鹰眼预警：至纯科技应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，至纯科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为15.28亿元，同比增长3.23%；归母净利润为7374.34万元，同比下降32.19%；扣非归母净利润为6809.56万元，同比下降17.9%；基本每股收益0.193元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.55亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对至纯科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.28亿元，同比增长3.23%；净利润为4375.2万元，同比下降49.19%；经营活动净现金流为-5.09亿元，同比增长3.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为15.3亿元，同比增长3.23%，去年同期增速为32.13%，较上一年有所放缓。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长3.23%，低于行业均值23.76%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降32.19%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降32.19%，低于行业均值17.58%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为128.13%，-14.73%，-17.9%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降17.9%，低于行业均值69.89%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.23%，净利润同比下降49.19%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.23%，税金及附加同比变动-2.01%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为178.43%，高于行业均值58.78%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为143.34%、151.89%、178.43%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-5.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-5.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-11.623低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-11.62低于行业均值-3.4，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-5.17、-6.13、-11.62，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为34.28%，同比下降1.95%；净利率为2.86%，同比下降50.78%；净资产收益率（加权）为1.5%，同比下降37.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为36.09%、34.96%、34.28%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.76%，5.82%，2.86%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.28%高于行业均值32.84%，存货周转率为0.35次低于行业均值1.64次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.28%高于行业均值32.84%，应收账款周转率为0.59次低于行业均值3.72次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.28%高于行业均值32.84%，但现金周期为659.05天也高于行业均值265.61天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.28%高于行业均值32.84%，销售净利率为2.86%低于行业均值4.33%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.5%，同比大幅下降37.5%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.5%，低于行业均值1.74%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.18%高于行业均值-0.41%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为0.7亿元。

报告期内，公司资产负债率为60.42%，同比增长4.73%；流动比率为1.42，速动比率为0.88；总债务为48.68亿元，其中短期债务为31.59亿元，短期债务占总债务比为64.88%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为48.8%，57.69%，60.42%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.58，1.47，1.42，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.7亿元，短期债务为31.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10.7亿元，短期债务为31.6亿元，经营活动净现金流为-5.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.17、0.12、0.1，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值0.28。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为95.29%高于行业均值23.66%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为56.95%、89.5%、95.29%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.56、0.34、0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为62.42%，利息支出占净利润之比为213.55%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为10.33%，高于行业均值1.8%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.75%，营业成本同比增长4.31%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.8亿元，较期初变动率为101.59%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、3.5亿元、3.3亿元，公司经营活动净现金流分别-4.5亿元、-5.3亿元、-5.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为23.4亿元，公司营运资金需求为42亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-18.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.59，同比下降12.52%；存货周转率为0.35，同比下降24.76%；总资产周转率为0.12，同比下降12.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.59低于行业均值3.72，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.8，0.68，0.59，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.35低于行业均值1.64，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.55，0.47，0.35，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为18.64%、19.92%、21.12%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为16.26%、21.07%、23.31%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.1亿元，同比增长41.87%。

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责任编辑：小浪快报