新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日,贵绳股份发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为10.36亿元,同比增长7.41%;归母净利润为911.23万元,同比下降24.18%;扣非归母净利润为729.27万元,同比下降16.72%;基本每股收益0.0372元/股。
公司自2004年5月上市以来,已经现金分红19次,累计已实施现金分红为2.19亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.12元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对贵绳股份2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为10.36亿元,同比增长7.41%;净利润为911.23万元,同比下降24.18%;经营活动净现金流为-7574.75万元,同比下降412.22%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入增速低于行业均值。报告期内,营业收入同比增长7.41%,低于行业均值8.73%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 11.88亿 | 9.64亿 | 10.36亿 |
营业收入增速 | 8.33% | -18.81% | 7.41% |
营业收入增速行业均值 | 0.29% | 1.06% | 8.73% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,扣非归母净利润同比下降16.72%,低于行业均值-9.82%,偏离行业度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
扣非归母利润(元) | 393.13万 | 875.73万 | 729.27万 |
扣非归母利润增速 | -63.61% | 122.76% | -16.72% |
扣非归母利润增速行业均值 | -10.64% | -2.36% | -9.82% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长7.41%,净利润同比下降24.18%,营业收入与净利润变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 11.88亿 | 9.64亿 | 10.36亿 |
净利润(元) | 839.08万 | 1201.79万 | 911.23万 |
营业收入增速 | 8.33% | -18.81% | 7.41% |
净利润增速 | -40.63% | 43.23% | -24.18% |
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为839.1万元、0.1亿元、911.2万元,同比变动分别为-40.63%、43.23%、-24.18%,净利润较为波动。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净利润(元) | 839.08万 | 1201.79万 | 911.23万 |
净利润增速 | -40.63% | 43.23% | -24.18% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动7.41%,税金及附加同比变动-1.87%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 11.88亿 | 9.64亿 | 10.36亿 |
营业收入增速 | 8.33% | -18.81% | 7.41% |
税金及附加增速 | -44.55% | 6.84% | -1.87% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内,应收票据较期初增长41.72%,营业收入同比增长7.41%,应收票据增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 8.33% | -18.81% | 7.41% |
应收票据较期初增速 | -32.89% | 20.64% | 41.72% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为36.61%、46.64%、52.83%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款(元) | 4.35亿 | 4.5亿 | 5.47亿 |
营业收入(元) | 11.88亿 | 9.64亿 | 10.36亿 |
应收账款/营业收入 | 36.61% | 46.64% | 52.83% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长23.19%,营业成本同比增长8.27%,存货增速高于营业成本增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货较期初增速 | 20.26% | 19.31% | 23.19% |
营业成本增速 | 15.53% | -22.52% | 8.27% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长23.19%,营业收入同比增长7.41%,存货增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货较期初增速 | 20.26% | 19.31% | 23.19% |
营业收入增速 | 8.33% | -18.81% | 7.41% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长7.41%,经营活动净现金流同比下降412.22%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 11.88亿 | 9.64亿 | 10.36亿 |
经营活动净现金流(元) | -2954.23万 | -1478.81万 | -7574.75万 |
营业收入增速 | 8.33% | -18.81% | 7.41% |
经营活动净现金流增速 | -71% | 49.94% | -412.22% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.8亿元,持续三年为负数。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -2954.23万 | -1478.81万 | -7574.75万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为911.2万元、经营活动净现金流为-0.8亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -2954.23万 | -1478.81万 | -7574.75万 |
净利润(元) | 839.08万 | 1201.79万 | 911.23万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-8.313低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -2954.23万 | -1478.81万 | -7574.75万 |
净利润(元) | 839.08万 | 1201.79万 | 911.23万 |
经营活动净现金流/净利润 | -3.52 | -1.23 | -8.31 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-8.31低于行业均值-0.7,盈利质量弱于行业水平。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -2954.23万 | -1478.81万 | -7574.75万 |
净利润(元) | 839.08万 | 1201.79万 | 911.23万 |
经营活动净现金流/净利润 | -3.52 | -1.23 | -8.31 |
经营活动净现金流/净利润行业均值 | 0.38 | -0.22 | -0.7 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为11.03%,同比下降6%;净利率为0.88%,同比下降29.41%;净资产收益率(加权)为0.61%,同比下降24.69%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为11.03%,同比下降6%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 7.51% | 11.73% | 11.03% |
销售毛利率增速 | -43.41% | 56.11% | -6% |
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内,销售毛利率为11.03%,低于行业均值30.35%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 7.51% | 11.73% | 11.03% |
销售毛利率行业均值 | 30.81% | 30.89% | 30.35% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为0.88%,同比大幅下降29.41%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售净利率 | 0.71% | 1.25% | 0.88% |
销售净利率增速 | -45.2% | 76.42% | -29.41% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内,销售净利率为0.88%,低于行业均值10.02%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售净利率 | 0.71% | 1.25% | 0.88% |
销售净利率行业均值 | 12.12% | 12.54% | 10.02% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为0.61%,同比大幅下降24.69%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | 0.57% | 0.81% | 0.61% |
净资产收益率增速 | -41.84% | 42.11% | -24.69% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为0.61%,低于行业均值2.26%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | 0.57% | 0.81% | 0.61% |
