陈东琪分析四种类型的通胀综合作用

　　成本 需求 输入 消费 四种类型的通胀综合作用

　　物价上涨水平到底后面会怎么走？这也是宏观经济研究的人员和宏观经济调控的决策者们最关心的，到底下一步趋势会往哪里走，这样我们就要分析产生本轮物价上涨的原因到底在哪里。理论界有不同的看法，有的可能是说是需求的原因，那就是由于我们的投资需求、消费需求和进出口的需求，进口是扣除出口以后剩余总部分的出口需求，而且需求是认为货币投放量过大，信贷投放比较多，才导致由需求引起的需求拉动型通货膨胀。

　　第三，成本推动。因为这一次通货膨胀和以前不一样，我们现在不是处在短缺经济条件下，整体从中长期来讲存在着需求不足，目前通货膨胀主要是成本推动，包括上游产品原材料的涨价，比如钢材涨价，钢材涨价是由于铁矿石涨价，能源资源涨价，比如现在石油价格，本轮周期石油价格上涨开始的时候只有20美元，现在到5月份上涨已经超过136，上涨幅度非常大。而我们由于能源、消费增长非常快，而国内能源供给的增长速度受到一定的制约，这样的话就使我们能源进口的部分比较多了，这样我们的能源进口占我们整个能源消费里面占的比重有所增加。这样由于我们进口多，而国际的油价提高很快，因此对我们国内成本的提高，成本带来价格的提高，有影响。

　　第四，是由于外部性。就是我们现在对环境污染进行控制，力度比以前大，所以企业支付的成本会增加。节能降耗，生产过程当中，两年以前没有什么要求，或者要求得没有像现在提出科学发展观，而且科学发展观在“十一五”规划非常明确以后，对节能降耗提出了制约性指标、约束性的指标，因此各个地方、各个企业要求在节能降耗上的压力已经很大，所以就增加支出了。

　　第五，不动产价格上涨。这些企业可能自己的办公楼、厂房要买，要以更高的价格支付，或者不买去租，要出更高的租金，这样使它的固定成本是增加了。

　　第六，工资。最近几年的工资，特别是最近一两年以来，企业员工的工资增加现在加快，尤其是在新的《劳动法》提出以后，对企业的约束增加了。

　　第七，运输成本。因为你各方面的价格都在上涨，人工成本上涨，油价上涨，原材料价格上涨，搞运输的，产品从甲地运到乙地，从西边运到东边，从南边运到北边，或者是从北边运大南边，这样使我们的运输成本增高。

　　这样几个加起来就导致成本推动型通货膨胀。这是学者在概括通货膨胀产生原因的时候，这是“成本说”，成本推动型的通货膨胀。

　　输入型。这种观念认为由国际上这一轮能源价格资源的上涨，石油、矿石、粮食等等价格上涨，而我们的国际化程度提高，我们的贸易依存度提高，特别是我们能源资源的贸易依存度提高，因此国际能源价格上涨对我们的输入是增加的。输入型通货膨胀对中国影响很大，而且这个输入型不金银通过商品形态，通过货币、资源形态，因为美元贬值，而美元贬值，全世界以美元计价商品的价格就往上走，这样的话，当全球货币体系当中出现美元兑非美元，美元兑人民币贬值的条件下，哪怕同一个价值量的实物形态的商品，也会涨价，因为美元贬值了，所以用美元定价的商品价格就上来了，这样对国际商品的价格是传递的。

　　有的是从结构性来找原因。因为中国CPI的构成，其中很大一块是食品，包括粮食、肉，包括其它用于食品里面重要的开支，而开支占城乡居民家庭开支的比重就较大。所以，当粮食、食品、肉价格上涨很快，就会使CPI上涨很快。而粮食这一轮上涨不仅是粮食供给关系问题，这一次国内粮食供应情况，基本我们的粮食产量连续四年丰收，这是我们30年来粮食产量、粮食供给保持持续增长的时间最长的一次，连续四年，我们现在达到5亿多吨，最高的时候当然是5.1亿吨以上，但是我们是连续四年连续产量是丰收的，这是基本面，所以我们的粮食库存也是非常好的。所以，粮价上涨单纯用国内的粮食供给是很难解释的。所以，有的同志认为现在粮价上涨主要是国际粮价上涨最后造成对国内粮价推动作用。当然前一轮粮食价格上涨有国内的原因，猪肉紧张，突然大量的猪死亡之后，会增加猪的养殖，饲料是增加的，所以粮价增加。从结构性角度理解这一轮CPI上涨的原因，大概有这四类。

