既要满足日常开支，又要考虑通胀因素，你该如果安排退休後的投资组合？《华尔街日报》--就当这是年长者玩的投资戏法。

　　一旦你退休了，并依靠自己的积蓄生活，你的目标就是要不断创造大量可靠的、与通货膨胀率同步攀升的收入。但不幸的是，没有哪种单项投资能完全实现这一点。

　　相反，你不得不用股票、债券、现金投资以及即期年金的组合来应付。你应当将资产如何分配於这四项投资呢？

　　以下是一些投资思路：

　　现金带来的安慰

　　若是考虑到安全性及稳定性，现金投资是最佳选择，例如储蓄帐户、定期存单以及货币市场基金。那麽，如果你选购了高收益率的定期存单并坚持持有低成本的货币市场基金，就能获得相当丰厚的收入。

　　然而，现金投资在抗御通货膨胀方面是无效的。如果你将每年获得的利息全部花光，那你的生活水准将会逐步下降——通货膨胀吞蚀了你帐户中的本金及其产生的利息。

　　生活收入

　　即期固定年金比起现金投资能给你带来更多的收入。与此同时，安全性应该不是一个问题，尤其是一些高评级的保险公司。想要查看年金的价格，可以浏览以下网址，如www.annuity.com，www.annuityscout.com和www.annuityshopper.com。

　　然而，年金的真正魅力在於它能够提供生活所需的固定收入。无论你活得有多久，保险公司都会每月向你给付支票。

　　但是年金有其缺点。当你去世後，年金通常也会失去，这意味著你的继承人什麽也得不到。此外，年金支付额是固定的，因而通货膨胀会逐渐削弱这些月度支票的购买力。

　　债券利息

　　债券是一种相当好的收入来源，其收入高於现金投资，但是少於即期年金。同时，只要你投资的是高质量的短期债券，就基本不会存在不履约问题，而且你的债券不会有太多的价格大幅波动。

　　但同样，最令人头痛的事仍是通货膨胀，它会侵蚀你的本金及利息。该怎麽办呢？一种极具吸引力的选择便是通胀指数国库券。

　　每年，通胀指数国库券的价值及利息都会随著通货膨胀率同步攀升。这意味著你可以不断获得一项不受通胀因素影响的收入，同时确保你持有的债券的本金不会因消费价格的上涨而逐步削减。目前此种债券的收益率大约在4%。

　　听起来很吸引人？但有两大缺点。

　　第一，每年你必须为利息收入以及债券本金的递升支付收入税。有鉴於此，你可能会想在退休帐户中持有此类债券，这样每年你只需为从帐户中取出的部分支付收入税。

　　第二，4%的利息收入可能无法满足生活需要。毕竟，如果你退休时有40万美元的资产，那意味著在退休的头一年仅能得到1.6万美元的收入。想要比这更多的收入？为了获得额外的现金，有时将不得不抛售债券或为赚取更高的收入而碰碰运气。

　　分享成长

　　为了得到更高的回报，你需要买股票。历史上看，股票的年收益率要高出通胀率7个百分点。

　　然而在安全性方面，股票就略显不足了。此外，考虑到股息收益仅稍高於1%，即便随著时间推移公司股息支出不断增加，也不会给你带来很多收入。

　　那麽你该将资金如何分配於这四项投资中呢？一种选择是平衡型投资组合，将资金在股票和债券间平均分配，把利息和股息作为收入来源。你也可以时常抛出些股票，产生额外可用资金并重新补足投资组合中的债券部分，保持1:1的均衡。

　　另外，在你的平衡型投资组合中，债券所占比重可稍低一些，你可以用馀钱购买即期年金。这能提供一项长期的、安全的收入，即便你对投资组合中的其馀部分管理不当，仍可确保每月获得固定收入。

　　另一种可能性是，跳过债券选择现金投资，这会给你带来很大的安全性但是较低的收益率。为了弥补这一点，之後可将投资组合的大部分用於股票投资。此种策略的魅力何在？它可以让你同时享有高回报率以及心理上的高度安全感。

　　这也就是说，将你投资组合的1/4用於投入货币市场基金，这应该能满足4-5年的生活开支。如此一来，无论你投资组合中的其馀部分发生了什麽变化，接下来的4、5年你都有足够的钱花。

　　建立了此种安全的收入模式，你可将投资组合中的其馀部分用於具有成长性的投资，包括将很大一部分投向股票。每年，你可依靠抛出股票补足现金储备。如果股市下跌时又会怎样？你可以延期抛售股票直至市场恢复之时——有你的现金储备作后盾，这应该不成问题。

　　By JONARHAN CLEMENTS

　　Staff Reporter of THE WALL STREET JOURNAL