鹰眼预警：立方制药营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，立方制药发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.69亿元，同比下降39.32%；归母净利润为7743.09万元，同比下降40.95%；扣非归母净利润为7332.06万元，同比下降33.01%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对立方制药2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.69亿元，同比下降39.32%；净利润为7599.26万元，同比下降42.05%；经营活动净现金流为7771.93万元，同比增长30.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为7.7亿元，同比大幅下降39.32%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降39.32%，低于行业均值5.41%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.8亿元，同比大幅下降40.95%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降40.95%，低于行业均值58.49%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降33.01%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降33.01%，低于行业均值84.98%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1亿元、1.3亿元、0.8亿元，同比变动分别为17.45%、33.57%、-42.05%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-39.32%，营业成本同比变动-69.65%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-39.32%，销售费用同比变动11.67%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-39.32%，税金及附加同比变动16.91%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.21%，营业收入同比增长-39.32%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动37.21%高于行业均值-112.37%，营业收入同比变动-39.32%低于行业均值5.41%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降39.32%，经营活动净现金流同比增长30.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为71.53%，同比增长66.06%；净利率为9.88%，同比下降4.5%；净资产收益率（加权）为4.51%，同比下降47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为71.53%，同比大幅增长66.06%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的43.07%增长至71.53%，行业毛利率由上一期的53.82%下降至51.67%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为71.53%高于行业均值51.67%，存货周转率为0.95次低于行业均值1.54次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.27%、43.07%、71.53%持续增长，存货周转率分别为3.29次、2.7次、0.95次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为71.53%高于行业均值51.67%，应收账款周转率为2.51次低于行业均值3.77次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期43.07%增长至71.53%，应收账款周转率由去年同期4.97次下降至2.51次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为71.53%高于行业均值51.67%，但现金周期为-31.74天也高于行业均值-412.42天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期43.07%增长至71.53%，销售净利率由去年同期10.34%下降至9.88%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.51%，同比大幅下降47%。

报告期内，公司资产负债率为24.36%，同比增长20.06%；流动比率为2.03，速动比率为1.62；总债务为3636.5万元，其中短期债务为533.94万元，短期债务占总债务比为14.68%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.14，低于行业均值0.29。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.16、0.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为137.46%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长137.46%，营业成本同比增长-69.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.42%、0.44%、1.35%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.51，同比下降49.48%；存货周转率为0.95，同比下降64.98%；总资产周转率为0.31，同比下降50.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.51，同比大幅下降至49.48%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.29，2.7，0.95，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.68，0.62，0.31，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.9亿元，较期初增长37.56%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长129.23%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为25.18%、26.17%、48.16%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长44.25%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长44.25%，营业收入同比增长-39.32%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报