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进入9月市场交投依然平淡,但刚披露完毕的上市公司半年报,却给机构投资者带来新的预期亮点。
一方面,从截至9月6日的A股公司披露的中期分红方案看,估算分红总额超过5000亿元,拟分红公司数量超过此前三年总和。这些“红利公司”,也恰是上半年公募基金净买入排行前列的个股。另一方面,上半年共有4170多家上市公司实现盈利,占A股总数比例超过78%。
分析认为,上市公司盈利虽仍在筑底,但仍是A股的“基本盘”,部分行业龙头企业体现了很强的经营韧性,当前可能处于反弹窗口期。进入9月,市场活跃度有望提升,可适当增配位置低、预期低、有催化方向。
A股拟分红公司数量超此前三年总和
Wind数据显示,截至9月6日A股已有逾650家上市公司披露中期分红方案,估算分红总额超过5000亿元,拟中期分红的公司数量超过此前三年总和。
根据招商基金研究部首席经济学家李湛观察,从绝对分红金额来看,中字头个股仍然是实施分红的主力军,能源、金融、电信行业分红金额占比较大。其中,工商银行(6.930, -0.15, -2.12%)、中国移动(114.500, 4.13, 3.74%)、建设银行(8.640, -0.14, -1.59%)拟分红金额均约500亿元左右,位居前三。农业银行(5.180, -0.09, -1.71%)、中国石油(7.990, -0.02, -0.25%)、中国银行(5.460, -0.09, -1.62%)、中国海油(26.370, -0.14, -0.53%)等拟定的现金分红规模也在300亿元以上。
李湛还说到,有不少上市公司首次启动了中期分红,其中科创板个股、券商股实施中期分红的积极性提升最为明显。截至目前,已有24只券商股、76只科创板个股提出中期分红。
上述大规模分红的龙头个股,大多也是上半年公募基金最为青睐的个股。天相投顾的统计数据显示,上半年红利类股票被公募基金重仓持有,前三大重仓股的所属行业分别为日常消费、工业和材料。其中,贵州茅台(1488.210, 14.21, 0.96%)的持股总市值位列第一,达1241.63亿元,被1888只基金共同持有。其次是宁德时代(275.550, 5.35, 1.98%)、紫金矿业(16.190, -0.25, -1.52%)、美的集团(70.590, -0.64, -0.90%),持股市值分别为1105.43亿元、631.99亿元、539.52亿元,分别被2377只、2073只、1965只基金持有。
此外,上半年的基金净买入个股排行榜中,美的集团以134.75亿元的净买入金额位居第一,比亚迪(383.000, 20.22, 5.57%)和宁德时代分别以96.45亿元和91.48亿元的净买入金额紧随其后。此外,长江电力(27.800, -0.24, -0.86%)、格力电器(41.360, -0.49, -1.17%)等也位于净买入榜单的前列。
“中期分红的分红金额、覆盖面以及稳定预期的全面提升,一方面与企业提高分红意识息息相关,另一方面也和监管的持续引导密不可分。”李湛表示,随着分红稳定性、股息率、分红比例的提升,A股资产对于长期资金的吸引力将逐步改善。后续,随着发布《未来三年股东回报规划》的公司数量不断提升,预计上市公司分红数量将持续增加,A股分红稳定性的提升和整体股息率的提高,或能起到支撑A股估值水平的作用,有利于资本市场的平稳健康运行。
盈利仍是A股“基本盘”
实际上,在公募基金等机构投资者的关注当中,分红仅是分析上市公司中期业绩其中一个维度。从整体业绩表现来看,今年上半年A股上市公司在盈利等方面,同样有着不俗表现。
“2024年上半年,但盈利仍是A股的‘基本盘’。”李湛表示,上半年共4171家上市公司实现盈利,占A股总数比例为78.02%。在净利润超10亿元的332家公司中,上半年净利润同比增长的有215家,占比达到64.76%。从抗风险或者收入利润掌控力看,大市值公司对收入和利润的掌控力明显强于小公司。1000亿元市值以上的上市公司营收增长比例达63.89%,利润增长占比高达69.44%;而50亿元市值以内小公司,营收增长占比只有54.64%,利润增长占比为45.24%,侧面说明小公司的压力远大于大公司。
从盈利增速来看,Wind数据显示,2024年上半年共有2600多家A股公司实现归母净利润正增长,占比49%。其中净利润增长100%以上的公司有617家,增长50%—100%之间的有396家,50%以下的1599家,占比分别为12%、7%及30%,但也有2700多家公司净利润负增长。
从具体行业板块方面来看,兴业基金的基金经理邹慧表示,2024年半年报全A业绩增速相对高增长的行业都比较细分,业绩超预期个股主要有三个方向:一是出海板块,比如设备出海和部分消费品出海等;二是公用事业板块中;三是TMT板块有一些见底回升的迹象,比如电子;四是保险板块今年中报普遍表现稳健。同时,诺德基金的基金经理郭纪亭说到,从半年报来看,业绩超预期个股大多分布在光伏、消费电子,以及新兴消费、医药细分行业等细分行业。
9月市场进入重要拐点期
A股中报披露完毕后,进入9月市场活跃度有望提升,可适当增配位置低、预期低、有催化的方向。
“A股中报披露完毕,从二季度数据看,二季度净利润增速小幅改善,进入9月份业绩真空期,市场活跃度有望提升。我们认为,当前是加大布局优质成长股的较好时机。”摩根士丹利基金表示,在市场对经济预期进一步下修后,决定市场演绎方向的力量转变为政策。近期人民币持续升值,到9月中旬如美联储降息也有利于市场估值修复,看好受益于美联储降息的领域如创新药、黄金等,同时TMT近期跌幅较大,预计会有一个估值修复的过程,中期继续看好景气度改善的半导体、军工等。
中欧基金认为,接下来首先关注受益市场短期反弹中结构切换的板块,可能包含超跌低估值板块,尤其是受益后续政策刺激的地产等稳增长核心行业;其次为内需板块超跌后的反弹机会;最后是科技自立和果链等成长主线。“中长期来看,伴随财报的逐渐披露,符合新‘国九条’指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。”
郭纪亭指出,接下来的投资会根据中报披露情况进行微调,主要关注三个方向:一是行业受政策支持、基本面可能有一定改善的电子、电力设备等科技板块;二是前期跌幅较大、估值调整到位、股息率合理并且本身业绩还有一定增长的板块,如消费品、医药等;三是伴随经济逐渐进入稳定增长阶段,行业内部竞争格局有向好变化的部分周期类板块。
“上市公司二季报盈利仍处于筑底阶段,考虑到当前市场价格已较为充分反映盈利的预期,从半年报观察部分行业龙头企业体现了很强的经营韧性,仍然认为当前可能处于反弹窗口期,可以考虑关注成长板块的表现。九月市场有望逐步进入内部政策的温和加固期、外部政策的重要拐点期,震荡调结构,适当增配位置低、预期低、有催化的方向。港股方面,海外降息预期的强化预计有利于港股短期的表现。从中期视角,港股延续上行态势要依赖于国内经济实质性回暖。”博时基金称。
责编:杨喻程
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