鹰眼预警：赞宇科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，赞宇科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为46.24亿元，同比下降4.2%；归母净利润为9139.78万元，同比增长105.81%；扣非归母净利润为6578.82万元，同比增长172.33%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2011年11月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为5.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赞宇科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为46.24亿元，同比下降4.2%；净利润为8344.64万元，同比增长474.59%；经营活动净现金流为7868.5万元，同比下降44.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为46.2亿元，同比下降4.2%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.2%，净利润同比增长474.6%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为3亿元、0.1亿元、0.8亿元，同比变动分别为-33.57%、-95.23%、474.6%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长67.96%，营业收入同比增长-4.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.1亿元、1.4亿元、0.8亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.943低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为6.92%，同比增长13.64%；净利率为1.8%，同比增长499.77%；净资产收益率（加权）为2.5%，同比增长106.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为10.78%、6.09%、6.92%，同比变动分别为-44.35%、-43.54%、13.65%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.09%增长至6.92%，应收账款周转率由去年同期9.07次下降至8.59次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为2%、2.1%、2.2%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为52.77%，同比下降3.02%；流动比率为1.14，速动比率为0.72；总债务为28.95亿元，其中短期债务为20.81亿元，短期债务占总债务比为71.9%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.65，1.98，2.56，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.3亿元，短期债务为20.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.3亿元，短期债务为20.8亿元，经营活动净现金流为0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.04、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.34、0.33、0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为70.79%，利息支出占净利润之比为64.79%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.6亿元，较期初变动率为46.47%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.47%，营业成本同比增长-5.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.04%、13.69%、14.6%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-2.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、3.4亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别2.1亿元、1.4亿元、0.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.3亿元，公司营运资金需求为17亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-12.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.59，同比下降5.27%；存货周转率为3.21，同比增长0.71%；总资产周转率为0.59，同比下降1.85%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.68，0.6，0.59，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.93、1.83、1.62，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长34.31%。

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责任编辑：小浪快报