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中国燃气拟向机构投资者配售4000万美元可转债


http://finance.sina.com.cn 2005年06月28日 07:55 第一财经日报

  本报记者 郝渊侃 发自上海

  24日悄无声息停牌的中国燃气(0384.HK)于27日宣布,公司计划发行4000万美元的零息可转债,并全数配售予机构投资者。

  据悉,中国燃气的零息可转债将以3870万美元折价发行。

  零息债券(zero-couponbond)在香港又称“非后偿债券”,其发行价格低于面值,但没有附利息。投资者持有该种债券主要是基于其资本增值,即赎回面值高于购入的折扣价格;而发行者则可免除需要定期付息所引起的资金周转问题。

  而中国燃气发行的是零息可转债,即零息债券结合可转债的产物。本次发行的债券于2010年到期,初步换股价1.731元,较停牌前收盘溢价22.8%;若到期后悉数行使换股权,投资人可兑换为1.8亿股新股,相当于扩大后股本的6.83%左右。

  中国燃气表示,集资净额3870万美元的80%将用作投资天然气项目,余额的一部分将用于偿还部分现有债务,另一部分将拨作一般营运资金。

  此前的4月19日,中国燃气获6000万美元银团贷款,利率为LIBOR+1.5厘。

  5月5日,中国燃气向印度燃气公司配售2.1亿股新股完成。

  5月30日,中国燃气曾表示,公司现有现金超过10亿元,并计划于年内投资1亿美元发展新项目。不过,由于有关项目将会引入策略性投资者以股权合作方式进行,因此没有资金压力,暂时也无需配股集资。

  大手笔的投融资之后,定向发行零息可转债更让市场感受到了压力。

  中国燃气股票复牌后抛单汹涌,股价迅速下跌,最低探至1.31港元,收盘报1.33港元,大幅下跌5.67%,并伴随着较大的成交量。

  一位可转债专业人士告诉《第一财经日报》记者,可转债特别是偏股性的可转债,在成熟资本市场的负面效应仅次于股权融资,因此股价下跌也在情理之中。

  该人士介绍道,股权融资一般都是负面的,其次是转债,再其次是债券。其中转债分为偏股、偏债、还有混合(mixed),中国燃气可转债的换股价溢价率达到22.8%,加上又是零息债,明显具有偏股性的转债特征。对于原有股东而言,可转债转股是稀释权益的一个过程。在该转债的投资者未来的转股动力将会很强的预期下,许多股东选择在股票复牌后抛售就不难理解了。


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