A股又一个"第一次"要来!超20家机构申请科创50ETF期权做市

A股又一个"第一次"要来!超20家机构申请科创50ETF期权做市
2023年05月24日 00:03 券商中国

准备就绪!

5月12日,中国证监会宣布启动上交所科创50ETF期权上市工作,上交所同步启动科创50ETF期权做市商申请工作。此次科创50ETF期权推出后,科创板将成为首个在个股和ETF期权两个层面均实施做市商制度的市场板块。

券商中国记者了解到,目前超20家机构已经提交了科创50ETF期权做市商申请并正在紧锣密鼓地推进筹备工作,业务技术等准备工作进展顺利,预计科创50ETF期权上市首日做市商即可开展做市业务,为科创50ETF期权平稳上市保驾护航。

A股首个个股、期权双做市板块

上交所已上市的上证50ETF期权、沪深300ETF期权和中证500ETF期权均有做市商开展做市业务,做市商发挥了积极作用,期权主做市商日均成交占全市场的36%,在提供流动性和保障合理定价方面发挥了重要作用。

此次科创50ETF期权推出后,科创板将成为首个在个股和ETF期权两个层面均实施做市商制度的市场板块。

从科创板股票做市的情况来看,做市商制度对于维护市场稳定也有着突出作用。

科创板股票做市交易业务于去年10月31日正式启动。截至目前,已有15家科创板做市商开展做市交易,总计为145只科创板股票提供做市服务,覆盖科创板股票总数近30%。其中,多只科创板股票受做市商青睐,其中,西部超导沪硅产业中控技术传音控股凯赛生物柏楚电子厦钨新能等有超过4家做市商同时提供做市交易服务。

从今年一季度科创板股票做市情况来看,做市报价积极踊跃、做市义务履行良好、做市效能逐步发挥。

一是做市股票订单簿结构优化明显,订单簿价差、深度改善显著。价差方面,科创板做市股票平均买卖价差为0.14%,较做市业务开展前下降26.15%。订单簿深度上,做市股票平均十档订单累计金额达152.29万元,较做市业务开展前增长34.68%。在做市商的参与下,投资者交易对手方订单量增加,市场流动性提升。

二是做市股票价格波动性降低,市场稳定性提升。做市股票日间振幅率从4.86%下降至3.73%,下降幅度达23.27%;做市股票日内波动率从0.61%下降至0.46%,下降幅度达25.07%。市场因短期供需不平衡造成的波动减少,股票价格更加平稳,促使市场定价效率、市场质量得到提升。

三是降低投资者成本,提升交易便利度。引入做市商机制后,投资者能够以更优价格成交,交易成本显著降低,同时,投资者订单成交的时间成本显著缩短。

科创50ETF期权推出后,做市商在科创板股票现货和ETF期权的做市业务可以实现联动发展,相互促进,进一步提升做市业务的效能,推动科创板健康发展。

期权助力科创板发展

上交所推出的科创50ETF期权,是全面注册制背景下首次推出的股票期权新品种,同时也是科创板的首个场内风险管理工具,这标志着我国股票期权市场步入注册制新时代,进入“快车道”发展阶段。

上交所现有的上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF三只期权标的主要聚焦于主板股票,新增科创50ETF期权将能够有效增加期权产品对科创板市场的覆盖。截至2023年3月31日,科创50指数覆盖股票市值为2.88万亿,按成份股估算,推出科创50ETF期权后将有效新增覆盖市值0.94万亿。

上交所推出科创50ETF期权,将从多方面发挥积极作用,助力科创板市场长期持续健康发展。

一是提高科创板市场质量。境内外理论及实践已多次证明期权具有的经济功能,推出科创50ETF期权将有利于提高科创板市场的流动性,同时将有效提高科创板现货市场定价效率,有助于平抑科创板现货市场波动,增强市场韧性,进而支持科创板长期健康发展。

二是提供科创板风险管理工具。推出科创50ETF期权,为科创板投资者提供了有效的风险管理工具,期权作为金融衍生工具,具有保险和风险转移的功能,便于投资者更高效地管理现货风险,同时丰富科创板市场的投资策略,有助于增强科创板吸引力,吸引长期资金流入科创板。

三是优化科创板做市商效率。科创50ETF期权可以为科创板做市商提供有效风险对冲工具,降低做市商存货风险,更好发挥科创板做市商功能,将与上交所此前推出的科创板做市商制度发挥良好协同效应,从而进一步提高科创板的流动性和定价效率。

“科创50ETF期权的推出,将帮助投资者更好地应对科创板股票的波动,有效改善市场风险管理水平,为投资者提供一个可以投资、套期保值、锁定收益的风险管理工具,吸引更多投资者关注和参与科创板市场。同时,科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种,科技创新特色鲜明,与现有ETF期权品种形成良好互补,有利于吸引长期资金配置科创板,激发科创板创新活力,满足投资者多元化的交易和风险管理需求,有助于继续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用,不断提升服务实体经济的质效。”中信建投有关人士此前对记者表示。

国泰君安证券也指出,市场目前尚缺少风险管理工具,对于科创50这类市场弹性相对更大的金融标的,期权的风险管理价值更为凸显。上市科创50ETF期权可有效满足科创板投资者的风险管理需要,吸引中长期资金入市,增强流动性和市场韧性。科创50ETF期权的推出可谓恰逢其时,将有效为科创金融投资保驾护航。

从历史经验看,推出ETF期权可以增强投资者,尤其是中长期资金配置相关标的积极性,增强ETF需求,促进标的市场发展。以具有一定相似性的创业板期权为例,2022年9月份上市至今,其标的ETF基金份额增长144.72%,对应增长规模为199亿元。目前科创50ETF规模在权益类ETF中排名前列,预期期权上市后,基金份额有望进一步增长。

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