新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，恒源煤电发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为38.93亿元，同比下降8.13%；归母净利润为7.58亿元，同比下降32.14%；扣非归母净利润为7.7亿元，同比下降30.65%；基本每股收益0.6321元/股。
公司自2004年8月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为53亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒源煤电2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为38.93亿元，同比下降8.13%；净利润为7.6亿元，同比下降32.06%；经营活动净现金流为9.62亿元，同比下降53.55%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为46.02%，-4.84%，-8.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 44.53亿 | 42.38亿 | 38.93亿 |
| 营业收入增速 | 46.02% | -4.84% | -8.13% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为77.98%，27.15%，-32.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 归母净利润（元） | 8.79亿 | 11.18亿 | 7.58亿 |
| 归母净利润增速 | 77.98% | 27.15% | -32.14% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为82.14%，25.76%，-30.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 扣非归母利润（元） | 8.83亿 | 11.1亿 | 7.7亿 |
| 扣非归母利润增速 | 82.14% | 25.76% | -30.65% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为8.8亿元、11.2亿元、7.6亿元，同比变动分别为77.38%、27.28%、-32.06%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | 8.78亿 | 11.18亿 | 7.6亿 |
| 净利润增速 | 77.38% | 27.28% | -32.06% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为42.02%，同比下降13.78%；净利率为19.51%，同比下降26.05%；净资产收益率（加权）为5.87%，同比下降26.9%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为42.02%，同比大幅下降13.78%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 42.02% | 48.74% | 42.02% |
| 销售毛利率增速 | 3.62% | 16% | -13.78% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为42.02%、48.74%、42.02%，同比变动分别为3.62%、16%、-13.78%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 42.02% | 48.74% | 42.02% |
| 销售毛利率增速 | 3.62% | 16% | -13.78% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为19.51%，同比大幅下降26.05%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | 19.73% | 26.38% | 19.51% |
| 销售净利率增速 | 21.48% | 33.74% | -26.05% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.34%，8.03%，5.87%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | 8.34% | 8.03% | 5.87% |
| 净资产收益率增速 | 64.17% | -3.72% | -26.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.03%，同比下降5.54%；流动比率为1.55，速动比率为1.5；总债务为20.81亿元，其中短期债务为16.34亿元，短期债务占总债务比为78.52%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.57，1.56，1.55，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 流动比率（倍） | 1.57 | 1.56 | 1.55 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.14，2.53，3.66，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 短期债务（元） | 15.59亿 | 15.38亿 | 16.34亿 |
| 长期债务（元） | 7.29亿 | 6.08亿 | 4.47亿 |
| 短期债务/长期债务 | 2.14 | 2.53 | 3.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为111.9%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 2677.87万 |
| 本期预付账款（元） | 5674.3万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长111.9%，营业成本同比增长3.91%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | -9.8% | 13.8% | 111.9% |
| 营业成本增速 | 42.42% | -15.87% | 3.91% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-27.9亿元，营运资本为33.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为61亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20240630 |
| 现金支付能力（元） | 60.96亿 |
| 营运资金需求（元） | -27.86亿 |
| 营运资本（元） | 33.11亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为39.22，同比增长43.11%；存货周转率为6.74，同比增长27.4%；总资产周转率为0.18，同比下降7.29%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.2，0.18，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 总资产周转率（次） | 0.24 | 0.2 | 0.18 |
| 总资产周转率增速 | 27.04% | -18.04% | -7.29% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.39、1.07、0.97，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 44.53亿 | 42.38亿 | 38.93亿 |
| 固定资产（元） | 32.09亿 | 39.69亿 | 40.19亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.39 | 1.07 | 0.97 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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