鹰眼预警：华媒控股营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，华媒控股发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6.87亿元，同比下降16.32%；归母净利润为2184.9万元，同比下降61.32%；扣非归母净利润为1346.64万元，同比增长10.48%；基本每股收益0.0215元/股。

公司自1996年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.81亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华媒控股2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.87亿元，同比下降16.32%；净利润为2676.99万元，同比下降56.81%；经营活动净现金流为-2.27亿元，同比下降235.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.9亿元，同比下降16.33%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降16.33%，低于行业均值9.6%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降61.32%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降61.32%，低于行业均值3.89%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、0.3亿元，同比变动分别为-13.81%、31.28%、-56.81%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动5.73%高于行业均值-96.64%，营业收入同比变动-16.33%低于行业均值9.6%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为48.17%、49.81%、55.69%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.02%，营业成本同比增长-22.4%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.02%，营业收入同比增长-16.33%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为158.3万元、-0.7亿元、-2.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-2.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.497低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-8.5低于行业均值7.29，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.03、-1.09、-8.5，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.67%，同比增长33.78%；净利率为3.9%，同比下降48.39%；净资产收益率（加权）为1.33%，同比下降62.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为22.34%、17.69%、23.67%，同比变动分别为3.18%、-20.81%、33.78%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的17.69%增长至23.67%，行业毛利率由上一期的18.28%下降至17.5%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.9%，同比大幅下降48.39%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.67%高于行业均值17.5%，存货周转率为17.47次低于行业均值495.24次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.69%增长至23.67%，存货周转率由去年同期18.43次下降至17.47次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.67%高于行业均值17.5%，应收账款周转率为1.85次低于行业均值2.05次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.69%增长至23.67%，应收账款周转率由去年同期2.04次下降至1.85次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.69%增长至23.67%，销售净利率由去年同期7.55%下降至3.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.33%，同比大幅下降62.32%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为71.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为46.77%，同比下降1.84%；流动比率为0.98，速动比率为0.95；总债务为4.08亿元，其中短期债务为2.37亿元，短期债务占总债务比为58.02%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.98低于行业均值2.2，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.17，低于行业均值0.19。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0、-0.05、-0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.94%，营业成本同比增长-22.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.3亿元、-0.7亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.4亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别158.3万元、-0.7亿元、-2.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.85，同比下降9.47%；存货周转率为17.47，同比下降5.2%；总资产周转率为0.18，同比下降15.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.22，2.04，1.85，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率17.47低于行业均值495.24，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.18低于行业均值0.57，行业偏离度超过50%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报