鹰眼预警：银都股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，银都股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为13.67亿元，同比增长2.61%；归母净利润为3.47亿元，同比增长28.8%；扣非归母净利润为3.29亿元，同比增长25.98%；基本每股收益0.83元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为17.04亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银都股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.67亿元，同比增长2.61%；净利润为3.47亿元，同比增长28.8%；经营活动净现金流为3.02亿元，同比下降27.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长2.61%，低于行业均值8.73%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.18%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.61%，营业成本同比下降10.01%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长64.9%，营业收入同比增长2.61%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为20.14%、20.54%、22.16%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.61%，经营活动净现金流同比下降27.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.871低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为46.51%，同比增长19.24%；净利率为25.36%，同比增长25.53%；净资产收益率（加权）为11.6%，同比增长15.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为46.51%，同比大幅增长19.24%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为46.51%，高于行业均值30.35%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的39%增长至46.51%，行业毛利率由上一期的30.89%下降至30.35%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为46.51%高于行业均值30.35%，存货周转率为0.85次低于行业均值1.28次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期39%增长至46.51%，存货周转率由去年同期0.91次下降至0.85次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.45%、39%、46.51%持续增长，应收账款周转率分别为5.72次、5.63次、5.62次持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.14%高于行业均值-0.22%。

报告期内，公司资产负债率为31.96%，同比增长10.84%；流动比率为2.74，速动比率为1.81；总债务为4.48亿元，其中短期债务为4.48亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.59，3.14，2.74，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.64、1.75、1.4，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为9.62%、10.96%、16.27%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为17.55%、31.21%、32.3%，总债务/负债总额比值分别为25.64%、27.05%、34.64%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为31.9%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.9%，营业成本同比增长-10.01%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为38.17%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为127.09%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.62，同比下降0.15%；存货周转率为0.85，同比下降6%；总资产周转率为0.35，同比下降8.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.72，5.63，5.62，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.43，0.38，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.75、1.72、1.68，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长33.53%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为13.07%，高于行业均值7.31%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为10.15%、12.2%、13.07%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报