　　但是在我看来，如果要对这一轮CPI的上涨做一个比较全面、比较符合实际情况的解释，这四个原因都是存在的。第一个是成本，确实成本是增加的，刚才我讲的七个成本都是增加的。第二，输入性，确实我们跟入世以前相比，我们这一轮加快全球化，我们集体参与全球化之前情况是不一样的。中国现在参与到国际经济、国际市场的这样的度是提高的。所以，国际市场商品价格的上涨肯定会向国内传导。至于需求方面也有，比如我们这几年的投资一直报纸着24%、25%的增长速度，有的季度、年份是超过26%、27%的增长速度，投资需求一直是比较旺盛的，当然不是过旺，不是一直过旺，是有的年份，比如我们去年、七年，讲三过，固定资产投资过快，意味着我们固定资产投资需求这一轮是比较快的。现在情况怎么样，我们要做具体研究，投资需求很大，三年固定资产投资水平不超过21%，20.5%、20.6%的样子，我们这几年的全社会固定资产投资增长是24%、25%，有的年份是26%、27%。当然我们的储蓄非常大，储蓄率提高非常快的情况下比，我们投资本身供给的基本面是好的，但是再一个短时间内投资一直保持高速增长，说明我们投资需求是很旺盛的，投资需求的扩张、投资需求的增长速度是比较快的。

　　第二个原因，是我们的消费需求。社会消费零售总额增长，在2004年以前，“非典”时期，社会消费零受总额增长年度只有6%，有的年份是3%、4%。现在全社会消费零售总额增长速度去年是16.4%，前年是13%点几，再往前是12%、13%的增长，去年开始是加速3个百分点左右。今年1到4月份，一季度我们的社会消费品零售总额增长是20.6%，4月份超过22%，3月份是21.5%。也就是1到4月份社会消费品零售总额的民意增长速度是很快的。当然我们从一个中长期角度讲，投资率比较高，消费率比较低，但是从一个短期平衡角度来讲，我们现在的消费需求从民意角度来讲是非常旺盛的，我这里一直在讲民意，就是我们的社会消费零售总额从价格来看增长速度是很快的，但是要看实际需求，社会消费品零售总额扣除物价以后，当然它的实际需求，去年的年终到现在大概是维持在13%左右。比如4月份CPI上涨是8.5%，民意增长是22.5%，做一个简单的算法，扣除社会消费品零售总额的价格因素，不仅仅只看CPI，但是我们通过这个可以大致算出来，各位网民、各位朋友大家可以算，22.5%扣除物价大概就是13%左右，12%点几。也就是我们现在即使扣除物价以后的社会消费品零售总额的实际增长也是不低的，13%点几。这是从消费需求来讲，现在实际城乡居民的消费品的需求是比较旺盛的。

　　第三，从需求看我们的出口，进出口贸易之后的顺差。当然今年1—4月份顺差情况和去年情况相比，是有紧缩的。比如去年顺差460多亿，今年只有410多亿，我们的顺差和去年相比绝对量是下降的，增长速度是百分之负四点几。应该说顺差推动总需求的压力比去年一季度要小，但毕竟还是有顺差，我们一季度还有400亿，四月份还有166.77亿的顺差，整个1到4月份将近600多亿，逼近还有顺差，和去年1—4月份相比增长速度是明显下降的。顺差当然构成净出口需求，加上来，净出口需求加上消费需求，加上投资需求，三大需求从短期来看都是非常旺盛。从这个角度来看，推动物价上涨的需求这一块的推动力还是蛮大的。

　　我个人认为这一轮的物价上涨的压力，是一个复合型的，是一个综合推动，或者叫混合型的，不能单一说需求拉动型或者是成本推动型，或者是外部输入型、结构型，这四个都是存在的。这是我要给大家探讨到底通货膨胀是怎么形成。

　　由于通货膨胀形成的原因比较复杂，比1985年、1988年、1989年、1994年、1995年相比，这次通货膨胀产生的原因来源比较复杂，不是单一的，单一的可能我们的宏观调控就比较好做了，如果需求拉动控制需求就可以了，如果成本推动，进行成本方面的管理，当然成本是一个微观的东西，微观上要把成本降低，恐怕不是一个短期的事情。如果只是外部输入，我们限制出口增加进口，可能也能发生一些变化。它因为是多种原因，这种条件下，我们研究下一步要对宏观调控里面的通货膨胀进行控制，防止价格的结构性上涨向通货膨胀转化，恐怕从原因产生的复杂性角度来讲，我们要有一个综合的眼光。

　　新浪长安讲坛第四讲：陈东琪谈通胀与经济发展