鹰眼预警：香山股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，香山股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为29.54亿元，同比增长15.33%；归母净利润为7942.43万元，同比增长32.75%；扣非归母净利润为7650.57万元，同比下降5.97%；基本每股收益0.6元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对香山股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.54亿元，同比增长15.33%；净利润为1.24亿元，同比下降8.52%；经营活动净现金流为1.69亿元，同比下降21.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.33%，净利润同比下降8.52%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.33%，经营活动净现金流同比下降21.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为23.6%，同比下降1.85%；净利率为4.18%，同比下降20.67%；净资产收益率（加权）为5.14%，同比增长36.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.6%，同比下降1.86%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.18%，同比大幅下降20.67%。

报告期内，公司资产负债率为66.45%，同比增长8.16%；流动比率为0.96，速动比率为0.69；总债务为31亿元，其中短期债务为18.18亿元，短期债务占总债务比为58.66%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为12.9亿元，短期债务为18.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.71，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为12.9亿元，短期债务为18.2亿元，经营活动净现金流为1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.37、0.32、0.31，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为69.22%、91.78%、116.05%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.63、0.43、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为7.7%、8.51%、11.02%，总债务/负债总额比值分别为40.85%、57.59%、58.58%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为78.81%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长78.81%，营业成本同比增长16%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为160.29%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.16%、1.19%、2.35%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、2.3亿元、3亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、2.2亿元、1.7亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.2亿元，营运资本为-1.4亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-1.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.84，同比增长6.11%；存货周转率为2.17，同比增长17.36%；总资产周转率为0.38，同比增长10.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.74%、12.16%、13.37%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.7亿元，同比增长249.53%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报