鹰眼预警：茂硕电源净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，茂硕电源发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.93亿元，同比下降12.81%；归母净利润为3305.06万元，同比下降18.56%；扣非归母净利润为2834.47万元，同比下降31.78%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2012年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.11亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对茂硕电源2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.93亿元，同比下降12.81%；净利润为2651.53万元，同比下降32.51%；经营活动净现金流为-1046.88万元，同比下降150.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-0.04%，-8.02%，-12.81%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为101.08%，12.59%，-18.56%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为151.71%，17.78%，-31.78%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-0.04%、-8.02%、-12.81%持续下降，应收账款较期初变动分别为-7.65%、-5.99%、4.03%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、0.2亿元、-0.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.395低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.74、0.53、-0.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为25.77%，同比下降2.82%；净利率为4.47%，同比下降22.6%；净资产收益率（加权）为2.58%，同比下降20.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.77%，同比下降2.82%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.47%，同比大幅下降22.6%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.9%，3.25%，2.58%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-653.5万元，归母净利润为0.3亿元。

报告期内，公司资产负债率为29.09%，同比下降8.36%；流动比率为2.75，速动比率为2.41；总债务为1.28亿元，其中短期债务为1.28亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为96.82%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长96.82%，营业成本同比增长-11.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为860.5万元，较期初变动率为54.08%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为30.17%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-1.3亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.4，同比下降6.28%；存货周转率为2.72，同比下降1.93%；总资产周转率为0.33，同比下降9.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为23.63%、23.8%、24.03%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.38，0.36，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.07、2.01、1.72，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.11%、5.74%、5.75%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报