大通胀时代来了?穷人忧心涨价 富人却在焦虑资产通缩

　　得了感冒，最终花了30万才保住了命。

　　别会错意，这次和医院无关，这只是一个典型的生命的脆弱、生活不易的故事。

　　据《南方都市报》的描述，原以为只是普通感冒，在拖了4、5天后，广州的李云才去了医院。幸好到医院还算及时，一去就住上了院，病势随机凶猛转白肺、成年呼吸窘迫症，借助人工膜呼吸，折腾近20天终于从鬼门关被幸运救回。

　　如果说医疗的亚历山大，被波及概率还比较小。下面的事情就关乎普罗大众、芸芸众生了。

　　那就是“涨价啦”！而且是大涨价。

　　可能你刚刚还在嘲笑对岸台湾人哄抢卫生纸、尿布，笑台湾人上涨个10%就不淡定了。希望，看过文章的你还能淡定依旧。

　　春节还没彻底过完，调价通知像赶年会一样从四面八方密集袭来，连“吃货行业”都无法幸免：火车三件套“啤酒、饮料、方便面”全面涨价，葱姜蒜日化品价格闻风而动，连中药也凑热闹……

　　一片涨声之中，人们终于开始紧张起来——

　　新一轮大通胀是不是要来了？

　　中国经济局势常常是充满着某种莫名的味道。

　　实际上，在通货膨胀的闷炉里焦虑财富被消灭的，是一群“穷人们”，而此时的“富人们”却担心的是资产通缩。

　　01

　　穷人们开始被通胀。

　　如果不是一则伪造的娃哈哈涨价通知，多数人可能还没意识到连快消品也扛不住了：

　　“自3月1日起，娃哈哈将对旗下茶、果汁、快线、激活、红飘水五大系列产品的供货价进行调整，并规定了每瓶产品的最低零售价分别不得低于3元、3元、4元、4元、2元。”

　　娃哈哈集团随即出面否认了这则通知，却没有否认“少数产品的部分促销政策取消”可能引起的产品市场价格上涨。据每日经济新闻报道，一些商家已收到涨价通知，营养快线供货价可能每箱上涨5元，平时零售价5元/瓶。

　　随即，多家媒体做出调查，这才发现一场持续蔓延中的涨价大潮早已无声无息来临：

　　饮料涨价的，远非娃哈哈一家。

　　康师傅在2018年1月10日开始执行新价，其中康饮茶/果汁系列提价2-3元。

　　统一从1月23日起开始调价，产品涉及冰红茶、绿茶、冰糖雪梨、鲜橙多。

　　牛奶唯恐落后。从2017年底到2018年1月中，光明、蒙牛、伊利等多家奶龙头公司部分产品已经开始提价。光明提价品类主要是华东地区巴氏奶产品，伊利和蒙牛以低温酸奶产品为主，同时部分常温乳饮料也有提价，平均幅度5%以内。

　　再然后，零食坐不住了。

　　去年底，康师傅方面便、好吃点饼干、沃隆每日坚果系列纷纷涨价。原属于徐福记旗下的奇欧比品牌已变身为雀巢奇欧比，总体价格也上调约10%，因为“在配方、口味和包装方面进行全方位升级”。

　　啤酒甚至抱团涨价。

　　去年底，燕京啤酒打响了啤酒涨价第一枪，单瓶零售原价3元，现在顺涨1元。紧接着，1月份，青岛啤酒先对部分区域的部分产品进行价格上调，平均涨价幅度不超过5%。华润雪花啤酒也确认，从1月1日起上调部分产品价格。这是近十年来啤酒行业迎来的首次集体涨价，而现在，世界杯还没开幕呢。

　　白酒也喝不起。

　　贵州茅台最引人注目。茅台发布公告称，自2018年1月1日起，适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右，飞天茅台在实体店均加价销售，最高1850元一瓶。五粮液也在同月再次提价，零售价格调整到1099元。

　　一线白酒拉升了天花板，底下二线白酒赶紧抓住机遇，剑南春、汾酒、水井坊等都启动了涨价。名酒涨价也就算了，就连一支小酒江小白也对旗下100ml/瓶和300ml/瓶两种规格的产品进行提价，幅度达到2-10元/瓶。

　　现在，也许还要步台湾人后尘开始囤纸了？

　　有媒体从连锁超市大润发处获知多家主要家用卫生纸大厂已经确定，最快3月中旬、最晚也要在4月对现有的品牌卫生纸进行调价，涨幅达10%至30%。甚至有业内人士称，此轮上涨不同于2017年的阶段性轮涨，文化纸、白卡纸、包装纸等多种品类价格会有一次集体性上扬。

　　中药也站到风口浪尖。

　　春节期间一场“阿胶值不值得买”事件还没平息，阿胶早已经打算在2018年3月20日前，将250g东阿阿胶零售价调整至1499元，48支复方阿胶浆零售价调整至499元。据国际金融报报道，2001年至2016年，东阿阿胶的阿胶产品零售价从每公斤130元涨到5400元，涨幅超过40倍。

