鹰眼预警：华斯股份净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，华斯股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为2.56亿元，同比增长65.98%；归母净利润为685.37万元，同比增长273.7%；扣非归母净利润为647.55万元，同比增长188.04%；基本每股收益0.0183元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7522.61万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华斯股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.56亿元，同比增长65.98%；净利润为685.33万元，同比增长239.65%；经营活动净现金流为-4643.68万元，同比下降629.02%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动65.98%，销售费用同比变动16.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长3136.99%，营业收入同比增长65.98%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长65.98%，经营活动净现金流同比下降629.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为685.3万元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.776低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.32、-1.79、-6.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为26.6%，同比下降5.54%；净利率为2.68%，同比增长184.14%；净资产收益率（加权）为0.56%，同比增长275%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为26.6%，同比下降5.54%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期28.16%下降至26.6%，销售净利率由去年同期-3.18%增长至2.68%。

报告期内，公司资产负债率为23.27%，同比下降17.93%；流动比率为1.85，速动比率为0.75；总债务为1.5亿元，其中短期债务为1.5亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为1.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.75，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为1.5亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.78、1.28、0.75，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为41.49%，利息支出占净利润之比为40.92%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为336.1%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为6.17%、7.72%、10.84%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长336.1%，营业成本同比增长69.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.53%、0.63%、1.03%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-0.2亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.2亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-519.2万元、877.8万元、-0.5亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.2亿元、-0.2亿元、-1.1亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.9亿元，公司营运资金需求为3.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.7，同比增长8.15%；存货周转率为0.51，同比增长35.09%；总资产周转率为0.16，同比增长72.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.11%、0.41%、0.95%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为604.85%、242.15%、36.25%，持续下降。

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责任编辑：小浪快报