文 | 新浪科技 徐苑蕾
2019年，斗鱼刷新了当时中概股赴美IPO的最大规模。在纳斯达克，斗鱼创始人陈少杰称，相对短期股价，斗鱼看重长期发展，随着逐渐获得投资人认可，估值也会水涨船高。上市后，斗鱼市值一度接近500亿元人民币，不过截至发稿，公司市值仅剩下2.69亿美元。
近日，陈少杰被曝失联以及涉嫌开设赌场罪而被抓捕的传闻，让本就低迷的斗鱼更加雪上加霜。有媒体从斗鱼内部人士处证实了陈少杰失联一事，不过斗鱼官方至今却一直对相关传闻缄口不言。
有熟悉美国证券市场的人士告诉新浪科技，由于类似斗鱼这样的传言对市场的影响有一定的主观判断空间，公司信披或存在模糊地带。斗鱼官方的沉默背后，或许是公司正在以时间换空间，争取解决问题的机会。
“斗鱼”是泰国的一种民间动物，陈少杰曾坦言，这种鱼凶狠、好斗，因此以此命名了平台。不过，游戏直播领域里的“双寡头”格局，已被B站、抖音等平台打破，斗鱼与虎牙合并梦碎，早已成为腾讯“弃子”的斗鱼，如今只能在泥沼中苦苦挣扎。
被传涉赌 斗鱼官方缄口不言
陈少杰失联的消息最初由雪球大V“逍遥投资笔记”爆出。 其称，“因涉嫌XXX，斗鱼董事会主席兼CEO陈少杰被查，失联近3周。“逍遥投资笔记”并没有道明陈少杰失联原因，而有市场消息称，10月中旬，陈少杰因涉嫌开设赌场罪被四川某地公关机关抓捕。
对于失联和涉赌的传闻，新浪科技多次联系斗鱼方面，至今官方仍未作出回应。不过有媒体通过斗鱼内部人士证实了陈少杰失联的真实性。
新浪科技从多位熟悉美国证券市场的人士了解到，与国内证券监管规则一样，根据纳斯达克交易市场规则，上市公司应当对影响股价或盈利预测的任何重大信息进行披露。不过由于类似斗鱼这样的传言对市场的影响有一定的主观判断空间，公司信披或存在模糊地带。
恒都律师事务所律师、北京物资学院客座讲师刘琪晴指出，从规则层面，美国证监会并没有对法人或实控人失联、被逮捕的信披作出特定规定，但对控制权变更或内幕信息进行了规定，然而也没有列出规定披露的内幕信息的情形，仅要求重大性和非公开性。“在实际操作中失联和被捕属于内幕信息，但失联到什么程度没有明确标准。”
美国洛厄尔麻省大学副教授孙黎表示，如果相关案件定性了，上市公司有义务进行公告。他还提到，“美国的信息披露与集体诉讼是连在一起的，所以如果说公司长期不公布对股价和经营业绩有重大影响的信息的话，上市公司有可能面临集体诉讼。”
需要指出的是，斗鱼的涉赌问题或与平台抽奖玩法有关。根据公开媒体报道，此前，斗鱼直播间“长沙乡村敢死队”曾利用斗鱼的各种抽奖规则进行涉嫌赌博活动。该直播间常在晚上10点开始涉赌抽奖，并称赌局为“10点经济课”，以“晚上10点开始上课”为公开暗号。
第三方直播数据平台统计，“长沙乡村敢死队”2020年收益高达1.77亿元，单日流水高达1317.67万元。其中3月份收益最高，月流水达7487万元，日流水约241万元。不过2021年该直播间被曝光涉赌后，如今在斗鱼平台上已经无法搜到。
实际上，斗鱼平台此前就曾涉足赌博问题。去年年底，四川省都江堰市法院审理了斗鱼平台主播涉赌一案。根据公告，前斗鱼户外主播组合“彡彡九户外”中的3人利用直播平台开设赌场吸金近1.2亿元，构成开设赌场罪，其中付某某、潘某被判有期徒刑6年，后勤、财务周某被判缓刑，3人共被处罚金165万。
用户流失 用“擦边”换收益？
除了涉赌外，斗鱼自身的诸多问题同样积重难返，尤其涉黄等擦边、低俗的问题更是“屡教不改”。
2021年10月，有网友在微博上爆料，在热门游戏一年一度世界大赛期间，斗鱼的自制宅话会节目出现了女嘉宾大秀火辣身材、舔瓶盖、蹭抱枕等性暗示动作。今年3月，“斗鱼官方推送软色情表演”的话题登上了微博热搜，部分秀场直播主播衣着暴露，表演露骨，而这些直播甚至还在首页推荐。
一位直播行业人士指出，对于主播大打擦边球的行为，平台多数情况下会保持睁一只眼闭一只眼的态度，在尺度允许的条件下也会在首页推流。“除非内容很离谱或者有人向平台举报，平台才会干预”。
因为存在严重的生态问题，网信部门近年来多次对斗鱼进行通报、处罚，甚至祭出进驻整改督导的大招。
