曲江文控及子公司大明宫投资逾期非标兑付
涉及发行人：西安曲江文化控股有限公司、西安曲江大明宫投资(集团)有限公司
2024年11月20日，西安曲江文化控股有限公司（简称“曲江文控”）公告称其于2023年6月违约的约1.83亿元非标产品五矿信托-恒信国兴539号-赢胜45号集合资金信托计划，剩余全部本金已结清。其控股子公司西安曲江大明宫投资(集团)有限公司（简称“大明宫投资”）2笔非标融资也全部兑付，分别为于2023年11月违约的2.35亿元中信信托-民享97号陕西省西安曲江大明宫项目产品及于2023年5月违约的2.30亿元山东信托-城市发展101号集合资金信托计划产品。截至公告日，曲江文控逾期债务中已重新约定还款计划的债务1.91亿元，已全部结清的债务1.52亿元，已全部结清本金的债务6.57亿元，已达成和解或统一后续置换方案的债务1.76亿元。
【邦得点评】：
2024年11月8日10万亿债务限额置换地方政府存量隐性债务议案被批准后，地方政府债务压力得到了一定缓解，11月9日财政部将6万亿元债务限额下达各地，部分省份启动发行工作，化债工作再次取得进展。此次平台结清逾期非标反映出了曲江新区作为西安市乃至陕西省最为重要的化债区域之一，受上级政府支持较多，若此前网传的平台数量压降方案落地，债务压力将进一步得到缓释。但目前曲江新区债务负担仍很重，非标风险很高，基本面的改善尚需时日，需关注政府整合平台及债务管控等政策的实施效果。
曲江文控是园区内目前最重要的存续债平台，市场化转型较为明显，近年来经营承压，债务负担重，短期偿债压力较大，涉诉案件众多，自身及担保对象多次出现债务逾期等负面事件，或有风险高。但其区域平台地位高，融资表现尚可，且据其公告披露，逾期的债务已基本结清或展期，流动性压力得以降低。整体来看，曲江文控短期信用风险一般，在目前化债与资产荒的大背景下，短久期债券可在控制一定集中度的情况下进行投资，长期需关注其转型经营情况、区域化债支持落地情况及后续政策导向。
大明宫投资多次出现非标逾期、被行政处罚等负面事件，债务负担很重，短期债务占比很高，直接和间接融资渠道受限，短期偿债压力大。大明宫投资并未披露最新债务情况，2024年以来被爆出的非标逾期产品共7个，违约金额约4.56亿元，关注后续其他逾期非标的兑付情况。整体来看，大明宫投资短期信用风险较高，存在一定的债券估值波动风险，在当前化债及资产荒的大背景下，风险偏好较高的投资人可适当投资其短久期债券以博取高收益，但中长久期债券及非标建议谨慎。
晟众城建融资、晟鸿城建担保的非标产品被爆逾期
涉及发行人：山东晟众城市建设综合开发有限公司、山东晟鸿城市建设发展集团有限公司
近日，有投资人称其购买的由山东晟众城市建设综合开发有限公司（简称“晟众城建”）融资，山东晟鸿城市建设发展集团有限公司（简称“晟鸿城建”）担保的定融产品“枣庄薛城区城市建设2024债权资产”到期未兑付。
【邦得点评】：
2024年10月，由晟鸿城建融资、晟众城建担保的非标产品被爆出逾期，此次涉及2家平台的非标产品再次出现逾期舆情，反映出了二者信用关联度高、流动性较紧张、或有风险较大的问题。晟鸿城建与晟众城建是山东枣庄市薛城区唯二的存续债平台，区域整体信用风险较低，但近期频繁发生的负面事件或令区域融资环境有所恶化。晟鸿城建资产流动性较弱，债务负担偏重，对非标融资依赖度较高，债务短期化较为明显，市场认可度有待提高，存在一定短期偿债压力，频繁发生票据逾期等负面舆情，自身资质较差，但作为薛城区目前最大的存续债平台，区域地位较高，近年获政府支持情况较好。晟众城建资产流动性较弱，债务负担偏重，融资结构较差，融资渠道受限明显，存在一定的短期偿债压力，但近年获政府支持情况尚可，债务期限结构较为均衡。整体来看，晟鸿城建与晟众城建短期信用风险均一般，在当前化债及资产荒的大背景下，投资人可根据自身情况适当投资其中短久期债券，长期需关注平台转型经营及当地化债进展情况。
免责声明
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
