鹰眼预警：正川股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，正川股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为4.61亿元，同比增长2.91%；归母净利润为4437.98万元，同比增长45.21%；扣非归母净利润为4077.05万元，同比增长82.2%；基本每股收益0.29元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.02亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正川股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.61亿元，同比增长2.91%；净利润为4437.98万元，同比增长45.21%；经营活动净现金流为3135.63万元，同比下降35.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.3亿元、0.4亿元，同比变动分别为4.56%、-24.58%、45.21%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.91%，营业成本同比下降1.66%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.91%，税金及附加同比变动-0.64%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.34%，营业收入同比增长2.91%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为26.66%、9.08%、2.91%持续下降，应收账款较期初变动分别为22.32%、24.56%、39.34%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.91%，经营活动净现金流同比下降35.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.707低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.62%，同比增长20.28%；净利率为9.63%，同比增长41.1%；净资产收益率（加权）为3.6%，同比增长41.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为23.19%、17.98%、21.62%，同比变动分别为1.72%、-22.48%、20.28%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.98%增长至21.62%，存货周转率由去年同期1.8次下降至1.74次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.98%增长至21.62%，应收账款周转率由去年同期2.82次下降至2.53次。

报告期内，公司资产负债率为38.81%，同比下降5.01%；流动比率为3.19，速动比率为2.53；总债务为6.01亿元，其中短期债务为1.79亿元，短期债务占总债务比为29.8%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.68，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.84、0.7、0.68，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为79.98%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长79.98%，营业成本同比增长-1.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.53，同比下降10.48%；存货周转率为1.74，同比下降3.37%；总资产周转率为0.23，同比增长2.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.58%、8.63%、10.57%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.64、0.56、0.53，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长104.57%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为783.1万元，同比增长20.27%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.22%、1.45%、1.7%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报