鹰眼预警：华康股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，华康股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为13.59亿元，同比下降0.73%；归母净利润为1.38亿元，同比下降25.27%；扣非归母净利润为1.3亿元，同比下降32.2%；基本每股收益0.46元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华康股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.59亿元，同比下降0.73%；净利润为1.39亿元，同比下降25.22%；经营活动净现金流为-5629.7万元，同比下降121.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为13.6亿元，同比下降0.73%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降32.2%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.4亿元、1.9亿元、1.4亿元，同比变动分别为22.67%、30.5%、-25.22%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-0.73%，销售费用同比变动31.63%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.73%，税金及附加同比变动30.51%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长28.15%，营业收入同比增长-0.73%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.27%，营业成本同比增长1.86%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.27%，营业收入同比增长-0.73%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.406低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.64%，同比下降8.45%；净利率为10.19%，同比下降24.67%；净资产收益率（加权）为4.39%，同比下降35.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为21.64%，同比下降8.45%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为14.94%，13.53%，10.19%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.39%，同比大幅下降35.91%。

报告期内，公司资产负债率为48.2%，同比增长14.14%；流动比率为2.23，速动比率为1.88；总债务为21.35亿元，其中短期债务为5.13亿元，短期债务占总债务比为24.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为29.83%，42.23%，48.2%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.73，2.5，2.23，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.2、1.01、0.87，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为22.56%、50.99%、69.02%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.64，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.41、1.1、0.64，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为295.4%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长295.4%，营业成本同比增长1.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-9.8亿元，筹资活动净现金流为-4.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-9.2亿元、-4.2亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.21，同比下降9.14%；存货周转率为3.2，同比下降8.94%；总资产周转率为0.22，同比下降29.7%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.32、0.99、0.91，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.2亿元，较期初增长252.42%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长100.94%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.5亿元，较期初增长47.2%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长31.63%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长66.82%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长66.82%，营业收入同比增长-0.73%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报