优尼科花落谁家 收购面临很大风险

　　记者 肖华东 特约记者 朱晶 上海 华盛顿报道

　　这是一次异常激烈的竞购。

　　6月23日，中海油向优尼科公司发出现金收购要约，每股67美元，总额高达185亿美元，超过雪佛龙的报价约15亿美元。

　　到了6月29日，中海油的竞争对手雪佛龙表示，该公司并购优尼科的计划已经得到美国证监会的批准。

　　不过短短几天，变化就让人应接不暇。中海油董事长傅成玉亲赴美国，进行公关游说。中国外交部发言人刘建超也就中海油收购问题进行了表态。

　　7月6日，傅成玉首次在《华尔街日报》言论版上以《美国为什么担忧？》(Why is America Worried?)为题发表文章，以求消除美方的疑虑。

　　据英国《金融时报》日前消息，优尼科已告知中海油，它将考虑撤回对雪佛龙165亿美元收购提议的支持，转而支持中海油185亿美元的收购要约，前提是中海油要承诺满足一系列条件。这些条件包括资产剥离要求和美国监管机构其他要求。

　　阻力重重

　　美国政界的担心和介入无疑使得中海油竞购前景变得扑朔迷离。

　　就在中海油正式宣布收购优尼科的当天，美国参议院负责贸易、税收等重大经济事务的金融小组正在华盛顿召开中美贸易的听证会，出席作证的包括美国联邦储备委员会主席格林斯潘, 美国财政部长斯诺等人。中海油收购的消息这时传来无疑是火上浇油。

　　6月27日，52位众议员联名致信总统布什和财政部长斯诺，要求财政部的外国企业在美投资审查委员会(CFIUS)严格审查中国政府在这一收购案中扮演的角色。

　　中国石油大学管理学院院长王震告诉《瞭望东方周刊》，除了对中国石油需求量的增长是否会使世界油价继续飞涨感到恐慌，议员们更为担心的是，中海油在优尼科和雪佛龙的董事会已同意并购后叫板的真正用意。

　　“中海油是国有企业，他们担心会受到中国政府方面的控制，使得并购成为商业之外的行为。毕竟，石油不仅仅是商业资源，也是事关国家安全的战略资源。”王震说。

　　为了化解美国决策者、舆论界的疑问和敌意，中海油首席执行官傅成玉6月28日致函美国国会，声明这一并购绝不会影响美国国内的供求矛盾。其理由是，优尼科的石油、天然气产量只占美国总产量的百分之一，同时，中海油也保证在收购成功后不会将美国国内生产的石油、天然气出口到中国。

　　傅成玉在信中还希望美国方面尽早进行国家安全审查，相信这对于可能合并后公司的成功至关重要。

　　与此同时，随着中海油收购优尼科计划的实施，投行的青睐也随之而来。瑞士信贷第一波士顿发表报告，将中海油的评级由“中性”调高至“跑赢大市”。

　　《望东方周刊》还从美国方面获悉，中海油雇用了与国会有着密切联系的律师团和曾经帮助布什竞选的公关公司Public Strategy为其在国会游说。

　　但是，中国企业的大手笔比其他国家企业进军美国市场面临更多障碍。

　　首先，这一收购案涉及技术转让的问题，这比能源储备的流失更令美国决策者担忧。为了保持经济竞争优势，美国制订了一系列法规，保证关键技术不落入竞争对手和军备扩散的国家手中。

　　据美国专家分析，优尼科的外海天然气储备使用了一些先进技术，即使在公司内部也只有少数专家才有权接触这些技术机密。

　　其次，美国国内舆论对中海油并不有利。中国经济政治影响力的扩大让保守势力不安，他们对中国充满疑虑，担心中国会取代美国的霸主地位。刚刚走出经济衰退阴影的美国民众则担心中国出口的增长会使他们失去工作。

　　前景不明

　　中海油正式提出竞购之后，外界普遍关注的另一个焦点是，雪佛龙会不会进一步提高价格？有分析者认为，雪佛龙存在志在必得的想法，因为一旦收购成功，将进一步拓展其亚洲市场。

　　据雪佛龙预计，合并后的原油产量每天将达到约300万桶，兼并优尼科后，原油产量和储备量增加15%。虽然中海油是国内三大石油公司之一，但与雪佛龙相比，还存在一定的差距。

　　不过，在王震看来，雪佛龙进一步提高价格的可能性不大。“就算是雪佛龙竞价提高，但中海油的现金收购方式，以及作出的相关承诺也具有相当的优势。”

　　“相对于竞购对手，我倒是认为来自美国政府层面的阻碍会更多。虽然中国企业的海外并购还处于初级阶段，但是近几年步伐很快，这让他们感到了一定的压力。”王震同时指出，如果说克林顿政府的能源政策是强调环境保护，那么，布什政府则更多提倡的是自给。“这对于中海油来说不是一个利好的信息。”

　　相对收购过程中的阻碍，风险问题也颇受关注。路伟国际律师事务所的合伙人吕立山认为，企业在国际化过程中，面临比较陌生的法律环境，其法律风险必将进一步增加，值得企业管理层重视。

　　今年3月，该律师事务所正式公布了“中国100强企业法律风险评估”报告，在这份报告中，中国海洋石油总公司排名第三。

　　“法律风险评分越高表明企业所面临的法律风险越高，但是，这并不是对企业自身的积极或消极评价。”吕立山说。

　　王震也指出，如果中海油收购成功，其风险无疑是很大的，这需要解决两个方面的问题:一是需要在企业内部进行协同整合，突出并购后的优势;二是需要解决好贷款问题，因为中海油提出的是现金收购，一旦成功，将面临还款问题，或是债转股，或是增发股票融资还贷等。

　　中海油收购优尼科的五点承诺

　　一、中海油愿意延续优尼科的市场和销售手段，实现优尼科在美国本土生产的全部或绝大部分石油与天然气在美国市场上销售。

　　二、中海油将力求保留优尼科的绝大部分员工，包括美国员工。这与现有的雪佛龙的提议形成对比，雪佛龙已经宣布计划合并之后每年进行上亿美元的成本控制，包括以裁员的方式。

　　三、中海油希望并会竭力说服优尼科的行政管理人员和运营管理人员加入合并后公司的管理团队。

　　四、中海油将接受并同意优尼科与联邦贸易委员会最近就新配方汽油专利权问题达成的解决条款。

　　五、中海油有信心可以获得埃克松-弗洛里奥修正案的批准。为此中海油愿意在不使优尼科遭受重大负面影响的前提下剥离或采取其他方式处理优尼科在北美的非勘探与开发性资产，包括考虑对优尼科在美国的非控制性的少数输油管道和储油资产进行特殊的管理安排。