IMF：全球经济复苏道路漫长债台高筑、贫富分化埋下巨雷|新冠肺炎_新浪财经

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　　文/魏天谌

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行年会10月在美国华盛顿如期举行。尽管相比于6月，IMF上调了对2020年的经济增长预期。但是，悲观的基调和低迷的前景仍旧笼罩着每个参会者。

　　除了新冠疫情未来走势的不确定性之外，全球经济仍然面临着其他脆弱性的迅速累积，为经济复苏埋下巨大风险。其中，在本次发布的系列报告中，IMF多次强调了债务高筑、贫富分化两大问题。

　　继4月份的线上春会举行后，本次年会仍然以线上形式举行。自新冠疫情一季度在美国暴发以来，所有的大型会议都已转为线上。除了IMF的员工以外，其他与会嘉宾、媒体和观众都只能进行远程参与。

　　复苏前路黑暗漫长

　　在最新一期《世界经济展望报告》中，IMF预计2020年全球经济将萎缩4.4%，相比于6月的预测上调了0.8%个百分点。但是，4.4%的萎缩幅度仍然无法令人乐观——这依然是继上世纪30年代大萧条以来，全球面临的最严重的一次经济衰退，并且是首次发达经济体与新兴经济体同时陷入深度危机。

　　IMF上调本次预期的主要基于部分国家（尤其是发达经济体）的二季度GDP增长好于预期，并且预判三季度经济复苏力度将强于预期。

　　然而，IMF的报告具有一定的滞后性。自从欧洲、北美等地放松封锁措施以来，疫情已经呈现全面反弹迹象，许多地区的每日新增确诊病例已经超过一次暴发时的高峰水平。在疫情的压力下，各国政府不得不重新执行封锁措施，经济重启活动也将因此受阻。谷歌全球GDP加权工作场所访问量目前下降至-29%，美国、欧洲、日本经济活动的恢复状况近期都趋于停滞。

　　更严峻的是，尽管IMF对今年的经济预期有所转好，对于明年的经济预期却在恶化。IMF同时下调了2021年全球GDP增长预期，预计明年全球GDP将增长5.2%，相比于6月下调了0.2个百分点。这意味着全球经济复苏的道路将比预判中更加困难。

　　即使全球经济将在明年恢复增长，也是相对于GDP重度下挫的2020年而言有所回升。本轮危机已经对全球经济产生了难以弥合的长期创伤。IMF强调，至2021年底，除中国外的全球主要经济体都难以恢复到2019年的经济增长水平；对于发达经济体和新兴经济体而言，2020-2025年之内都很难恢复到疫情之前的预期增长水平。这将使所有国家提高平均生活水平的进程出现严重倒退。

　　亚太区的状况则更为严重。IMF亚太部下调了亚太区2020年的经济增长预期，尽管中国成为了全球经济增长的唯一亮点，也难以扭转整个地区低迷的形势。

　　IMF也在报告中强调，上述基线预测存在异常巨大的不确定性，最终增长差于预期的风险仍然很高。

　　IMF本次的基调与世界银行新任首席经济学家莱因哈特（Carmen Reinhart）近期的表态类似，但是莱因哈特的想法更为悲观一些。这位研究金融危机的专家是哈佛大学经济学教授，著有《这次不同：800年的金融愚蠢》一书，记录了资本诞生以来不断重复的危机。

　　日前她在美国《外交事务》杂志撰文表示，在新冠疫情爆发之前，许多国家的基本面已经日趋薄弱并且债台高筑，这将最终导致银行贷款出现严重问题，不仅将导致经济危机，还将引发金融危机。IMF也在报告中指出，在疫情暴发之前的多年中，许多经济体生产率增速就已放缓。

　　“这不是作为一场金融危机开始的，但正在演变成一场重大的经济危机，带来非常严重的金融后果。前面还有很长的路要走。”莱因哈特强调。历史上，经济危机累加金融危机的复苏道路尤其困难和缓慢，平均每次危机都需要8年左右才能恢复到危机之前的水平。

