创新药指数稍有企稳成分龙头表现各异丨公司研究_新浪财经

5月6日长假结束后的第一个交易日，受节日期间利好影响，A股市场三大指数集体上涨，沉寂已久的医药板块也出现较为明显的上涨，其中创新药板块全面走强，创新药指数（931152）跳空高开并形成近7个点的缺口，至本周交易收盘亦尚未回补。当天盘面上，昭衍新药领涨，艾力斯、康希诺跟涨，创新药ETF（159992）市场热度较高，盘中净申购超8000万份。

创新药ETF（159992）全称银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金，基金经理为王帅和马君，跟踪的标的为中证创新药产业指数（931152）。中证创新药产业指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本,按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股,反映创新药产业上市公司的整体表现,。当前指数整体PE为44.92，前十大权重股分别为恒瑞医药（600276）12.5%、药明康德（603259）6.93%、智飞生物（300122）5.35%、科伦药业（002422）5.25%、泰格医药（300347）；其余6家分别为泰格医药（300347）、复兴医药（600196）、华东医药（000963）、万泰生物（603392）、人福医药（600079）和沃森生物（300142），权重从2.9%~3.9%。作为创新药指数成分股的榜一、榜二大哥，恒瑞医药和药明康德的业绩表现却有所不同，二级市场的表现也大相径庭。

4月17日晚，恒瑞医药发布2023年年度报告,2023年恒瑞医药实现营业收入228.20亿元，同比增7.26%，归属于上市公司股东的净利润43.02亿元，同比增10.14%，归属于上市公司股东的扣非净利润41.41亿元，同比增21.46%。公司也同时公布了年度分红方案，向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），加上回购合计分红21亿多元。

恒瑞同步发布的一季报显示延续了去年的业绩增长态势，一季度恒瑞医药实现营业收入59.98亿元，归属于上市公司股东的净利润13.69亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润14.40亿元，分别增长9.20%、10.48%与18.06%。一季度恒瑞医药股价整体涨幅2.76%。

在两份报表中，创新药收入是市场关注的焦点。年报显示，随着恒瑞医药创新成果持续获批，创新药临床价值凸显，驱动收入增长。2023年公司创新药收入达106.37亿元（含税，不含对外许可收入），虽然面临外部环境变化、产品降价及准入难等因素影响，仍然实现了同比22.1%的增长。目前恒瑞已在国内获批上市16款1类创新药、4款2类新药，同时临床研发也加速推进，2023年，恒瑞医药有12项临床推进至Ⅲ期，35项临床推进至Ⅱ期，30项临床推进至Ⅰ期，公司有90多个自主创新产品正在临床开发，近300项临床试验在国内外开展。报告显示，恒瑞医药2023年累计研发投入61.50亿元，2024年一季度研发费用达12.20亿元。

2023年恒瑞共14项上市申请获NMPA受理，包括瑞卡西单抗、艾玛昔替尼等新药申报，以及氟唑帕利联合阿帕替尼等新适应症申报。治疗领域上，肿瘤、自身免疫疾病、代谢性疾病、心血管疾病、感染疾病、呼吸系统疾病、血液疾病、疼痛管理等全面开花，药物形式上，小核酸、PROTAC、核药等均进入临床阶段。

作为创新药的代表企业，在行业高景气、高成长的带动下，药明康德股价曾在2021年7月份创下历史高点，A股市值超过4300亿元，上市以来至历史高点的最大涨幅超过14倍，是同期A股市场少见的医药大牛股。但在经历2021年的巅峰阶段之后，CXO板块整体陷调整，药明康德二级市场表现呈现逐级下调的趋势。

3月18日，无锡药明康德新药开发股份有限公司（603259）发布2023年业绩。数据显示，2023年营业收入增长2.5%至403.41亿元，剔除新冠商业化项目，收入同比增长25.6%；归属于上市公司股东的净利润96.07亿元，同比增长9%。营收增速降至上市以来新低，净利润增速降至四年来新低。2023年，药明康德来自美国客户收入为 261.3 亿元，剔除特定商业化生产项目后同比增长42%，占总营收比重为64.82%，来自欧洲客户的收入为47.0 亿元，同比增长12%，而来自中国客户的收入为73.7 亿元，同比仅增长 1%；来自其他地区客户的收入为21.4 亿元，同比增长8%。4月29日，药明康德发布2024年第一季度业绩，报告期营业收入79.82亿元，同比下降10.95%，剔除新冠商业化项目，收入同比下降1.8%；归母净利润19.42亿元，同比下降10.42%；归母扣非净利润20.34亿元，同比增长7.3%。

资料显示，今年1月底药明康德被卷入美国生物安全法案风波。药明康德多次强调，公司在过去没有、现在和未来都不会对美国或任何其他国家构成国家安全风险。从一季报可以看到，药明康德来自美国客户的收入49亿元，剔除特定商业化生产项目后同比增长0.4%；来自欧洲客户收入10.7亿元，同比增长3.9%；来自中国客户收入15.9亿元，同比下降 3.3%；来自其他地区客户收入4.2亿元，同比下降26.6%，一季度药明康德股价整体跌幅36.53%。

券商研报表示，在经历2023第四季度的反弹以后，市场配置医药仓位产生大幅下滑，与此同时申万医药生物行业市值占比也大幅下滑，今年一季度全市场宽基大幅降低医药仓位。从申万医药二级行业来看，偏股型基金对医疗服务减仓较多，其次是生物制品、医疗器械等，化学制药和医药商业变化较小。细分到申万医药三级行业指数，减仓较多的是医疗研发外包、其他生物制品、疫苗、医院等细分板块，原料药、血液制品、线下药店等变化不大，其中化学制剂和医药流通获得小幅加仓的板块，说明化学药尤其是创新药板块更加获得市场青睐。