个的坚果类的产品线上，目前的竞争格局也算是在第一梯队，是比较领先的地位。
所以，从这个角度来说，第一个优势是它成立的时间比较早，又率先登陆资本市场，有了很多原始资本积累，导致它有了很多的先发优势。其次，其实它之所以能够把坚果做得这么好，发展得这么快，是基于它在炒货类奠定的品牌基础。刚才我们提到了它在炒货类是寡头垄断，可以占据这个市场半壁江山的份额。洽洽对于每个消费者来说，我们生活中一想到吃瓜子就会想到洽洽，这种品牌的习惯已经深入人心。建立在这种品牌之上，我再给你推坚果，就非常容易被消费者所熟知和接受。所以，从这个角度来说，它的品牌优势又是很多竞争企业所不具备的。
现在根据公司的规划，第一，它会实现从全球第一的瓜子企业迈向全球领先的坚果企业，这是公司定出来的战略规划。其次，它作为瓜子行业的一个行业龙头之后，它也做了很多深入的调整，比如说给员工塑造比较合理的企业发展的激励计划，调整它的事业部的架构，全方位地带来事业机制上的竞争改革，包括它对于产品大单品的聚焦。2019年坚果占据这么高的地位，它在未来几年的发展里边势必会把坚果作为公司的一个非常重要的大单品去全面地推广。所以，它这种战略已经在2019年初获成效，它肯定会延续这种战略。
它相较于其它企业还有一点优势，坚果这种东西包括其它炒货，它跟我们的生活是息息相关的。实际上我们生活当中随处可见，甚至我们每天可能都会吃到。你怎么能够保证我的产品能够在这个格局下最受欢迎呢？有的人可能会打价格战，有的人可能会通过其它的渠道，洽洽的竞争优势第二点在于产品的创新的优势。它对于坚果率先提出了“保鲜”的概念。其次，其实坚果的消费，它在目前已经对于很多的朋友形成了一定的消费习惯，为什么要出“每日坚果”，就是我每天都会摄取一定的营养，这种消费习惯的刺激之下，坚果其实对于居民来说，我们已经有了这个消费习惯，无非是我吃谁家的而已。我要选坚果，可能选更有营养的、更新鲜的，这个坚果口感更清脆的，这个时候它给坚果所定义的“新鲜才是营养食品的关键”这种战略，也是非常恰逢其时的，这种产品优势可能也是它所独立具备的一大优势。
在这些优势的基础之上，它面对当前的这种行业的充分竞争，就占据了很多的先发优势。
主持人：因为刚刚您也提到了很多人养成了这样一个习惯，吃这种坚果，一小袋里有很多种类，补充你每天所需要的营养，只不过就看你吃谁家的。一般我爸妈他们都会选洽洽，因为听过这个牌子，吃过这个牌子，所以我信这个牌子，你再推一些别的东西，我可能更容易接受。而不像说你推一个新的品牌，你见过吗？不知道，没听过，不想尝试。
冯雨寒：除了产品优势和时间上的先发优势之外，它的渠道端其实也具备很大的优势。洽洽在整个渠道端，我们知道很多食品销售企业的渠道端无非线下是最传统的，比方说商场、超市。伴随着近几年电商的发展，其实线上已经逐渐成为很多食品企业的营销渠道了。洽洽在最近的这一两年也开始在大力地发展它线上的渠道。其实线下洽洽本身就具备很大优势，平常去超市、去逛街，走过食品专柜都能看到洽洽的东西。但是线上其实现在是一个群雄逐鹿的状态，必须要通过线上的营销来进行产品的进一步的放量。而且现在又是一个特殊的时期，我们对于线上电商的消费本来就是一个需求量比较大的时期。在这种情况之下，它的线上营销的优势，包括跟很多网红合作，去进行产品的推销，比如薇娅、李佳琦等等这些网红。通过电商的渠道去完成线上产品的销售的放量。这是它在国内线上和线下的优势。
其次，它的特通渠道。比如说很多企业的团购、送礼的礼盒，洽洽也有专门的团队去做相应的推广。也就是说它在销售渠道方面，在国内来说是非常完善的，渠道优势很明显。
一个产品既然都已经定位要走向全世界了，那必不可少的是布局海外市场。这里非常重要的一点是，2019年7月份，中国首座海外坚果工厂洽洽食品工厂落户泰国并投产，这个行动直接表达了洽洽食品要全球布局的决心，走出了非常重要的一步。泰国这个地方，基本上可以以它为据点辐射整个东南亚市场。这是第一点，在国外设立据点。其次，既然我要把坚果作为发展的很重要的业务主线，食品这个东西必须要全产业链地掌握，才能掌握它的安全、营养的话语权。所以，洽洽其实在全球从原料方面已经拥有了一百多万亩的坚果原料种植基地，就是自己种，自己去采购，然后对采购完的原料会有一个标准化的流水线的生产，包括生产的恒温设备、烘焙设备，都是标准化的设备。它基本上等同于从原料端，再到生产端，已经在海外都有布局了，就可以通过这种布局来辐射全球市场，达到真正要把这个坚果作为全球化定位的一个目的。这个也是在它的渠道端海外布局的一个非常重要的战略的一步。
