鹰眼预警:三峡水利应收账款增速高于营业收入增速

鹰眼预警:三峡水利应收账款增速高于营业收入增速
2024年08月21日 21:15 新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日,三峡水利发布2024年半年度报告。

报告显示,公司2024年上半年营业收入为52.15亿元,同比下降8.33%;归母净利润为2.29亿元,同比增长631.74%;扣非归母净利润为2.1亿元,同比增长4884.38%;基本每股收益0.12元/股。

公司自1997年8月上市以来,已经现金分红19次,累计已实施现金分红为14.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对三峡水利2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为52.15亿元,同比下降8.33%;净利润为2.18亿元,同比增长1388.12%;经营活动净现金流为3.31亿元,同比增长207.59%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为14.15%,9.11%,-8.33%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)52.14亿56.89亿52.15亿
营业收入增速14.15%9.11%-8.33%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降8.33%,净利润同比增长1388.12%,营业收入与净利润变动背离。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)52.14亿56.89亿52.15亿
净利润(元)2.82亿1463.83万2.18亿
营业收入增速14.15%9.11%-8.33%
净利润增速-35.9%-94.82%1388.12%

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为2.8亿元、0.1亿元、2.2亿元,同比变动分别为-35.9%、-94.82%、1388.12%,净利润较为波动。

项目202206302023063020240630
净利润(元)2.82亿1463.83万2.18亿
净利润增速-35.9%-94.82%1388.12%

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-8.33%,税金及附加同比变动0.27%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)52.14亿56.89亿52.15亿
营业收入增速14.15%9.11%-8.33%
税金及附加增速6.97%-23.63%0.27%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长28.64%,营业收入同比增长-8.33%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630
营业收入增速14.15%9.11%-8.33%
应收账款较期初增速71.17%60.75%28.64%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降8.33%,经营活动净现金流同比增长207.59%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)52.14亿56.89亿52.15亿
经营活动净现金流(元)2.19亿-3.08亿3.31亿
营业收入增速14.15%9.11%-8.33%
经营活动净现金流增速51.44%-240.83%207.59%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为11.86%,同比增长57.65%;净利率为4.18%,同比增长1523.43%;净资产收益率(加权)为2.03%,同比增长625%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为14.68%、7.52%、11.86%,同比变动分别为-11.85%、-48.75%、57.65%,销售毛利率异常波动。

项目202206302023063020240630
销售毛利率14.68%7.52%11.86%
销售毛利率增速-11.85%-48.75%57.65%

• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期7.52%增长至11.86%,存货周转率由去年同期18.89次下降至16.38次。

项目202206302023063020240630
销售毛利率14.68%7.52%11.86%
存货周转率(次)12.3518.8916.38

• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期7.52%增长至11.86%,应收账款周转率由去年同期4.5次下降至4.19次。

项目202206302023063020240630
销售毛利率14.68%7.52%11.86%
应收账款周转率(次)5.334.54.19

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为52.67%,同比增长3.02%;流动比率为0.6,速动比率为0.57;总债务为92.88亿元,其中短期债务为55.62亿元,短期债务占总债务比为59.88%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为50.45%,51.13%,52.67%,变动趋势增长。

项目202206302023063020240630
资产负债率50.45%51.13%52.67%

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为0.97,0.82,0.6,短期偿债能力趋弱。

项目202206302023063020240630
流动比率(倍)0.970.820.6

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.7,0.99,1.49,长短债务比变动趋势增长。

项目202206302023063020240630
短期债务(元)34.1亿44.19亿55.62亿
长期债务(元)48.77亿44.42亿37.26亿
短期债务/长期债务0.70.991.49

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为22.3亿元,短期债务为55.6亿元,广义货币资金/短期债务为0.4,广义货币资金低于短期债务。

项目202206302023063020240630
广义货币资金(元)30.26亿22.22亿22.27亿
短期债务(元)34.1亿44.19亿55.62亿
广义货币资金/短期债务0.890.50.4

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为22.3亿元,短期债务为55.6亿元,经营活动净现金流为3.3亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202206302023063020240630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)32.44亿19.14亿25.58亿
短期债务+财务费用(元)35.22亿45.38亿56.84亿

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.25,现金比率低于0.25。

项目202206302023063020240630
现金比率0.50.310.25

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.34、0.31、0.25,持续下降。

项目202206302023063020240630
现金比率0.340.310.25

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为74.1%、80.19%、81.86%,持续增长。

项目202206302023063020240630
总债务(元)82.86亿88.61亿92.88亿
净资产(元)111.83亿110.5亿113.47亿
总债务/净资产74.1%80.19%81.86%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.37、0.25、0.24,持续下降。

项目202206302023063020240630
广义货币资金(元)30.26亿22.22亿22.27亿
总债务(元)82.86亿88.61亿92.88亿
广义货币资金/总债务0.370.250.24

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为73.55%,利息支出占净利润之比为62.32%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目202206302023063020240630
总债务/负债总额72.78%76.65%73.55%
利息支出/净利润48.76%875.84%62.32%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、5.7亿元、8.3亿元,公司经营活动净现金流分别2.2亿元、-3.1亿元、3.3亿元。

项目202206302023063020240630
资本性支出(元)2.58亿5.71亿8.25亿
经营活动净现金流(元)2.19亿-3.08亿3.31亿

• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-9.2亿元,营运资本为-31.7亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-22.5亿元。

项目20240630
现金支付能力(元)-22.47亿
营运资金需求(元)-9.22亿
营运资本(元)-31.68亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.19,同比下降6.74%;存货周转率为16.38,同比下降13.25%;总资产周转率为0.22,同比下降14.2%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为5.33,4.5,4.19,应收账款周转能力趋弱。

项目202206302023063020240630
应收账款周转率(次)5.334.54.19
应收账款周转率增速-5.27%-15.59%-6.74%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为13.2亿元,较期初增长41.69%。

项目20231231
期初在建工程(元)9.34亿
本期在建工程(元)13.23亿

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责任编辑:小浪快报

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