鹰眼预警：上海港湾营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，上海港湾发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6.31亿元，同比增长11.34%；归母净利润为7381.18万元，同比下降30.43%；扣非归母净利润为6839.92万元，同比下降31.65%；基本每股收益0.31元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7425.59万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海港湾2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.31亿元，同比增长11.34%；净利润为7313.74万元，同比下降31.06%；经营活动净现金流为-1574.11万元，同比下降128.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为6.3亿元，同比增长11.34%，去年同期增速为38%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为125.62%，-5.84%，-30.43%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降30.43%，低于行业均值-13.22%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为124.12%，-9.37%，-31.65%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.34%，净利润同比下降31.06%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.34%，销售费用同比变动-0.55%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.34%，税金及附加同比变动-72.71%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.28%，营业成本同比增长9.41%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.28%，营业收入同比增长11.34%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.34%，经营活动净现金流同比下降128.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.4亿元、0.6亿元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.215低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.26、0.52、-0.22，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为36.43%，同比增长3.19%；净利率为11.6%，同比下降38.08%；净资产收益率（加权）为4.14%，同比下降35.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.43%，高于行业均值15.38%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的35.3%增长至36.43%，行业毛利率由上一期的15.98%下降至15.38%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为27.46%，18.73%，11.6%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.43%高于行业均值15.38%，存货周转率为4.43次低于行业均值45.7次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.43%高于行业均值15.38%，应收账款周转率为1.59次低于行业均值4.94次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.43%高于行业均值15.38%，但现金周期为32.29天也高于行业均值-62.51天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.3%增长至36.43%，销售净利率由去年同期18.73%下降至11.6%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.7%，6.46%，4.14%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为19.46%，同比增长3.19%；流动比率为4.76，速动比率为4.49；总债务为637.96万元，其中短期债务为585.12万元，短期债务占总债务比为91.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.87，4.82，4.76，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为11.07高于行业均值8.82，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至11.07。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.12、2.23、2.08，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.04，低于行业均值0.06。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.55、0.15、-0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为54.86%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.86%，营业成本同比增长9.41%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.64%、0.64%、1.19%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为11.07倍高于行业均值5.18倍，筹资活动净现金流为-0.6亿元。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-476.1万元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-476.1万元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.59，同比下降4.1%；存货周转率为4.43，同比下降35.95%；总资产周转率为0.29，同比下降0.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.59低于行业均值4.94，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.43，同比大幅下降35.95%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率4.43低于行业均值45.7，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.93%、16.2%、16.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为750.1万元，较期初增长329.24%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长1812.12%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为258.7万元，较期初增长50.61%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长63.77%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长63.77%，营业收入同比增长11.34%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报