　　除了名贵药材，流感的影响也带来了一大批治疗感冒、清热解毒类等日常中成药的断货、涨价。最新的涨价动作是，3月1日，佛慈制药决定对公司100多种产品全面提价，其主要产品有六味地黄丸、逍遥丸、香砂养胃丸、参茸固本还少丸等。

　　家里有车的还要注意，今年轮胎价格大致已涨了3%。据《证券日报》不完全统计，去年12月份，有49家轮胎企业实施涨价；仅今年元旦当天，就有12家企业开始实施涨价。而在农历新年过后，轮胎的涨价战线再次被拉长。3月1日起，包括正新橡胶、玛吉斯在内的多个品牌将上调产品价格。

　　此外，市场对家电、汽车的价格调整已经产生预期。

　　多数人的直观感受是，工资还没提，生活刚需却全线上涨，消费通胀之下，财富贬值压力越来越大。

　　02

　　和穷人们担心生计不同，富人们担心的却是财产。

　　消费品的通胀对富人生活的影响要小得多，富人的苦这次属于“有苦难言”。

　　理论上，抵抗过去十年的货币大放水，最简单的手段莫过于买下一套一二线城市核心地段的房产。

　　不过，在限购、限贷、限价、限售、限商的一条龙调控下，现状变得有点复杂。

　　房产价格缩水最明显的，是曾经被爆炒的环京楼市。环京地区自从2017年中陷入僵局后，有的小区一度从4万腰斩至2万，如今普遍跌了3-5成。没有及时逃出的，只能看着房价回调。

　　在“防风险”的政策主基调下，房价冰冻在高位，没有暴涨暴跌的可能。但是让富人更难过的是，冻住了流动性，也冻住了预期：

• 楼市“定向加息”，北上等大城市首套房贷利率上浮，最高达20%，购房成本不减反增；

• 严查消费贷、个人住房抵押贷款流入楼市后，炒资进入楼市的通道几乎被切断；

• 房产税越来越近，持有房产成本上升。

　　接盘侠越来越难找，另一边，政府在金融改革方面的决心不可小觑，加上政治周期的延长，房产要完成的使命已经非常清晰：锁住流动性，房价阴跌，资产价格通缩，消灭资产泡沫。

　　在资产价格通缩时，对于投资者来说，现金为王，偏偏现在钱越来越紧。

　　03

　　物价一片上涨，恶性通胀会不会来？

　　说到底这是一个货币现象，得看货币环境。

　　如今全球各大央行已在逐渐放弃过往量化宽松的政策，收缩成为共识。随之美联储加息、缩表，中国也将货币政策调整为稳健中性，2017年末M2增速降至全年最低的8.2%，创下近三十多年以来的新低。

　　金融严监管叠加金融去杠杆，银行间市场利率抬升，流动性趋紧，所以并不具备大通胀的货币基础。

　　大通胀还有几分底气逆势而动？

　　先看看这轮涨价潮的逻辑。

　　货币大放水，信用宽松，鼓励居民部门加杠杆为房地产去库存，房价最先上涨——供给侧改革，2017年国内黑色、有色等大宗原材料价格上涨——部分行业经过供给收缩之后，行业集中度提高，在倒闭潮中存活下来的企业有了更高的议价能力（在环保风暴之下，原纸价格普遍提高了200-300元/吨）——环保税开征、土地租金、劳动力成本攀升——传导至中下游，家电、汽车、消费品等纷纷提价。

　　这轮物价上涨是对货币信用以及供给侧改革的滞后反应，而消费端的需求却并不十分明朗。

　　虽然城镇化、三四线棚改带来房价上涨的财富效应会刺激居民消费意愿，但居民负债增幅过快却也抑制了消费。

　　2006年末时，中国居民部门贷款是2.3万亿元，居民杠杆率仅为10.8%，到2017年11月时，中国居民从金融机构获得的贷款已达到40.2万亿，杆杠率达50.9%。美国居民部门杠杆率从1952年的23.8%到1985年的50.6%，用了33年时间，而中国只用了不到10年。

　　这些贷款大部分流向房产，可支配的消费现金短缺，产生的需求不足以承受物价全面、持续地大涨，自然也不会有所谓的“大通胀”时代。

　　经济学家们现在担心的一个风险是输入性通胀。国际原油持续上涨，会不会导致新一轮的全球大宗商品牛市，从而加剧国内输入性通胀的压力，尤其是最近美元持续走弱。

　　不过，多数经济学家认为，总体上全年物价有所上涨，但通胀只是温和回升。2017年维持“1”时代，全年CPI涨幅在1.6%左右，2018年将重回“2”时代，全年涨幅在2.2%左右，通胀中枢有所回升，但绝对水平仍低于3%的政策目标。

　　通胀重来，只会是温和的，这种状态就是刘煜辉所说的，像在“桑拿房”里一样闷，不能气压骤升导致爆炸，也不能气压骤降把人搞蔫吧了，价格因素、胀的因素会回去比较慢。熬过了这个阶段，对投资而言就是大机会的来临。

　　说到底，是过去十年大放水的日子太舒服了。

　　来源：◎智谷趋势 | 路口大爷

责任编辑：罗思杨