惊喜还是惊吓?摩根士丹利列出明年新兴市场可能出现的八大意外

惊喜还是惊吓?摩根士丹利列出明年新兴市场可能出现的八大意外
2023年12月12日 02:18 环球市场播报

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  摩根士丹利策略师James Lord等在报告中写道,随着美联储降息以及美国经济避免硬着陆,该行预计新兴市场将又迎来一个好年景,但不指望将一帆风顺。

  策略师们表示,在三周的客户会面后,下文列出了可能在2024年引发市场动荡的八大意外事件:可能是惊喜,也可能是惊吓。

  1- 2024年新兴市场主权信用债回报率降至0%:美国国债收益率到2024年底将反弹至5%,推动与新兴市场之间的收益率差至450个基点,并抹去债券的正回报。策略师们指出:“鉴于几个月前就发生了这种情况,这种情形应不难想象。”

  2-2024年本币债胜过主权债:摩根士丹利预计新兴市场的硬通货债券明年的回报率为14%,而本币债的回报率为8%。然而,如果新兴市场货币上涨,本币债券可能跑赢,但这需要美国经济避免硬着陆、欧洲增长回升、中国增长改善,从而提振大宗商品价格。

  3- 新兴市场资金流入规模:虽然资金流入可能依然“低迷”,但强劲的总回报以及“软着陆引发的降息周期”等可能促使资金流入规模出乎市场意料,从而推动更长时间的稳定回报。

  4-埃及重组债务:“鉴于有足够的储备来偿还2024年即将到来的外债义务,任何重组都可能是先发制人之举。进入2025年,相对较高且还在上升的利息支出与收入之比,可能迫使当局提前承受痛苦(在选举后不久)并进行重组。”

  5-巴拿马的铜生产:明年5月份的选举可能导致关闭第一量子矿业巴拿马铜矿的决定被撤销,从而有助于经济增长,避免代价可能高昂的仲裁裁决。

  6-2024年阿根廷债务回报率100%:阿根廷债务要实现这种结果,需要极具支撑性的外部环境和国内调整完美推进。哈维尔·米莱周日宣誓就职总统,承诺通过大幅削减公共支出的休克疗法来根除通胀。

  7- 沙特取消所有减产:沙特承担了今年全球原油减产的大部分,损害了其经济增长和财政收支平衡。现在这开始影响到沙特在2030愿景改革方面的支出能力,可能令政府面临提高原油产量的压力。

  8- 哥伦比亚比索再次跑赢新兴市场货币:“虽然摩根士丹利维持看跌哥伦比亚比索,并一直强调其估值看起来相当昂贵,但由于利差高且与本币债券资金流入存在一定程度的相关性,我们一直在犹豫是否做空该货币”。

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责任编辑:周唯

摩根士丹利

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