鹰眼预警：中国医药营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，中国医药发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为177.97亿元，同比下降17.7%；归母净利润为3.25亿元，同比下降40.19%；扣非归母净利润为2.87亿元，同比下降44.36%；基本每股收益0.2173元/股。

公司自1997年5月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为36.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国医药2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为177.97亿元，同比下降17.7%；净利润为4.5亿元，同比下降33.54%；经营活动净现金流为-6.86亿元，同比下降13.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为178亿元，同比下降17.7%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-6.81%，-11.77%，-40.19%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-6.53%，-8.73%，-44.36%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为69.9%、73.85%、86.97%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、-6.1亿元、-6.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.5亿元、经营活动净现金流为-6.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.526低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.18、-0.9、-1.53，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为10.91%，同比下降1.87%；净利率为2.53%，同比下降19.25%；净资产收益率（加权）为2.85%，同比下降41.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.48%、11.12%、10.91%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.15%，3.13%，2.53%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.83%，4.9%，2.85%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为62.87%，同比下降3.92%；流动比率为1.49，速动比率为1.18；总债务为70.56亿元，其中短期债务为51.28亿元，短期债务占总债务比为72.67%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.75，1.53，1.49，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.66，0.93，2.66，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为41.3亿元，短期债务为51.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.81，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为41.3亿元，短期债务为51.3亿元，经营活动净现金流为-6.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、-0.03、-0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为43.98%、50.42%、50.51%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.5%，营业成本同比增长-17.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-1.1亿元、-8.4亿元、-88.5亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为94亿元，公司营运资金需求为102.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-8.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.21，同比下降18.24%；存货周转率为2.62，同比下降9.45%；总资产周转率为0.47，同比下降17.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为38.75%、40.47%、41.14%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报