新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，奇正藏药发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.1亿元，同比增长21.7%；归母净利润为3.26亿元，同比增长4.3%；扣非归母净利润为2.27亿元，同比增长4.15%；基本每股收益0.6143元/股。
公司自2009年8月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为25.77亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奇正藏药2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.1亿元，同比增长21.7%；净利润为3.27亿元，同比增长5.27%；经营活动净现金流为4491.53万元，同比下降80.14%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长20.77%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20240331 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 7.99亿 | 3.65亿 | 6.45亿 |
| 营业收入增速 | 27.08% | 23.37% | 20.77% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长340.5%，营业收入同比增长21.7%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入增速 | 14.07% | -7.48% | 21.7% |
| 应收账款较期初增速 | 810.86% | 170.66% | 340.5% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.7%，经营活动净现金流同比下降80.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 8.97亿 | 8.3亿 | 10.1亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.39亿 | 2.26亿 | 4491.53万 |
| 营业收入增速 | 14.07% | -7.48% | 21.7% |
| 经营活动净现金流增速 | -59.09% | -5.48% | -80.14% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.4亿元、2.3亿元、0.4亿元，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.39亿 | 2.26亿 | 4491.53万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.137低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.39亿 | 2.26亿 | 4491.53万 |
| 净利润（元） | 2.31亿 | 3.11亿 | 3.27亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.03 | 0.73 | 0.14 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.03、0.73、0.14，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.39亿 | 2.26亿 | 4491.53万 |
| 净利润（元） | 2.31亿 | 3.11亿 | 3.27亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.03 | 0.73 | 0.14 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为81.89%，同比下降2.95%；净利率为32.39%，同比下降13.49%；净资产收益率（加权）为8.48%，同比下降5.15%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为84.63%、84.38%、81.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 84.63% | 84.38% | 81.89% |
| 销售毛利率增速 | -1.15% | -0.29% | -2.95% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.48%，同比下降5.15%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | 7.18% | 8.94% | 8.48% |
| 净资产收益率增速 | -77.58% | 24.51% | -5.15% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.01%，同比下降6.98%；流动比率为2.49，速动比率为2.39；总债务为18.51亿元，其中短期债务为8.3亿元，短期债务占总债务比为44.83%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.13、0.03，持续下降。
| 项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
| 经营活动净现金流（元） | 10.35亿 | 2.86亿 | 6.93亿 |
| 流动负债（元） | 13.08亿 | 13.6亿 | 12.45亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.79 | 0.21 | 0.56 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为211.74%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 690.47万 |
| 本期预付账款（元） | 2152.52万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.44%、0.47%、0.52%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款（元） | 1382.41万 | 1797.18万 | 2152.52万 |
| 流动资产（元） | 31.17亿 | 38.38亿 | 41.16亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.44% | 0.47% | 0.52% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长211.74%，营业成本同比增长41.11%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | 3.7% | 210.09% | 211.74% |
| 营业成本增速 | 21.87% | -6% | 41.11% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.93，同比增长12.76%；存货周转率为1.14，同比增长23.85%；总资产周转率为0.15，同比增长15.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.33%、2.37%、2.44%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货（元） | 1.31亿 | 1.54亿 | 1.64亿 |
| 资产总额（元） | 56.26亿 | 64.97亿 | 67.44亿 |
| 存货/资产总额 | 2.33% | 2.37% | 2.44% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.56、1.43、0.78，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 8.97亿 | 8.3亿 | 10.1亿 |
| 固定资产（元） | 5.76亿 | 5.8亿 | 12.9亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.56 | 1.43 | 0.78 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.2亿元，同比增长34.7%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售费用（元） | 3.53亿 | 3.11亿 | 4.19亿 |
| 销售费用增速 | 12.32% | -11.94% | 34.7% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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