鹰眼预警：方正电机营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，方正电机（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为11.66亿元，同比增长14.76%；归母净利润为84.47万元，同比下降96.83%；扣非归母净利润为-277.65万元，同比下降127.11%；基本每股收益0.0017元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对方正电机2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.66亿元，同比增长14.76%；净利润为69.36万元，同比下降97.41%；经营活动净现金流为1.17亿元，同比下降40.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为84.5万元，同比大幅下降96.83%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-277.7万元，同比大幅下降127.11%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.76%，净利润同比下降97.41%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-565.9万元、0.3亿元、69.4万元，同比变动分别为70.45%、572.58%、-97.41%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动14.76%，销售费用同比变动36.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长80.35%，营业收入同比增长14.76%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.76%，经营活动净现金流同比下降40.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为14.28%，同比下降7.51%；净利率为0.06%，同比下降97.74%；净资产收益率（加权）为0.06%，同比下降97.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为14.28%，同比下降7.51%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.06%，同比大幅下降97.74%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.06%，同比大幅下降97.16%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为1385.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-15.1万元，归母净利润为84.5万元。

报告期内，公司资产负债率为65.12%，同比下降2.45%；流动比率为1，速动比率为0.85；总债务为15.97亿元，其中短期债务为11.78亿元，短期债务占总债务比为73.75%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.26，1.01，1，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为11.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为11.8亿元，经营活动净现金流为1.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.33、0.25、0.23，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.7、0.48、0.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为58.77%，利息支出占净利润之比为2538.55%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为352.05%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长352.05%，营业成本同比增长16.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.2亿元，较期初变动率为73.88%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为508.5万元，公司营运资金需求为6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比下降6.86%；存货周转率为3.34，同比增长60.7%；总资产周转率为0.28，同比增长8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.8，1.37，1.28，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.62、1.29、1.09，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.1亿元，较期初增长59.55%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长36.42%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.85%、1.27%、1.51%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长165.64%。

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责任编辑：小浪快报