鹰眼预警：回天新材应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，回天新材发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为20.13亿元，同比下降3.26%；归母净利润为1.37亿元，同比下降38.76%；扣非归母净利润为9445.61万元，同比下降55.25%；基本每股收益0.2456元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为7.87亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对回天新材2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.13亿元，同比下降3.26%；净利润为1.36亿元，同比下降38.81%；经营活动净现金流为-4034.46万元，同比下降138.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为34.83%，9.54%，-3.26%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.4亿元，同比大幅下降38.76%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为34%，19.17%，-55.25%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、1.4亿元，同比变动分别为21.33%、22.45%、-38.81%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.76%，营业收入同比增长-3.26%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为51.62%、51.69%、56.94%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、1亿元、-0.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.296低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.7、0.47、-0.3，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.08%，同比下降25.19%；净利率为6.78%，同比下降36.75%；净资产收益率（加权）为4.73%，同比下降40.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.08%，同比大幅下降25.2%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为22.75%、25.51%、19.08%，同比变动分别为-9.54%、12.14%、-25.2%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.78%，同比大幅下降36.75%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.92%，7.89%，4.73%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.2亿元，较期初变动率为439069.76%。

报告期内，公司资产负债率为54.11%，同比增长3.59%；流动比率为1.53，速动比率为1.33；总债务为25.76亿元，其中短期债务为15.63亿元，短期债务占总债务比为60.66%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.3%，52.24%，54.11%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.54。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为14.8亿元，短期债务为15.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.95，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为14.8亿元，短期债务为15.6亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.05、-0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.91、0.82、0.57，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、1.8亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别1.3亿元、1亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.98，同比下降4.93%；存货周转率为3.39，同比增长7.39%；总资产周转率为0.32，同比下降8.72%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.11，2.09，1.98，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.41，0.35，0.32，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为16.5亿元，较期初增长30.57%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.47、2.07、1.22，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为64.4万元，较期初增长189.61%。

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责任编辑：小浪快报