鹰眼预警：冠豪高新净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，冠豪高新发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为34.54亿元，同比增长0.16%；归母净利润为8474.27万元，同比增长264.25%；扣非归母净利润为5032.24万元，同比增长182.36%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2003年6月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为10.38亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冠豪高新2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.54亿元，同比增长0.16%；净利润为4204.49万元，同比增长127.84%；经营活动净现金流为-7521.53万元，同比增长77.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.3亿元、-1.5亿元、0.4亿元，同比变动分别为-25.27%、-166.98%、127.84%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.16%，营业成本同比下降5.72%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.16%，税金及附加同比变动-23.36%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长40.82%，营业成本同比增长-5.72%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长40.82%，营业收入同比增长0.16%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.789低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.7、2.25、-1.79，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.63%，同比增长89.96%；净利率为1.22%，同比增长127.8%；净资产收益率（加权）为1.9%，同比增长295.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为16.13%、6.12%、11.63%，同比变动分别为-14.04%、-62.05%、89.96%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.12%增长至11.63%，存货周转率由去年同期2.68次下降至2.45次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.12%增长至11.63%，应收账款周转率由去年同期3.79次下降至3.74次。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.4亿元，归母净利润为0.8亿元。

报告期内，公司资产负债率为42.94%，同比增长18.48%；流动比率为1.36，速动比率为0.93；总债务为34.81亿元，其中短期债务为22.42亿元，短期债务占总债务比为64.4%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为27.35%，36.24%，42.94%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.72，1.46，1.36，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.1亿元，短期债务为22.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.1亿元，短期债务为22.4亿元，经营活动净现金流为-0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.4、0.31、0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为15.49%、40.88%、56.4%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.57、0.61、0.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为74.96%，利息支出占净利润之比为64.66%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.4亿元，较期初变动率为60.92%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.17%、8.11%、11.86%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长60.92%，营业成本同比增长-5.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为12.2亿元，公司营运资金需求为23.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-11.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.74，同比下降1.36%；存货周转率为2.45，同比下降8.65%；总资产周转率为0.33，同比下降3.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.59，3.79，3.74，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.34，2.68，2.45，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.5%、12.88%、13.46%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.41，0.34，0.33，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长341.82%。

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责任编辑：小浪快报