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原标题：吸引全球投资者参与，外资配置A股再迎利好
7月27日，港交所迎来首批沪深300杠杆及反向产品上市，分别为南方东英及华夏Direxion旗下沪深300指数每日杠杆（2x）及每日反向 （-1x） 产品。
市场人士认为，A股杠杆及反向产品将丰富外资投资A股的对冲及风险管理工具，便利其多元化配置策略，从而吸引更多的全球投资者参与投资A股。
港交所表示，以上新上市产品可为A股方向性投资注入新动力。它们旨在提供沪深300指数单日回报的两倍或反向表现（在扣除费用及支出之前），让投资者在短期市场走势中提升回报潜力，或以较低成本对冲市场下行风险。
首批4只沪深300杠杆及反向产品上市
新上市的四只A股杠杆及反向产品包括：华夏Direxion沪深300指数每日杠杆（2x）产品（7272.HK）、华夏Direxion沪深300指数每日反向（-1x）产品（7373.HK）、南方东英沪深300指数每日杠杆（2x）产品（7233.HK）、南方东英沪深300指数每日反向（-1x）产品（7333.HK）。
据南方东英介绍，此次推出的产品均采用基于掉期的合成仿真策略来实现投资目标。7233.HK将提供紧贴沪深300指数每日表现两倍的回报，而7333.HK将提供紧贴沪深300指数每日表现反向一倍的回报 （两者均不包括费用及开支）。7233.HK和7333.HK的交易价格均为7港元，每手交易均为100，入场费均约为700港元。
“外资机构对于这杆反产品的态度非常积极，两只产品成立之初已吸引了共计约2.7亿美元的初始投资。”南方东英相关负责人介绍。
截至发稿，南方东英沪深300指数每日杠杆（2x）产品成交金额超过2574万港元，南方东英沪深300指数每日反向（-1x）产品成交金额超过1576万港元。成交金额均排在港股全部ETF的前20位。
新增对冲工具
便利外资多元化配置策略
杠杆及反向产品的意义何在？
南方东英相关负责人介绍，外资的投资策略比较多元化，但是通常主要分beta 以及alpha。
该负责人解释，Beta 导向的外资会以跟踪大市为主，而当外资对市场比较没有信心的时候，会卖掉股票或ETF。因为有时候调整beta会需要比较久的时间，而他们也会担心大幅调整对市场信心的影响，因此Beta导向的外资会考虑用反向产品来快速调整对市场的敞口。
“而对于alpha策略导向的外资来说，他们会以看多个股或行业，以及对冲市场风险来执行他们的策略。对冲市场风险可以运用的有效工具就会包括反向ETF。”
港交所买卖产品主管罗博仁表示，A股杠杆及反向产品在香港上市正值黄金时机，适逢国际资金正加速流入A股，沪深港通北向交易的成交额亦屡创新高，反映市场对A股投资的需求不断提升。A股杠杆及反向产品上市将有助推动A股产品在香港的发展。
香港证券及期货事务监察委员会投资产品部执行董事蔡凤仪表示：“A股杠反产品将有助于满足投资者对A股市场对冲和风险管理工具日益增长的需求。A股杠反产品的上市是香港资产管理行业的重要里程碑。”
中证指数有限公司总经理陆素源表示：“作为合作发行首批在香港上市A股杠反产品的指数公司，我们相信这将进一步丰富全球市场A股指数产品，对于推动A股市场长期健康发展起到积极作用。”
南方东英首席执行官丁晨表示，鉴于市场需求巨大，预计A股杠反产品市场规模会是现有恒生指数杠反产品规模的2-3倍，总规模将超过30亿美元。
还有A股期货在路上
风险管理工具更丰富
随着国际投资者不断增加对A股的投资，他们对于风险管理工具的需求也越来越迫切。除了前述杠杆及反向产品外，A股期货何时能够推出备受市场瞩目。
去年3月，港交所与MSCI签订授权协议，拟推出MSCI中国A股指数的期货合约。今年7月6日，港交所宣布推出与MSCI签订的新指数授权协议下的首批10只期货合约，其中就包括中国市场的期货合约。
港交所集团行政总裁李小加此前接受上海证券报采访时表示，将推出的MSCI中国A股指数期货，可帮助国际投资者管理风险，让他们更加放心地投资A股股票，相信也将有利于进一步推动A股市场的对外开放。
“推出A股期货将使港交所与沪深交易所的互动性越来越强，相信互联互通的机制会拓展到股指期货甚至商品期货领域。”李小加表示。至于A股期货的推出时间，李小加表示，期货将在得到监管审批且综合考虑市场因素后推出，时间上来说越快越好。
与期货产品相比，ETF产品的差异体现在哪里？
南方东英前述负责人介绍：“对于客户来说，期货的杠杆倍数更高，只需要支付保证金就可以交易，但是每月调仓、交割、补保证金等还是相对繁琐的。而且期货的准入门槛更高。”
该负责人介绍，目前香港交易所也有恒生指数期货，但是恒指的杠杆反向产品仍然很受投资人欢迎，目前恒指杠杆反向产品总规模在90亿港币左右，日均成交也在10亿港币以上。可以看出期货和杠反产品各有优势，杠反产品因为其简单操作性和更低的更灵活的交易金额，市场接受度更广泛。
责任编辑：逯文云
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