新浪长安讲坛第7讲互动提问一：货币政策走向

　　提问1：不大会有更紧货币政策出台

　　中国财经报记者：国家今年连续五次调高了存款准备金率，对中国的宏观经济会有什么样的影响？今年还有没有可能再调高准备金率？

　　曹远征：其实我们说从去年开始，执行比较从紧的货币政策，准备金率从去年开始就调整，现在已经到了17.5，这在全国全世界也是差不多最高的。准备金率的调整它的意义除了我们说一般大家说的可以冻结资金，然后减少银行的可贷资金。为什么从紧的货币政策出现了比较高的通货膨胀，所以需要货币政策比较从紧。

　　现在记者提出的问题是暗含着两点，第一点，我们已有的从紧的效果怎么样，是不是能对付这件事？第二个，我们的力度是不是够或者广。经常讨论中间，我们说这次中国很多物价上的因素是输入性的，比如说能源原材料等等，然后形成一个成本推动，通常从技术上来看，货币政策是管需求的，如果说成本推动的物价上涨，货币政策的有效性到底有多大？特别是这种成本还是国外传进来的，一国的货币政策的有效性到底有多大，这是提出的问题。

　　我想说，刚刚我提到越南这件事给我们很大的一个启示，就是说通货膨胀是比较可怕的，在这样的情况下只有预防，预防什么？千万不要将成本传递和需求拉动循环起来，由于成本推，然后需求再拉，然后需求拉上变成成本推动的一个动力，而成本推动变成需求拉上的一个动力，这个事就不太好弄了。

　　从另一个方面讲，你抑制需求的政策是非常重要的，它至少能防止成本推动，然后转变成需求拉上，需求拉上跟着成本就形成一个相互的循环，这个意义上从紧是有道理的。

　　当然第二个问题，从紧的力度究竟有多大，或者还要不要加大力度？我觉得取决于两点，第一点，我们说要克服通货膨胀的因素，实际上要克服成本推动的因素，这个来看，一个时机比较长，更重要的是货币政策做不到的，必须得调整结构的政策，使它朝节能减排的角度去发展，这个过程比较长。也就是说这需要有财政政策的配合，没有财政政策配合，单独的货币政策是难以做到如果说经济过热，或者是通货膨胀高起的情况下，没有这种配合也难以抑制通货膨胀，这是第一点。

　　第二点，从目前的情况来看，人们现在也开始担心在这种情况下全球经济的这样一个，特别是在美国次贷的影响，美国的市场突然在变小，这种情况下是不是对中国的经济会有伤害，这种情况下货币政策到目前为止似乎不宜再出台什么新的或者没有必要再用新的一些办法，但是我们说它持续是保持一个紧的状态，但是看来也不大会有更为紧的措施出现。