鹰眼预警：会稽山应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，会稽山发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.36亿元，同比增长18.24%；归母净利润为9078.22万元，同比增长15.63%；扣非归母净利润为7795.18万元，同比增长4.49%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2014年7月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为6.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对会稽山2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.36亿元，同比增长18.24%；净利润为9102.47万元，同比增长12.37%；经营活动净现金流为-1.07亿元，同比下降9.81%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.24%，销售费用同比变动79.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长80.85%，营业收入同比增长18.24%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.24%，经营活动净现金流同比下降9.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.175低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为50.04%，同比增长12.09%；净利率为12.37%，同比下降4.97%；净资产收益率（加权）为2.48%，同比增长16.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为50.04%，同比大幅增长12.09%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为14.27%，13.02%，12.37%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为43.33%、44.64%、50.04%，持续增长，销售净利率分别为14.27%、13.02%、12.37%，持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为49.68%。

报告期内，公司资产负债率为14.65%，同比增长3.55%；流动比率为3.61，速动比率为1.29；总债务为1.22亿元，其中短期债务为1.22亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.19、-0.2、-0.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为81.99%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.99%，营业成本同比增长6.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1亿元，较期初变动率为34.86%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.5亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、-1亿元、-1.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.53，同比增长30.41%；存货周转率为0.3，同比增长6.03%；总资产周转率为0.17，同比增长18.3%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为443.6万元，较期初增长831.88%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为23.88%、33.28%、831.88%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.4亿元，同比增长79.96%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为9.71%、12.5%、19.03%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报