鹰眼预警：冰川网络应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，冰川网络发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为12.06亿元，同比下降13.48%；归母净利润为-5.15亿元，同比下降417.3%；扣非归母净利润为-5.44亿元，同比下降562.18%；基本每股收益-2.23元/股。

公司自2016年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为8.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冰川网络2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.06亿元，同比下降13.48%；净利润为-5.09亿元，同比下降423.31%；经营活动净现金流为-2.81亿元，同比下降1462.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为275.32%，69.96%，-13.48%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降13.48%，低于行业均值-10.65%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为4370.36%，-45.87%，-417.3%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降417.3%，低于行业均值-44.33%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为1613.19%，-58.82%，-562.18%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降562.18%，低于行业均值-37.16%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-13.48%，销售费用同比变动53.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.48%，税金及附加同比变动42.79%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.07%，营业收入同比增长-13.48%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为275.32%、69.96%、-13.48%持续下降，应收账款较期初变动分别为9.61%、23.41%、31.07%持续增长。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动31.07%高于行业均值-209.47%，营业收入同比变动-13.48%低于行业均值-10.65%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为9.25%、16.28%、20.05%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.6亿元、0.2亿元、-2.8亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.55低于行业均值0.62，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为92.51%，同比下降2.51%；净利率为-42.24%，同比下降473.68%；净资产收益率（加权）为-37.96%，同比下降529.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为95.3%、94.89%、92.51%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为92.51%，高于行业均值58.55%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为36.37%，11.3%，-42.24%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-42.24%，低于行业均值4.02%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为92.51%高于行业均值58.55%，但现金周期为31.81天也高于行业均值-7.04天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为92.51%高于行业均值58.55%，销售净利率为-42.24%低于行业均值4.02%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为16.67%，8.84%，-37.96%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-37.96%，低于行业均值0.53%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为56.61%，同比增长51.27%；流动比率为1.57，速动比率为1.57；总债务为1700.18万元，其中短期债务为1700.18万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为20.94%，37.42%，56.61%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.7，2.47，1.57，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.3、1.68、1.29，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.22，低于行业均值0.37。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.54、0.02、-0.22，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.65%、1.11%、1.71%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为174.46、114.2、97.94，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.2%、1.62%、1.84%，持续增长。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.2亿元，较期初变动率为83.78%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.8亿元，筹资活动净现金流为-1.1亿元，融资渠道趋紧。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-9.1亿元，营运资本为7.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为16.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.66，同比下降16.6%；总资产周转率为0.49，同比下降4.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为11.3，6.78，5.66，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.08%、8.6%、10.55%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为14亿元，同比增长53.09%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为116.12%，高于行业均值25.89%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为32.35%、65.63%、116.12%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报