主持人：我可以这样理解吗？洽洽是从一颗种子到一袋坚果，都是自己去全权掌握的，我觉得这样对于整个食品的安全也是有很大的保障。它还有提到可以实现从原料采集到就近的仓储，然后冷链运输，以及到充氮保鲜、微压轻焙、自动化整个生产线，也可以让产品在每一个链条的环节都有“新鲜”保障。
随着消费升级，人们的健康意识不断增强，尤其今年年初新冠病毒暴发，其实人们对于健康零食和健康饮料有了一个新的定义，很多人都会向更健康的方向去靠拢。针对消费市场需求的提升，新生代的消费群体也是由此而产生了。作为民族品牌、国际化的品牌，以及每日坚果的品类之王，在“得新生代者，得天下”的品牌竞争中，您觉得洽洽能否争得一席之位呢？
冯雨寒：提到新生代的消费群体，80后、90后现在是我们的消费主力军，我们对一个产品的品质需求是全方位的，既要是有牌子的，还要是安全的，还要是好吃的，再要有点价格优势就更好。所以，它是一个全方位的需求点。洽洽所面对的当前的受众、新生代的消费者，就要考虑我们的消费习惯，考虑到我们对于品质的要求，刚才我们提到了它的产品优势。
其次，我们现在购物更多的是倾向于年轻化和轻松化的渠道，我们经常会谈一些电商，通过电商，我们会经常看一些直播。
主持人：直播带货。
冯雨寒：直播带货。我看着他讲的故事，就把产品卖出来了，这就是新生代的一种消费的习惯和洽洽食品所面对的一种消费环境。针对这种环境，洽洽也做了相应的应对市场的布局。在2019年3月份，洽洽联合了做面膜的非常有名的企业丸美。
主持人：我记得它之前还搞了一个“春纪瓜子脸面膜”，我当时想说敷了这个面膜能敷出瓜子脸吗。
冯雨寒：包括跟一些服饰厂商（合作），像与太平鸟推出联名潮T恤。跟网易云音乐推出“蓝袋乐享包”和“网易乐享礼盒”，还有法国的LV设计师推出的国潮定制礼盒，包括跟潮鞋品牌联合推出潮款鞋。你会发现它所做的这些跨界的营销，都是针对于新生代的年轻化的消费群，这是对症下药的，非常符合我们的口味。
主持人：年轻人都喜欢玩出花样的东西。
冯雨寒：对，对，对。其次就是它针对我们年轻化的群体，又在很多的地方做了它的广告的投放。为什么它的黄袋每日坚果，就是屏幕上显示的这种颜色非常有冲击力？我记得我基本上出门坐电梯，能看到……
主持人：那是分众传媒上。
冯雨寒：对，它跟分众传媒是有合作的，做的这种广告投放，据说每年可以辐射近6亿的消费群体。
主持人：这么多？
冯雨寒：基本上半数居民都可以辐射到。你会发觉这种视觉冲击力，使洽洽品牌已经深入人心。它的网红直播带货的模式，“口红一哥”李佳琦包括“直播一姐”薇娅都做了相关的带货，包括近两日非常火的老罗直播的时候，也带到了洽洽食品，创造了3小时售罄200万袋的可喜佳绩。你会发现这种带货量对于它线上业务的增长是非常非常可观的。
主持人：确实，这些都是比较符合年轻人的消费习惯和我们的口味，属于对症下药。你平时比如这些东西都不爱看，你出电梯能看到，你去逛超市，我在超市很多广告牌上，还有立着那种检测的牌上，都是洽洽的广告。
冯雨寒：直接push到你的眼球里。
主持人：真的，因为你看一次、两次冲击力就已经很高了，你总看、总看，真的是印在脑海中了。同时它推出很多联名款以及线上的直播玩法，真的是非常有新意。我觉得疫情肯定会对食品企业带来影响，您怎么看它对洽洽的影响？
冯雨寒：说到当前的这个特殊时期，面对疫情，其实我们发现疫情对各行各业多少都会带来一些影响。对于洽洽食品来说，不能说全无影响，它也有一定的影响，特别是它的物流、运输等环节，都是会有一定影响的。但是我个人认为，疫情给洽洽食品带来的影响是非常非常小的。
首先，一季度本来就是洽洽食品每年的一个相对销售的淡季。因为一季度之前，很多厂商针对于春节的补货都已经完成了，都是往年洽洽食品的一个淡季，所以它所需要用到的，包括物流等等生产的成本，在一季度也是相应最低的。一季度的疫情，在这个角度来说，对它的影响就比较有限。