净资产收益率行业均值 | 4.37% | 3.78% | 2.26% |
从是否存在减值风险看,需要重点关注:
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内,资产减值损失为-984.6万元,同比下降90.35%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
资产减值损失(元) | 855.48万 | -517.26万 | -984.59万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为56%,同比增长1.7%;流动比率为1.13,速动比率为0.79;总债务为10.63亿元,其中短期债务为7.24亿元,短期债务占总债务比为68.17%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为1.35,1.21,1.13,短期偿债能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
流动比率(倍) | 1.35 | 1.21 | 1.13 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为5.2亿元,短期债务为7.2亿元,广义货币资金/短期债务为0.72,广义货币资金低于短期债务。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 10.06亿 | 6.68亿 | 5.23亿 |
短期债务(元) | 8.1亿 | 6.83亿 | 7.24亿 |
广义货币资金/短期债务 | 1.24 | 0.98 | 0.72 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为5.2亿元,短期债务为7.2亿元,经营活动净现金流为-0.8亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 9.77亿 | 6.53亿 | 4.47亿 |
短期债务+财务费用(元) | 8.1亿 | 6.86亿 | 7.28亿 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.05,低于行业均值0.26。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 652.16万 | -2106.36万 | 4276.87万 |
流动负债(元) | 15.58亿 | 14.95亿 | 14.37亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0 | -0.01 | 0.03 |
经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.21 | 0.25 | 0.26 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为70.84%高于行业均值30.51%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务(元) | 10.56亿 | 9.96亿 | 10.63亿 |
净资产(元) | 14.61亿 | 14.8亿 | 15亿 |
总债务/净资产行业均值 | 30.51% | 30.51% | 30.51% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.95、0.67、0.49,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 10.06亿 | 6.68亿 | 5.23亿 |
总债务(元) | 10.56亿 | 9.96亿 | 10.63亿 |
广义货币资金/总债务 | 0.95 | 0.67 | 0.49 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为55.65%,利息支出占净利润之比为138.22%,利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务/负债总额 | 57.98% | 54.92% | 55.65% |
利息支出/净利润 | 150.67% | 107.33% | 138.22% |
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.2亿元,较期初变动率为49.76%。
项目 | 20231231 |
期初其他应收款(元) | 1085.52万 |
本期其他应收款(元) | 1625.68万 |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.3亿元,筹资活动净现金流为-0.1亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。
项目 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -7574.75万 |
投资活动净现金流(元) | -1.57亿 |
筹资活动净现金流(元) | -1471.45万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-0.8亿元、-1.6亿元、-0.1亿元,需关注资金链风险。
项目 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -7574.75万 |
投资活动净现金流(元) | -1.57亿 |
筹资活动净现金流(元) | -1471.45万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、0.7亿元、1.3亿元,公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.1亿元、-0.8亿元。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
资本性支出(元) | 1.13亿 | 6520.28万 | 1.28亿 |
经营活动净现金流(元) | -2954.23万 | -1478.81万 | -7574.75万 |
• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-0.4亿元、-0.2亿元、-0.2亿元,持续为负数。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
自由现金流(元) | -4367.26万 | -2071.15万 | -1530.2万 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为2亿元,公司营运资金需求为4亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-2.1亿元。
项目 | 20240630 |
现金支付能力(元) | -2.07亿 |
营运资金需求(元) | 4.02亿 |
营运资本(元) | 1.95亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为1.95,同比下降9.37%;存货周转率为2.03,同比增长2.34%;总资产周转率为0.31,同比增长5.46%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为2.65,2.15,1.95,应收账款周转能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款周转率(次) | 2.65 | 2.15 | 1.95 |
应收账款周转率增速 | -7.28% | -18.84% | -9.37% |
• 应收票据持续增长。近三期半年报,应收票据/流动资产比值分别为1.06%、3.3%、13.81%,持续增长,收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为49.61%、48.36%、10.12%,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收票据/流动资产 | 1.06% | 3.3% | 13.81% |
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 49.61% | 48.36% | 10.12% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为13.24%、13.65%、16.05%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款(元) | 4.35亿 | 4.5亿 | 5.47亿 |
资产总额(元) | 32.83亿 | 32.95亿 | 34.09亿 |
应收账款/资产总额 | 13.24% | 13.65% | 16.05% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为8.25、4.32、2.65,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 11.88亿 | 9.64亿 | 10.36亿 |
固定资产(元) | 1.44亿 | 2.23亿 | 3.9亿 |
营业收入/固定资产原值 | 8.25 | 4.32 | 2.65 |
• 在建工程占比较大。报告期内,在建工程/资产总额比值32.1%,高于行业均值4.56%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
在建工程(元) | 8.51亿 | 11.13亿 | 10.94亿 |
资产总额(元) | 32.83亿 | 32.95亿 | 34.09亿 |
在建工程/资产总额 | 25.92% | 33.79% | 32.1% |
在建工程/资产总额行业均值 | 4.05% | 4.34% | 4.56% |
• 在建工程超过固定资产。报告期内,在建工程为10.9亿元,固定资产为3.9亿元,在建工程超过固定资产。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
在建工程(元) | 8.51亿 | 11.13亿 | 10.94亿 |
固定资产(元) | 1.44亿 | 2.23亿 | 3.9亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.4亿元,较期初增长33.6%。
项目 | 20231231 |
期初其他非流动资产(元) | 2688.68万 |
本期其他非流动资产(元) | 3592.12万 |
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责任编辑:小浪快报
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