鹰眼预警:兰花科创营业收入下降

鹰眼预警:兰花科创营业收入下降
2024年08月30日 22:15 新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日,兰花科创发布2024年半年度报告。

报告显示,公司2024年上半年营业收入为54.77亿元,同比下降15.33%;归母净利润为5.52亿元,同比下降59.5%;扣非归母净利润为5.54亿元,同比下降58.54%;基本每股收益0.3714元/股。

公司自1998年12月上市以来,已经现金分红22次,累计已实施现金分红为69.45亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对兰花科创2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为54.77亿元,同比下降15.33%;净利润为4.89亿元,同比下降65.57%;经营活动净现金流为6.31亿元,同比下降43.91%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为54.8亿元,同比下降15.33%。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)76.58亿64.69亿54.77亿
营业收入增速45.5%-15.53%-15.33%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为185.8%,-31.43%,-59.5%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
归母净利润(元)19.86亿13.62亿5.52亿
归母净利润增速185.8%-31.43%-59.5%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为207.12%,-41.03%,-58.54%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
扣非归母利润(元)22.67亿13.37亿5.54亿
扣非归母利润增速207.12%-41.03%-58.54%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长89.27%,营业成本同比增长1.46%,存货增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630
存货较期初增速37.29%44.33%89.27%
营业成本增速4.48%13.5%1.46%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长89.27%,营业收入同比增长-15.33%,存货增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630
存货较期初增速37.29%44.33%89.27%
营业收入增速45.5%-15.53%-15.33%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为39.3亿元、11.2亿元、6.3亿元,持续下降。

项目202206302023063020240630
经营活动净现金流(元)39.29亿11.25亿6.31亿

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为31.98%,同比下降26.03%;净利率为8.94%,同比下降59.34%;净资产收益率(加权)为3.37%,同比下降62.3%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为57.76%、43.24%、31.98%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
销售毛利率57.76%43.24%31.98%
销售毛利率增速40.29%-25.14%-26.04%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为27.6%,21.98%,8.94%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
销售净利率27.6%21.98%8.94%
销售净利率增速121.24%-20.36%-59.34%

• 销售毛利率高于行业均值,存货周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为31.98%高于行业均值29%,存货周转率为4.82次低于行业均值11.28次。

项目202206302023063020240630
销售毛利率57.76%43.24%31.98%
销售毛利率行业均值37.72%33.88%29%
存货周转率(次)4.496.534.82
存货周转率行业均值(次)11.4110.9911.28

• 销售毛利率高于行业均值,销售净利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为31.98%高于行业均值29%,销售净利率为8.94%低于行业均值10.21%。

项目202206302023063020240630
销售毛利率57.76%43.24%31.98%
销售毛利率行业均值37.72%33.88%29%
销售净利率27.6%21.98%8.94%
销售净利率行业均值19.93%16.5%10.21%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为14.48%,8.94%,3.37%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
净资产收益率14.48%8.94%3.37%
净资产收益率增速130.57%-38.26%-62.3%

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为3.37%,低于行业均值3.5%。

项目202206302023063020240630
净资产收益率14.48%8.94%3.37%
净资产收益率行业均值11.69%8.47%3.5%

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-0.06%高于行业均值-0.41%。

项目202206302023063020240630
资产减值损失(元)-1455.34万-118.39万-908.47万
净资产(元)143.42亿157.69亿160.27亿
资产减值损失/净资产-0.1%-0.01%-0.06%
资产减值损失/净资产行业均值-0.63%-0.34%-0.41%

从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 少数股东损益为负,归母净利润为正。报告期内,少数股东损益为-0.6亿元,归母净利润为5.5亿元。

项目202206302023063020240630
少数股东损益(元)1.27亿5997.24万-6214.78万
归母净利润(元)19.86亿13.62亿5.52亿

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为48.85%,同比下降3.25%;流动比率为1.02,速动比率为0.9;总债务为88.84亿元,其中短期债务为38.92亿元,短期债务占总债务比为43.81%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0.07,低于行业均值0.37。

项目202112312022123120231231
经营活动净现金流(元)32.87亿56.99亿26.73亿
流动负债(元)116.83亿100.61亿79.28亿
经营活动净现金流/流动负债0.280.570.34
经营活动净现金流/流动负债行业均值0.410.510.37

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.32、0.12、0.07,持续下降。

项目202112312022123120231231
经营活动净现金流(元)32.87亿56.99亿26.73亿
流动负债(元)116.83亿100.61亿79.28亿
经营活动净现金流/流动负债0.280.570.34

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.72,广义货币资金低于总债务。

项目202206302023063020240630
广义货币资金(元)54.64亿59.23亿63.81亿
总债务(元)93.3亿91.05亿88.84亿
广义货币资金/总债务0.590.650.72

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为58.04%,利息支出占净利润之比为30.5%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目202206302023063020240630
总债务/负债总额57.59%56.61%58.04%
利息支出/净利润8.92%10.44%30.5%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长6.18%,营业成本同比增长1.46%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630
预付账款较期初增速82.44%54.33%6.18%
营业成本增速4.48%13.5%1.46%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为1.08%、2.88%、3.93%,持续上涨。

项目202206302023063020240630
其他应收款(元)9742.79万2.73亿3.6亿
流动资产(元)90.29亿94.96亿91.65亿
其他应收款/流动资产1.08%2.88%3.93%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-34.1亿元,营运资本为1.5亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为35.6亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20240630
现金支付能力(元)35.61亿
营运资金需求(元)-34.1亿
营运资本(元)1.51亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为40.33,同比下降41.72%;存货周转率为4.82,同比下降26.27%;总资产周转率为0.18,同比下降15.44%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为72.09,69.21,40.33,应收账款周转能力趋弱。

项目202206302023063020240630
应收账款周转率(次)72.0969.2140.33
应收账款周转率增速65.06%-4.01%-41.72%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内,存货周转率为4.82,同比大幅下降26.27%。

项目202206302023063020240630
存货周转率(次)4.496.534.82
存货周转率增速-10.89%45.5%-26.27%

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率4.82低于行业均值11.28,行业偏离度超过50%。

项目202206302023063020240630
存货周转率(次)4.496.534.82
存货周转率行业均值(次)11.4110.9911.28

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.26,0.21,0.18,总资产周转能力趋弱。

项目202206302023063020240630
总资产周转率(次)0.260.210.18
总资产周转率增速35.1%-19.51%-15.44%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为0.73、0.61、0.44,持续下降。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)76.58亿64.69亿54.77亿
固定资产(元)104.51亿106.27亿125.53亿
营业收入/固定资产原值0.730.610.44

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为0.9%,高于行业均值0.74%。

项目202206302023063020240630
销售费用(元)7943.32万4931.65万4928.79万
营业收入(元)76.58亿64.69亿54.77亿
销售费用/营业收入1.04%0.76%0.9%
销售费用/营业收入行业均值0.69%0.76%0.74%

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