鹰眼预警：城发环境应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，城发环境发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为28.91亿元，同比下降10.66%；归母净利润为4.9亿元，同比下降17.44%；扣非归母净利润为4.84亿元，同比下降17.45%；基本每股收益0.7634元/股。

公司自1999年3月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为4.83亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对城发环境2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.91亿元，同比下降10.66%；净利润为5.6亿元，同比下降15.16%；经营活动净现金流为6.35亿元，同比下降8.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为27.39%，17.5%，-10.66%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为24.46%，2.09%，-17.44%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.92%，6.47%，-17.45%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-10.66%，销售费用同比变动23.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.66%，税金及附加同比变动0.16%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.47%，营业收入同比增长-10.66%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为59.82%、72.53%、110.76%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为43.17%，同比增长5.99%；净利率为19.36%，同比下降5.04%；净资产收益率（加权）为6.35%，同比下降27.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为23.45%，20.39%，19.36%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.73%增长至43.17%，销售净利率由去年同期20.39%下降至19.36%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.87%，8.72%，6.35%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为69.81%，同比下降3.62%；流动比率为0.99，速动比率为0.98；总债务为146.93亿元，其中短期债务为13.05亿元，短期债务占总债务比为8.88%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.14，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.48%，营业成本同比增长-14.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为113.17%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为10.9亿元、13.9亿元、8.4亿元，公司经营活动净现金流分别3.9亿元、6.9亿元、6.3亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-1.3亿元、-6亿元、-3.9亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.99，同比下降38.55%；存货周转率为20.42，同比下降25.73%；总资产周转率为0.1，同比下降17.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.15，1.62，0.99，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为33.1，27.5，20.42，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.7%、8.13%、10.82%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.24%、0.26%、0.28%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长123.68%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长23.6%。

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责任编辑：小浪快报