今年4月30日，网信中国发布的消息中提到，针对斗鱼等网络平台履行主体责任不力，对其用户发布的信息未尽管理义务，造成淫秽色情、封建迷信、招嫖卖淫、赌博引流、高利借贷等有害信息在网上传播的问题，国家网信办指导属地网信办分别依法约谈相关网站负责人，责令其限期整改，处置相关账号，从严处理责任人，并分别给予罚款的行政处罚。
次月8日，针对斗鱼平台存在的色情、低俗等严重生态问题，国家互联网信息办公室指导湖北省互联网信息办公室派出工作组，进驻斗鱼平台开展为期1个月的集中整改督导。
作为游戏直播平台，斗鱼的主要营收来自直播和广告。从财报数据来看，斗鱼近年来面临着盈利能力降低、用户规模下滑等困境。有分析观点认为，在这些挑战下，主播直播内容的色情、擦边等低俗问题，主要是为了解决用户黏性和收益问题。
财报显示，2019-2022年，斗鱼营收分别为72.83亿远、96亿元、91.65亿元和71.08亿元，营收增速连年下降，其中从2021年营收开始负增长，2023年上半年，斗鱼营收28.75亿元，同比下降20.77%。
净利润方面，斗鱼2019年在美上市，其后连续两年实现盈利，不过到了2021年公司却大幅亏损达5.82亿元，亏损金额比过去两年的利润总和还多。2023年上半年，由于加强了与游戏厂商的合作，以及减少推广获客的营销投入，斗鱼才好不容易扭亏为盈，实现净利润2100万元。
不只是业绩下滑，斗鱼在月活跃用户量以及付费用户量也面临困境。根据财报资料，截至2023年第二季度，斗鱼MAU为5030万，而2022年同期为5570万，平均付费用户数量为400万，2022年同期为600万。
“双寡头”被打破 “上岸”梦碎
根据公开资料，陈少杰最近一次露面，是在今年第二季度的财报电话会上。彼时，他表示，2023年会持续构建健康可持续的游戏社区生态。在斗鱼平台涉黄涉赌的问题之下，这番言论似乎颇为讽刺。
84年出生的陈少杰可谓年少得志。大一辍学创业后，25岁的陈少杰就将第一家公司卖给盛大游戏，套现数百万。次年，他买下国内“二次元网站鼻祖”A站，因为看到游戏直播前景，陈少杰遂将A站的生放送直播更名为“斗鱼TV”。
30岁那年，陈少杰创办斗鱼，并获得腾讯多轮投资。2019年斗鱼在纳斯达克上市，最高市值一度接近500亿元人民币，而上市之时仅35岁的陈少杰个人身价最高也接近百亿人民币。根据公告，截至2023年一季度末，腾讯持有斗鱼的股份为37.7%，CEO陈少杰持股比例为17%。
在游戏直播领域，经历了千播大战之后，斗鱼和虎牙成为了最先跑通商业模式的两大平台，自此以后，“双寡头”的格局稳固多年。然而，2019年开始，快手、抖音、B站等平台借助巨大的流量优势杀入游戏直播领域，一时之间给斗鱼和虎牙的经营状况造成巨大压力。
比如2019年12月，B站以8亿高价购得英雄联盟S赛三年的直播权，彻底显露出布局游戏直播领域的野心。同年7月，快手也曾首次公布站内游戏直播移动端日活跃用户超3500万，游戏视频用户总日活达5600万。
而一直以来，原本的双寡头之间也有强弱之分，无论在营收利润、用户数据等方面，斗鱼始终落后于虎牙。为了抱团取暖，2020年在大股东腾讯的撮合之下，斗鱼与虎牙联合宣布双方已签订“合并协议与计划”。
根据合并协议，虎牙将以换股形式收购斗鱼，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司并从纳斯达克退市。合并完成后，陈少杰将成为合并后公司的联席CEO，也是虎牙董事会的第十名成员。
但尴尬的是，2021年该合并案遭反垄断调查，随后被市场监管总局强制叫停。昔日的盟友又重新变回对手，而斗鱼和陈少杰也因此与“上岸”机会失之交臂，重新陷入新的经营困局。
当地时间11月6日，受CEO失联传闻影响，斗鱼盘中最低跌13.35%，一度触及0.81美元，股价创历史新低。截至当日收盘，斗鱼的股价跌10.01%至0.84美元。
责任编辑：杨赐
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