福达合金156亿重组夭折！未来何去何从？

又一企业上市梦碎！

随着着一纸终止重组公告，想要上市的“三门峡铝业”，借壳上市的梦再次彻底岁了。11月30晚，福达合金发布公告，此前筹划的重大资产重组彻底终止。而这一终止的结果就是，推动三门峡铝业上市的钭正刚上市之梦彻底破碎。

作为杭州锦江集团的实控人，钭正刚也是推动三门峡铝业借壳上市的重要推手，而时间可以追溯到2年前，2021年的9月27日，福达合金宣布进行重大资产重组，重组方案涉及重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让及募集配套资金30亿元等。如果此次重大资产重组成功，那么福达合金的未来也将不一样了，但是，持续2年多，被否决后仍然执意推进的借壳重组，仍然以失败告终。

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作为国内第一家成功利用国产铝矾土生产氧化铝的民营企业三门峡铝业，拥有着氧化铝权益产能788万吨，在整个行业上处于龙头地位。

而作为此次宣布重组失败的卖壳方福达合金，公司近10年的业绩虽然一直处于上升状态，但是盈利能力却很弱，尤其是归属上市公司母公司的净利润每年都徘徊在0.50亿元左右，是基本上找不到新的增长趋势的。

根据最新的公告显示，在11月30日，福达合金的董事会会议和监事会会议审议通过了终止重大资产重组事项的议案。也让持续2年想要借壳上市的钭正刚彻底梦碎。

2年前，当时福达合金和杭州锦江集团以及王达武签署了《关于资产重组的意向性协议》，而这份协议上，约定了公司拟通过发行股份的方式购买三门峡铝业不低于75.7233%的股份；公司将根据其意愿和谈判情况，发行股份购买榆林新材料等 13 名股东持有的三门峡铝业 24.2767%的股权。

而一而再的反馈和修订后，在2022年11月23日，福达合金披露最终修订稿，此次上面显示了新的修订结果，以2021年9月30日为评估基准日，本次交易中，置出资产的作价为10.3亿元，置入资产三门峡铝业100%股权的交易作价为155.60亿元。而置出资产方是福达合金的全部传统资产负债，置出资产最终承接主体为王达武或其指定的最终承接置出资产载体的第三方。

然后，是发行股份买资产，本次发行股份购买资产的股份发行价格为11.99元/股。其次，股份转让易主，福达合金的实控人王达武及其儿子王中男拟将其合计持有公司的765.63万股股份转让给杭州科创（锦江集团指定主体），作价1.90亿元。交易完成后，福达合金将持有三门峡铝业100%股权，公司控股股东将变更为锦江集团，实际控制人变更为钭正刚。

最后就是上市的配套募资了，此次配套募资不超过30亿元，福达合金拟采取询价方式非公开发行股份募集配套资金，资金将用来锦鑫化工年产120万吨氧化铝项目及偿还银行贷款。

但是，针对这样的重组，证监会并购重组委在去年11月30日就否决了上述重组。但是想要上市和卖壳的双方并没有放弃，没想到1年后的结果依然是失败。

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持续了2年卖壳的结果还是失败了，那么福达合金何去何从呢？

在上市之前，2014年到2017年，福达合金的净利润分别为0.46亿元、0.41亿元、0.46亿元、0.55亿元。而2018年上市后，公司的净利润却依然保持上市前的样子，从2018年到2022年净利润分别为0.58亿元、0.73亿元、0.44亿元、0.57亿元、0.30亿元。

基本上连续9年，公司的净利润都在0.50亿元左右波动。并且这几年公司的营收也从9.69亿元上涨到29.31亿元，到了2022年再次降至21.93亿元。而基本上这些年福达合金是增收不增利的现状。

尤其是到了今年前三季度，公司的营收再次上涨达到19.46亿元，同比增长17.84%，净利润为0.34亿元，同比增长230.22%。但是，依然没有达到2017年的同期水平。

而此次重组失败，那么福达合金的未来怎么办呢？尤其是，今年前三季度，在上市之初的公司二三股东如今已经全面清仓退出。

对于福达合金来说，如果三门峡铝业能入主，那是一个天降福利。毕竟，从2019年到2022年1—7月，三门峡铝业净利润分别为7.92亿元、11.81亿元、38.85亿元、23.40亿元。这个数字比起福达合金来说是高了几十倍不止。

并且，对方还有业绩承诺，2023年到2025年公司的扣非净利润分别不低于17.53亿元、18.44亿元、19.11亿元。一旦重组成功，那么福达合金的未来发展就不一样了。

但是，如今借壳失败了，那么三门峡铝业还会继续寻找新的上市之路吗？

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