鹰眼预警：源飞宠物应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，源飞宠物发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.44亿元，同比增长26.38%；归母净利润为7389.12万元，同比增长12.2%；扣非归母净利润为7034.39万元，同比增长8.53%；基本每股收益0.3905元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9221.61万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对源飞宠物2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.44亿元，同比增长26.38%；净利润为8579.16万元，同比增长14.51%；经营活动净现金流为-1194.54万元，同比下降125.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长23.05%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.38%，销售费用同比变动68.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为27.56%、33.96%、38.55%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.3%，营业成本同比增长25.88%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.3%，营业收入同比增长26.38%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.38%，经营活动净现金流同比下降125.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、0.5亿元、-0.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.139低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.44%，同比增长1.38%；净利率为15.76%，同比下降9.39%；净资产收益率（加权）为5.97%，同比增长6.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为20.28%，17.4%，15.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.14%增长至22.44%，销售净利率由去年同期17.4%下降至15.76%。

报告期内，公司资产负债率为12.81%，同比增长1.6%；流动比率为5.59，速动比率为4.34；总债务为105.14万元，其中短期债务为105.14万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.38、3.13、2.95，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.31、0.26、-0.06，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为176.44%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.54%、2.67%、3.27%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长176.44%，营业成本同比增长25.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为304.4万元，较期初变动率为30.58%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-0.5亿元、-0.9亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.86，同比下降8.92%；存货周转率为2，同比增长4.66%；总资产周转率为0.35，同比增长15.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.51，3.14，2.86，应收账款周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长68.82%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.45%、2.35%、3.14%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报