鹰眼预警：恒邦股份净资产收益率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，恒邦股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为409.7亿元，同比增长27.13%；归母净利润为2.98亿元，同比增长2.28%；扣非归母净利润为5.49亿元，同比增长87.33%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2008年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒邦股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为409.7亿元，同比增长27.13%；净利润为2.88亿元，同比增长2.51%；经营活动净现金流为2.86亿元，同比增长113.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为14.02%，9.92%，2.28%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.13%，销售费用同比变动-10.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为2.92%，同比增长2.15%；净利率为0.7%，同比下降19.36%；净资产收益率（加权）为3.18%，同比下降8.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.19%，0.87%，0.7%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.86%增长至2.92%，销售净利率由去年同期0.87%下降至0.7%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.18%，同比下降8.09%。

报告期内，公司资产负债率为60.82%，同比下降1.69%；流动比率为1.87，速动比率为0.69；总债务为112.68亿元，其中短期债务为62.36亿元，短期债务占总债务比为55.34%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为46.6亿元，短期债务为62.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.75，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为46.6亿元，短期债务为62.4亿元，经营活动净现金流为2.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为77.93%，利息支出占净利润之比为49.95%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为34.35%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.35%，营业成本同比增长27.05%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.05%、5.44%、7.21%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为2252.26%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为75.9亿元，公司营运资金需求为80.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3128.93，同比增长25.69%；存货周转率为4.06，同比增长17.24%；总资产周转率为1.79，同比增长20.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为35.74%、38.97%、43.32%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为21.9亿元，较期初增长71.71%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报