鹰眼预警：天佑德酒营业收入持续增长、净利润持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日，天佑德酒发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.59亿元，同比增长14.93%；归母净利润为7961.75万元，同比下降17.53%；扣非归母净利润为7649.38万元，同比下降17.94%；基本每股收益0.1659元/股。

公司自2011年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为8.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.33元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天佑德酒2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.59亿元，同比增长14.93%；净利润为7978.96万元，同比下降15.04%；经营活动净现金流为2284.17万元，同比下降64.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为31.86%，-2.65%，-17.53%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为41.39%，2.36%，-17.94%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为2.81%、10.95%、14.93%持续增长，净利润同比变动分别为34.01%、-4.29%、-15.04%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.93%，经营活动净现金流同比下降64.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.286低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为59.45%，同比下降5.57%；净利率为10.51%，同比下降26.07%；净资产收益率（加权）为2.78%，同比下降19.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为65.72%、62.95%、59.45%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为16.48%，14.22%，10.51%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.59%，3.44%，2.78%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为14.8%，同比增长5.42%；流动比率为4.27，速动比率为1.12；总债务为1.13亿元，其中短期债务为1.04亿元，短期债务占总债务比为91.7%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.5，4.61，4.27，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.44、1.12、1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.76、4.65、4.08，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-756.9万元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为31.63，同比增长15.8%；存货周转率为0.22，同比增长13.7%；总资产周转率为0.23，同比增长11.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.59%、0.69%、0.74%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为36.2%、39.16%、42.71%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长43.99%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.6亿元，同比增长21.6%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为18.66%、19.71%、20.86%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长22.66%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.66%，营业收入同比增长14.93%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报