鹰眼预警：星环科技应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，星环科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为1.4亿元，同比增长1.58%；归母净利润为-1.91亿元，同比下降0.89%；扣非归母净利润为-2.06亿元，同比增长2.02%；基本每股收益-1.58元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星环科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.4亿元，同比增长1.58%；净利润为-1.92亿元，同比下降0.92%；经营活动净现金流为-2.45亿元，同比增长0.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为1.4亿元，同比增长1.58%，去年同期增速为41.38%，较上一年有所放缓。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长1.58%，低于行业均值8.01%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.9亿元，-1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.58%，净利润同比下降0.92%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.58%，营业成本同比下降14.14%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.58%，税金及附加同比变动-0.87%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长47.69%，营业收入同比增长1.58%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-7.34%高于行业均值-22.71%，营业收入同比变动1.58%低于行业均值8.01%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为248.77%，高于行业均值151.78%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为150.54%、164.5%、248.77%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.83%，营业成本同比增长-14.14%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.83%，营业收入同比增长1.58%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.5亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为58.8%，同比增长14.72%；净利率为-136.73%，同比增长0.65%；净资产收益率（加权）为-14.14%，同比下降21.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为58.8%，同比大幅增长14.72%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的51.26%增长至58.8%，行业毛利率由上一期的49.38%下降至48.29%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-136.73%，低于行业均值-10.9%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为58.8%高于行业均值48.29%，存货周转率为1次低于行业均值20.5次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期51.26%增长至58.8%，存货周转率由去年同期1.3次下降至1次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为58.8%高于行业均值48.29%，应收账款周转率为0.39次低于行业均值2.75次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为48.23%、51.26%、58.8%持续增长，应收账款周转率分别为0.61次、0.59次、0.39次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为58.8%高于行业均值48.29%，但现金周期为432.79天也高于行业均值271.38天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为58.8%高于行业均值48.29%，销售净利率为-136.73%低于行业均值-10.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.14%，同比大幅下降21.06%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.14%，低于行业均值-1.45%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.12%高于行业均值-0.13%。

报告期内，公司资产负债率为17.43%，同比增长45.08%；流动比率为6.06，速动比率为5.75；总债务为5633.7万元，其中短期债务为5633.7万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至6.06。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为5.72、4.25、3.35，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-1.19，低于行业均值0.12。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.49%、3.69%、4.48%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为28.81、23.46、13.71，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为56.48%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.48%，营业成本同比增长-14.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为799.7万元、0.1亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-2.5亿元、-2.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.39，同比下降34.67%；存货周转率为1，同比下降22.95%；总资产周转率为0.08，同比增长13.02%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.39低于行业均值2.75，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.61，0.59，0.39，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1，同比大幅下降22.95%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1低于行业均值20.5，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.08低于行业均值0.2，行业偏离度超过50%。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.3亿元，较期初增长45.17%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.77、3.61、1.06，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长17361.68%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为86.31%，高于行业均值21.75%。

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责任编辑：小浪快报