　　因此，莱因哈特认为“这次危机的严重程度值得被称为是一次‘大萧条’，并且危机的阴影将是漫长与黑暗的”。她认为目前全球贸易、就业和贫富分化在疫情冲击下受到严重损害，经济、社会和政治层面都会出现动荡。

　　债务危机风险激增

　　新冠疫情以及经济危机爆发之前，IMF近年报告中就频频提及当下债务高筑所累积的巨大风险。2019年时，全球的公共和私人部门债务就已经高居不下，且在许多国家呈攀升趋势。

　　其中，私人债务加速累积。危机暴发以来，各国央行采取了极端宽松的货币政策，为市场注入了巨大的流动性，为企业暂时解决了现金短缺的问题，使大批企业免于破产。但是，随着危机的深化，企业的流动性压力可能演变为偿付问题，在经济复苏受阻的情况下尤其如此。许多企业在危机期间举借了更多债务，将使问题更加严重。

　　公共债务同样高企，支出需求因危机大幅增加，且财政收入大幅下降。上图可见，2019年全球公共债务占GDP的83%。如今，在新冠疫情的催化下，这一数字已经上升到了99%，创下了历史新高。

　　IMF对此也加以警告，指出一些国家可能爆发债务危机。而应对新冠这样的公共健康危机正需要政府大规模的资金投入，一旦政府的财政能力受限，不仅疫情更加难以控制，人们的生命健康安全受到损害，且经济也会因此陷入更深的泥潭。

　　贫富分化急速加剧

　　新冠疫情以及经济危机在全球暴发以来，原本尖锐的全球贫富分化问题更加凸显，严重阻碍了经济复苏的进程。

　　本轮危机中，IMF预计发达经济体与新兴经济体（除中国外）的收入差距将继续恶化。IMF将2020年发达经济体的GDP预期进行了上调，却下调了今年对新兴经济体的GDP预期。“不均衡的复苏”也是IMF本次报告的主题之一。

　　在新冠疫情的催化下，IMF预计发达经济体与新兴经济体（除中国外）的收入差距将继续恶化。

　　贫富分化不仅存在于发达经济体与新兴经济体之间，经济体内部的分化也在扩大。各国的低收入群体在本次危机中受到了格外沉重的打击，而央行极端宽松的货币政策有效提振了风险资产市场，坐拥大量资产的富人群体反而在危机中更加急剧地累积了财富。

　　哪怕是美国的低收入群体也未能幸免，仅在美国就有800万人跌落贫困线，四分之一的适龄人口没有工作，与2008年金融危机最严重时的状况相当。尽管IMF敦促各国政策制定者对低收入、弱势群体提供足够的财政支撑，然而美国政府目前的重心并不在此。国会针对新一轮新冠财政刺激法案的谈判迟迟没有结果，针对失业人群和中小企业的补助已经过期近4个月，在11月大选之前通过法案的希望较为渺茫。政府补助是弱势群体的最高“救命稻草”，失去补助的低收入群体将大幅削减消费，阻碍经济复苏。

　　尽管“大封锁”时期已经过去，各国不同程度地在重启经济，然而，全球失业水平依然高企，中小企业处境艰难。

　　IMF预计，本次危机将导致约8000-9000万人陷入极端贫困，收入可能降至每天1.90美元的极度贫困水平以下，导致上世纪90年代以来全球减贫成果付之东流，并加剧不平等现象；对于依赖日薪工作、不在正式社保范围之内的劳动者而言，限制人员流动措施将使其突然遭受收入损失。在这些人中，那些远离家乡的移民工人更难从传统的援助网络中获益。

　　IMF对政策制定者提出的建议是提高税收合规性，并考虑向较富裕的人群和高利润的公司征收更高的税收，为公共卫生福利等关键服务提供资金。然而，向富人与大企业征税将会降低他们的利润，导致其进一步降低投资和雇佣，扩大失业群体，最终承担苦果的仍然是低收入群体。因此，该举措也无法解决体制性贫富分化的根本性问题。