其次，未来疫情肯定是会迎来拐点的，伴随着疫情迎来拐点，洽洽食品随后会迎来一个消费回补的潮流，因为疫情的影响，我们的消费需求会得到一定的抑制。过完一季度，可能这个消费需求会重新回补。而且春节之前补货的很多坚果类的零售商、铺货的渠道，基本上一季度的库存周期已经会接近尾声，需要再一次补货，甚至二季度补货。所以，从这个角度来讲，洽洽公司在当前的这个时间点，它可能已经渡过了疫情对企业造成比较明显的时间段。
第三，公司目前也重新复工、复产了，很多业务也重新回到正轨。
所以，我认为疫情所带来的影响是一个短期的行为，全年它的成长需求不会有很大改变，全年它会继续按照它的战略扩大坚果类的市场份额，稳定提升它的红袋、蓝袋的传统销售收入，基本上还要围绕它的目标去实现，比如说蓝袋要实现25%—30%的增速，黄袋要实现50%以上的增速，巩固每日坚果线下渠道市场占有率第一的位置，这些都是它今年的目标，我认为大概率还是会实现的。
所以，这个疫情对洽洽食品的影响还是相对有限。
主持人：其实还有这样一类观点，有的人认为2020年因为疫情的影响，全球的经济都会有所衰退，而且整个像宏观经济都会呈现一定的下行的趋势。休闲食品行业的竞争也会由此而加剧，您是怎么看待这样的风险和机遇呢？
冯雨寒：坚果是一个比较朝阳的东西，全球经济衰退，对很多传统行业的影响是比较大的，但是对于新兴的一个细分领域和消费的产品来说，它所带来的机遇可能远远大于挑战。我去参考了美国包括澳大利亚这些比较发达国家坚果这个品类市场的情况，我发现了一个非常重要的一点，坚果市场的放量跟人均GDP的增长是呈现明显的正相关的关系，就是人均GDP的增长，坚果市场一定会放量。在这种情况之下，再对标我们国家的人均GDP和我们坚果市场，会发现它俩的相关度还没有呈现那么高，也就等于说目前我们国家坚果市场并没有达到真正放量甚至到达天花板的那个阶段。所以，你说全球经济衰退对这个行业的影响，问题是这个行业刚刚兴起，还在一个高速发展的过程当中，人们对于这个产品的需求并没有因为所谓的经济衰退而降低，所以它所面临的机遇就会更加明显。当然了挑战也是有的，必须要借助这个细分品类的大潮，巩固绝对龙头的地位，这个对于它来说是挑战，利用到刚才我们提到的它的各种各样的优势和行业的竞争力，去实现这样一个目标。
为什么我说机遇大于挑战？你会发现现在我们新生代的消费群体，特别是在这次疫情影响之下，我们更多地是愿意宅在家里买东西，而不是跑出门买东西，特别是对于这种休闲食品，因为它我在疫情期间出趟门，可能很多人的意愿不是那么强烈。在宅经济之下，其实对休闲零食的需求是比较明显的，会得到提高。宅在家里干吗？追剧，还得吃点零食。这种情况下对洽洽食品这个公司线上的销售规模会有明显的提高。而且在这个提高的过程中，你会发现坚果这个东西有点上瘾。
主持人：对，我就是疫情期间在家待着，其实我以前吃这种东西挺少的，因为有的时候我会觉得吃什么东西吃多都会变胖，会严格控制自己。但是疫情期间真的就是无法控制自己了，你基本上没什么事，嘴里有点闲，就吃点儿，拿一袋，然后又开始吃了，然后慢慢就会养成习惯了。
冯雨寒：所谓的消费习惯，就是在这种日常生活当中养成的。你会发现疫情给企业带来了挑战，的确可能会损失一些线下的市场规模，但是反而线上的市场会放量，会因为宅经济带来产品的间接放量。
所以，我觉得机遇和挑战并存，但是机遇远远大于挑战。
主持人：也可以总结出这样三大条趋势。
第一，坚果人均消费量提升空间非常大，因为它毕竟是一个朝阳企业，才刚刚起步，离天花板还有很高的距离，而且它的消费占比有望持续走高。
第二，坚果包装化率有待提升，每日坚果可能会成为行业的风口。
第三，全渠道的融合发展，线下和线上的布局。而且您刚才也提到，宅经济之下，其实线上渠道的重要性也是日益凸显的。
所以，这三大趋势，品牌+渠道可以成为洽洽破局的关键。
时间的关系，今天也非常感谢雨寒老师做客我们的演播室，为我们带来这么详细的解析，非常感谢您，也是期待下一次能够继续来到我们演播室，为我们带来全新的解读。
今天我们的节目到这里就要和您说再见了，下一期我们不见不散！
