鹰眼预警：岳阳林纸营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，岳阳林纸发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为35.74亿元，同比下降23.91%；归母净利润为-4861.66万元，同比下降147.24%；扣非归母净利润为-4548.37万元，同比下降182.22%；基本每股收益-0.03元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为9.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对岳阳林纸2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为35.74亿元，同比下降23.91%；净利润为-4773.66万元，同比下降145.54%；经营活动净现金流为2.43亿元，同比增长77.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为35.7亿元，同比下降23.91%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降23.91%，低于行业均值4.98%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-3.41%，-65.66%，-147.24%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降147.24%，低于行业均值996.31%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-3.06%，-80.2%，-182.22%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降182.22%，低于行业均值674.22%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-23.91%，销售费用同比变动6.68%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-23.91%，税金及附加同比变动5.31%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-15.72%高于行业均值-148.38%，营业收入同比变动-23.91%低于行业均值4.98%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降23.91%，经营活动净现金流同比增长77.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-5.09低于行业均值4.89，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为7.77%，同比下降24.92%；净利率为-1.34%，同比下降159.84%；净资产收益率（加权）为-0.56%，同比下降150%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.85%、10.34%、7.77%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.77%，低于行业均值13.56%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的10.34%下降至7.77%，行业毛利率由上一期的11.19%增长至13.56%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.81%，2.23%，-1.34%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-1.34%，低于行业均值4.71%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.39%，1.12%，-0.56%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.56%，低于行业均值1.93%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.6亿元，同比下降3114.39%。

报告期内，公司资产负债率为48.58%，同比增长5.98%；流动比率为1.68，速动比率为0.83；总债务为59.32亿元，其中短期债务为35.62亿元，短期债务占总债务比为60.05%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.96，1.9，1.68，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.9亿元，短期债务为35.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.33，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.9亿元，短期债务为35.6亿元，经营活动净现金流为2.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.19、0.19、0.18，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.12。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为6.45%、6.54%、6.9%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.4亿元，较期初变动率为62.27%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为37.6亿元，公司营运资金需求为59.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-22.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.55，同比下降1.98%；存货周转率为0.69，同比下降10.32%；总资产周转率为0.22，同比下降21.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.69低于行业均值3.03，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为11.9亿元，较期初增长85.97%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为10.3亿元，较期初增长158.58%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为1.66%，高于行业均值1.26%。

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责任编辑：小浪快报