鹰眼预警：航天宏图应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，航天宏图发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为8.43亿元，同比下降17.66%；归母净利润为-1.85亿元，同比下降1798.65%；扣非归母净利润为-1.97亿元，同比下降579.08%；基本每股收益-0.71元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6335.23万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天宏图2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.43亿元，同比下降17.66%；净利润为-1.85亿元，同比下降1793.02%；经营活动净现金流为-4.61亿元，同比增长49.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为78.99%，31.03%，-17.66%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降17.66%，低于行业均值0.36%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为52.28%，27.38%，-1798.65%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降1798.65%，低于行业均值-69.12%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为1485.11%，-468.87%，-579.08%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降579.08%，低于行业均值-68.44%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.9亿元，-1.6亿元，-0.4亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为852.2万元、0.1亿元、-1.8亿元，同比变动分别为56.47%、28.23%、-1793.02%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.66%，税金及附加同比变动3.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动9.69%高于行业均值-70.5%，营业收入同比变动-17.66%低于行业均值0.36%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为268.67%，高于行业均值147.28%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为198.61%、243.35%、268.67%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.66%，经营活动净现金流同比增长49.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.6亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为27.56%，同比下降44.51%；净利率为-21.95%，同比下降2156.11%；净资产收益率（加权）为-8.42%，同比下降2205%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为50.5%、49.66%、27.56%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.56%，低于行业均值31.43%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.09%，1.07%，-21.95%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-21.95%，低于行业均值-11.15%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.42%，同比大幅下降2205%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.42%，低于行业均值-1.92%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.05%高于行业均值-0.14%。

报告期内，公司资产负债率为64.95%，同比增长15.83%；流动比率为1.89，速动比率为1.2；总债务为25.74亿元，其中短期债务为13.9亿元，短期债务占总债务比为54.02%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为42.13%，56.07%，64.95%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.4亿元，短期债务为13.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.4亿元，短期债务为13.9亿元，经营活动净现金流为-4.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.31、0.19、0.17，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.19，低于行业均值0.12。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为121.06%高于行业均值31.13%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为35.11%、84.97%、121.06%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.69、0.35、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为42.91%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.91%，营业成本同比增长18.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为69.45%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5亿元，筹资活动净现金流为-1.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-4.6亿元、-0.4亿元、-1.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、1亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-5.6亿元、-9.2亿元、-4.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为21.6亿元，公司营运资金需求为29.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-8.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.39，同比下降13.84%；存货周转率为0.37，同比下降19.81%；总资产周转率为0.13，同比下降19.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.39低于行业均值1.46，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.57，0.45，0.39，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.37低于行业均值4.81，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.82，0.46，0.37，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.01%、0.02%、0.11%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为6474.56%、4686.9%、666.23%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为16.66%、22.15%、27.67%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.17，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长53.98%。

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责任编辑：小浪快报