近期,国寿安保基金多次披露公告,旗下国寿安保策略精选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(以下简称“国寿LOF”)二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值,出现较大幅度溢价。“特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险,投资者如果盲目投资,可能遭受重大损失。”公告表示。
据Wind数据,9月3日、4日国寿精选LOF的二级市场溢价率分别为10.05%和10.86%,且在9月4日,该基金场内份额一度被5000多元资金拉至涨停,虽然最后以0.33%的涨幅收盘,但大起大落间该基金全天成交量仅有2万元。
从披露的公告类型来看,除了频繁溢价的大宗商品类基金,溢价明显的LOF基金多为份额较小的产品,小额的交易就有可能对二级市场价格造成极大的冲击,而折价的基金则多为流动性不强的封闭型基金的开放份额。
5000多元即可拉涨停
9月3日早间,基金公司披露国寿精选LOF暂停申购及定期定额投资业务的公告:“为保证基金平稳运作,保护基金持有人利益,基金管理人决定于9月3日起暂停该基金的申购及定期定额投资业务。”
但二级市场的交易并未停止,据Wind数据,9月3日、4日国寿精选LOF的二级市场溢价率分别为10.05%和10.86%。
从行情来看,9月3日该基金开盘后一个多小时就“封板”,全天成交量仅有14万元,这已经是多月以来成交量最大的一天;次日,该基金再度冲击涨停,但没有封板随即下跌,以0.33%的涨幅收盘后,大起大落间该基金全天成交量仅有2万元,而在冲击涨停的过程中,仅有36手成交,按照均价1.5元计算累计金额仅有5400元。
在高比例溢价后,基金公司提示风险称:本基金为上市开放式基金,投资者可在二级市场交易本基金,也可以赎回本基金。本基金二级市场的交易价格,除了有基金份额净值变化的风险外,还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响,可能使投资人面临损失。
从业绩表现来看,该基金自从2021年末净值达到历史高位后随即下跌,回撤幅度一度高达50%,严堃在去年末增聘为该基金的基金经理后,就将此前重仓人工智能的投资风格大幅调仓,截至今年二季度末,该基金前十大重仓股中出现了中国船舶(33.000, 0.32, 0.98%)、中国重工(4.520, 0.04, 0.89%)(维权)、中船防务(23.040, 0.09, 0.39%)、中国动力(23.920, 0.92, 4.00%)以及中远海控(14.160, -0.12, -0.84%)等个股,凭借着较为稳健的重仓风格,基金年内跌幅约为6%,大幅跑赢同类型基金。基金经理在半年报中表示:2024年上半年本基金在投资策略上整体延续一季度的想法,保持较高股票仓位和较高集中度,行业上以造船和AI为主。2024年上半年全球新造船价格持续上涨,全球科技巨头的AI资本支出也持续增加,造船和AI的行业逻辑均有所加强。
规模太小是主因
为何有如此异动?有业内人士分析,规模较小的LOF产品在二级市场上交易极不活跃,成交量小,因此价格极易形成,甚至上千元的交易就可以打开涨跌停板,对二级市场价格造成极大的冲击。
截至二季度末,国寿安保策略精选混合规模约为1.92亿元,但场内流通盘份额仅有121万份,9月3日的14万元交易量对于这只LOF来说已经意味着8.02%的换手率。
“成交活跃的金融产品通常较少出现大幅折溢价情况,而小规模LOF产品的极端价格并不具备代表性,对投资者的影响不大。”该人士表示。
类似情况还出现在9月4日早间,国泰基金发布公告称,近期国泰行业轮动股票(FOF-LOF)二级市场交易价格大幅波动,截至9月3日,该基金在二级市场的收盘价为0.785元,溢价率达到10.55%,该基金份额也仅有不到4000万份。
就在去年5月份,某自媒体“大V”发布一则“ETF计划”,其中提到了某基金场内份额,文章发布后不久,被“带货”的场内份额迅速迎来大单涌入,瞬间逼近涨停。彼时该基金场内流通盘仅有1.8亿元,以往的日均交易量在100万元上下,流动性相对较小,这也使得较小的资金即可对该场内基金造成较大的影响。
折溢价兼而有之
从折溢价幅度来看(REITs基金未纳入统计),溢价方面,当前易方达原油A人民币溢价率最高,达9.93%,该基金年内已经披露数十条溢价风险提示,此外还有易方达标普信息科技A人民币、华夏行业配置溢价幅度分别为7.23%和6.6%。
而折价方面,“折扣”较大的LOF对应的基金多为封闭型产品。如南方科创板3年定开、鹏华精选回报三年定期开放、华夏翔阳两年定开和博时科创板三年定开等均有超过3%的折价幅度。
某位掌管LOF基金的基金经理表示,部分LOF产品上市份额较少,与基金销售方式有关。比如部分具有封闭期的基金,为了兼顾持有人流动性,在产品发行时会进行场内外同时销售。
对于频繁出现的LOF基金折溢价行为,有公募观察人士认为,基金公司可以多管齐下,针对基金的不同情况择优去选择和应对。比如,针对交易型产品出现不合理折溢价时进行风险提示;针对二级市场交易不活跃的LOF可选择退市,这也是对投资者负责,为公司节省上市成本的合理选择;而针对规模过小、竞争力不足的老基金通过清盘等方式处置,释放公司资源,也成为越来越多基金公司的选择。
责编:杨喻程
责任编辑:王若云
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