基金研究周报：A股重回3400，板块分化显著（12.23-12.27）

一周摘要

市场概况：上周（12月23日至12月27日）A股市场整体表现较为平稳，成交额较上一周略有减少，主流宽基指数略有分化，板块轮动明显。上证指数回升至3400点上方，中证红利与科创50相对涨幅靠前，微盘股大幅承压，跌幅相对靠前。全周上证指数上涨0.95%，深证指数上涨0.13%，创业板指下跌0.22%。

行业板块：上周Wind一级平均跌幅0.91%，Wind百大概念指数上涨比例42%。板块方面，32%板块获得正收益，银行、石油石化、公用事业相对表现良好，分别上涨3.84%、1.99%、1.19%，而计算机、社会服务、传媒则明显走弱，分别下跌4.25%、5.43%、7.22%。

基金发行：上周国债期货指数（CFFEX10年）环比持平，其中短端资金利差（R007-DR007）较上一周末抬升明显，中长期利率维持低位。

基金表现：上周万得中国基金总指数上涨0.12%。其中，万得普通股票型基金指数上涨0.04%，万得偏股混合型基金指数上涨0.13%，万得债券型基金指数上涨0.07%。

一周市场

01

全球大类资产回顾

大类资产方面，上周全球大类资产表现分化。股市方面，美欧洲股市表现较好，美国三大股指均红盘报收，日、韩、澳、印度等亚太市场亦表现不俗，其中恒生指数涨幅超过1%。

债券方面，全球主要经济体国债收益率涨跌互现，整体波动似有放大，中美债期货价格同向波动。

商品方面，各类型品种涨跌互现，能源类和金属类上涨，黑色系略有承压，此前上涨明显的天然气上周承压。

美元指数小幅拉升，非美货币涨跌互现。

图表1：全球大类资产收益表现

单位：%

数据来源：Wind

02

国内基金市场回顾

图表2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上周A股市场成交额较上一周略有减少，唯有周一成交额维持在1.5万亿上方，资金围绕消费电子、AI算力、科技龙头等概念反复轮动。

图表3：权益市场情绪跟踪

数据来源：Wind

注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

行业方面，上周Wind一级平均跌幅0.91%，Wind百大概念指数上涨比例42%。

板块方面，32%板块获得正收益，银行、石油石化、公用事业相对表现良好，分别上涨3.84%、1.99%、1.19%，而计算机、社会服务、传媒则明显走弱，分别下跌4.25%、5.43%、7.22%。

图表4：Wind一级行业指数表现

数据来源：Wind

注：市盈率=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM）总计，当成分股净利润(TTM）为负时，市盈率为0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 “当前估值在历史中处于什么样的位置”

03

国内债券市场回顾

上周国债期货指数（CFFEX10年）环比持平，其中短端资金利差（R007-DR007）较上一周末抬升明显，中长期利率维持低位。

图表5：代表性债券收益率跟踪

数据来源：Wind

04

基金发行

上周合计发行34只，其中股票型基金发行15只，混合型基金发行10只，债券型基金发行7只，FOF型基金发行2只，总发行份额314.97亿份。

图表6：公募基金市场发行情况

数据来源：Wind

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